韓国上場企業は、証券業界が5日に発表したデータによると、2月12日から今月2日までに243件の株式併合を実施した。これは2024年同期の4件、2025年の10件から24倍の増加である。この急増は、1日から施行された上場廃止基準の厳格化に続くもので、KOSPIとKOSDAQの時価総額基準をそれぞれ3000億ウォン、2000億ウォンに引き上げ、1000ウォン未満で取引される銘柄に上場廃止の対象となる新たな要件を導入した。KOSDAQ企業は243件の株式併合のうち192件を占め、2月12日に金融委員会と韓国取引所が発表した改革計画の下、小型株企業が上場維持への圧力が高まっていることを反映している。
韓国取引所、1日から新たな上場廃止基準を導入
韓国取引所は、金融委員会が2月12日に発表した、業績不振企業の迅速かつ厳格な排除のための改革計画を受けて、上場規定を改正した。
1日から有効な改正規則の下、KOSPI上場企業は最低時価総額3000億ウォンを維持しなければならず、KOSDAQ企業は2000億ウォンの基準に直面している。
同取引所はまた、ペニー株を対象とした新たな基準を導入し、株価が1000ウォン未満の企業に上場廃止条件を満たすことを義務付けている。
KOSDAQ、243件の株式併合のうち192件を占める
2月12日から今月2日までに記録された243件の株式併合のうち、KOSPI企業は51件、KOSDAQ企業は192件の株式併合を実施した。
株式併合は複数の株式を1株に統合し、株式数を減らす一方で基準価格を比例的に上昇させる——5対1の併合では株式数が5分の1に減少し、基準価格が5倍になる。
新たに導入されたペニー株要件が株式併合のトレンドを牽引した。この仕組みにより、企業は企業価値を変えずに1000ウォンの基準を満たすことができるからである。
HumaxとNP、時価総額要件を満たすため合併を発表
Humaxは6月30日、Humax Holdingsを吸収すると開示し、改革計画により管理銘柄指定および上場廃止のリスクが高まったことを合併の理由として挙げた。
NPは4月9日、WYSIWYG Studioの吸収を発表し、合併日を今月14日に設定した。同様に上場廃止改革の背景に言及している。
3日時点でNPの時価総額は1840億ウォンであり、KOSDAQの上場廃止基準である2000億ウォンを下回っている。
アナリスト、企業ファンダメンタルズへの長期的な影響を疑問視
Hanwha Investment & Securitiesの研究者であるEom Su-jinは、上場企業が上場廃止の危機を乗り越えるために法的措置を正当に用いる一方で、人的・財務的資源が限られているKOSDAQ企業は、中核事業の競争力確保よりも上場維持を優先すべきではないと述べた。
同アナリストは、研究開発や設備投資ではなく株価管理や上場維持に注力することは、市場の信頼回復という改革の意図した目標を損なう可能性があると指摘した。
市場関係者は、厳格化された上場廃止要件への対応として、株式併合、合併、有償増資を含む資本取引が下半期も続くと予想している。
FAQ
韓国における株式併合が2月12日から今月2日までに24倍に増加したのはなぜですか？
韓国上場企業は、2月12日から今月2日までに243件の株式併合を実施した。これは、2024年同期の4件から24倍の増加であり、1日に施行された上場廃止基準の厳格化により、時価総額基準が引き上げられ、株価1000ウォン超を義務付けるペニー株基準が導入されたことによる。
1日から有効な新たなKOSPIおよびKOSDAQの時価総額基準は何ですか？
1日から有効な改正韓国取引所上場規定の下、KOSPI企業は最低時価総額3000億ウォンを維持しなければならず、KOSDAQ企業は2000億ウォンの基準に直面している。これは、2月12日に金融委員会が発表した改革計画の一部である。
新たな時価総額要件を満たすために合併を発表した企業はどれですか？
Humaxは6月30日にHumax Holdingsの吸収を開示し、NPは4月9日にWYSIWYG Studioの吸収（合併日は今月14日）を発表した。両社とも上場廃止改革計画のリスク増大を合併の理由として挙げている。
