ムスクは304Mのテスラオプションを行使し、$116B の紙上利益を得た（Gains Paper Profit）

イーロン・マスクは、2018年の報酬制度に基づき、6月16日に約3億400万株のテスラ株式オプションを行使した。これは米国証券取引委員会（SEC）に提出された書類による。行使は、長年にわたる訴訟の末、2025年後半にデラウェア州最高裁が同計画の法的有効性を回復したことを受けて行われた。テスラの取締役会が承認した2018年計画では、市場時価総額、売上、収益性のマイルストーン達成を条件にマスクへ株式オプションが付与されていたが、2018年当時はテスラの時価総額が600億ドル未満だったため、多くの投資家には当初、達成不可能だと見なされていた目標だった。

マスク、ストライク価格$23.34で3億400万のオプションを行使

SECの提出書類によれば、マスクは1株当たり$23.34のストライク価格でオプションを行使した。6月16日のテスラの終値が$404.66だったことから、株式の総時価は約1,230億ドルに達した。取引はネット・セッルメント方式を用い、テスラは行使コストの約70.9億ドルを賄うために約1,753株を差し引いた。これを差し引いた後、マスクのペーパー上の評価益は約1,160億ドル（約7840億人民元）となった。

マスクは、行使コストの控除後に2億8600万株の制限付き株式を得た。これらの株式は完全な議決権を持つが、2028年1月19日より前は売却または譲渡できない。この取引はマスクにとって直ちに現金が入るものを意味しない。

行使後、議決権が19.9%に増加

The Wall Street Journalの試算によると、マスクはオプション行使を完了した後、テスラでの議決権が19.9%に増えた。マスクは近年、公表の場で、人工知能、自動運転、ヒューマノイド・ロボット開発をめぐり支配を維持するため、テスラの議決権を25%以上保有したいと述べている。さらに、AIの特定の取り組みは、自身の影響力が十分でない場合にはテスラの枠組みの中にとどまらない可能性があると警告している。

デラウェア州最高裁が2025年後半に2018年計画を復活

2024年、デラウェア州の衡平法裁判所（Court of Chancery）は、取締役会の独立性が不十分で開示が不適切だとして、2018年の報酬計画を無効と判断した。テスラはこの判断を不服として控訴し、その後の会合で改めて株主の承認を取り付けた。デラウェア州最高裁は2025年後半に下級審の判断を覆し、計画の法的有効性を回復した。今年4月、テスラとマスクは実施に関する合意書に署名し、関連する登録書類をSECに提出した。2か月後、すべてのオプションが正式に行使された。

2018年計画では、マスクに対し、従来型の現金給与やボーナスを放棄することが求められていた。株式オプションの付与は、テスラが特定の市場時価総額、売上、収益性の目標に到達することを条件としていた。設定された目標の中でも特に高いものとして、テスラの時価総額を6500億ドルにすることが挙げられており、この数値は、計画が承認された当時や、会社の時価総額が600億ドルを下回っていた時点では到達できないように見えた。

2028年1月19日に制限付き株式が解禁

マスクが受け取った2億8600万株は、2028年1月19日まで譲渡に制限がある。それまでの間、これらの株式は売却や譲渡はできないが、完全な議決権は有している。

よくある質問

イーロン・マスクは6月16日に何をしたの？

SECの提出書類によると、イーロン・マスクは6月16日に、2018年の報酬制度に基づき、テスラの株式オプションを約3億400万株分行使した。この行使は1株当たり$23.34のストライク価格で行われ、その日のテスラの終値$404.66を基にすると、ペーパー上の利益は約1,160億ドルだった。

なぜデラウェア州最高裁はマスクの2018年報酬計画を復活させたの？

デラウェア州最高裁は、取締役会の独立性と開示に関する懸念を理由に計画を無効とした、2024年の衡平法裁判所の判断を覆した。2025年後半の最高裁の決定によって、計画の法的有効性が回復し、マスクは株式オプションの行使を進められるようになった。

マスクは、オプション行使でもらった株をいつ売れるの？

マスクは、2億8600万株について、2028年1月19日まで売却または譲渡できない。この株式は完全な議決権を持つ一方で、その日までは売却や譲渡が制限されたままだ。