新規上場した韓国株は上半期に急落した。5日、韓国取引所によると、一般公募を通じて上場した18社のうち14社が現在、新規公開（IPO）価格を下回って取引されている。市場アナリストは、この弱さの原因をマクロ経済ショックと非自発的な流動性引き出しによる供給ギャップに加え、大型半導体およびAI株への投資家の関心シフトに起因すると分析している。
Piece Piece StudioとStradVision、初日に大幅下落
ファッションブランド「Mardi Mercredi」を運営するPiece Piece Studioは、先月8日の上場日に36%超下落した。同社はKファッションのユニコーンになると期待されていたが、同月12日まで5営業日連続で下落を続けた。現在の株価はIPO価格を75%以上下回っている。
自動運転ソフトウェア企業StradVisionは、先月30日にIPO価格を8%超下回る水準で取引を開始し、終値は1日の下限である40%下落となった。上場後4営業日連続で下落し、現在はIPO価格を61%下回っている。同社の時価総額は上場時の約6400億ウォンから約2400億ウォンに縮小した。
新規上場18社のうち、IPO価格を上回る水準を維持しているのは、Justech（超精密モーションコントロール）、Makinarocks（産業用AI）、Cosmo Robotics（ウェアラブルロボット）、License Medical（精密冷却医療機器）の4社のみである。
AI株への流動性集中が小型株上場の支援を弱体化
昨年7月にIPO需要予測改善策が実施され、機関投資家に対する保有義務の強化が行われた。しかし、内外のマクロショックと非自発的な供給ギャップが重なり、初日の急落を防ぐには十分ではなかった。
最近の親子上場規制とKOSDAQ上場廃止基準の強化により、新規上場数が減少している。市場分析によると、これにより限られたIPOに対して過熱した入札が行われ、公開価格がつり上がる一方、上場日に短期利益確定資金が大量に流出している。
AI関連大型株への市場流動性集中も影響している。申万証券のオ・グァンヨン研究員は、「国内株式市場の流動性が一部の半導体バリューチェーンに集中しており、相対的に収益構造が弱いKOSDAQ新規上場銘柄に対する投資家の評価が厳しくなっている」と述べた。
大型IPO候補、下半期に規制明確化を待つ
業界では、二重上場ガイドラインの発表を受けて下半期に大型IPO候補が登場すると見込んでいる。約3兆ウォンの評価が議論されているSono Internationalは、KOSPI予備審査を申請した。化粧品ODM企業B&B KoreaとAIインフラ企業Elice Groupも、予備審査の申請書を提出した。
大企業系列では、HD Hyundai Robotics、Hanwha Energy、DN Solutions、Essex Solutionsが主幹事を選定し、規制の変更を注視している。
FAQ
上半期の韓国IPOのうち、公開価格を下回って取引されている銘柄の割合は？
5日現在、韓国取引所によると、一般公募で上場した18社中14社がIPO価格を下回って取引されている。
Piece Piece StudioとStradVisionは上場日にどれだけ下落したか？
Piece Piece Studioは先月8日の上場日に36%超下落し、現在IPO価格を75%以上下回っている。StradVisionは先月30日の初取引日で1日あたりの下限である40%下落し、現在IPO価格を61%下回っている。
下半期にIPOを準備している企業は？
Sono Internationalは約3兆ウォンの評価でKOSPI予備審査を申請した。B&B KoreaとElice Groupは予備審査の申請書を提出した。HD Hyundai Robotics、Hanwha Energy、DN Solutions、Essex Solutionsは主幹事を選定した。
