韓国の株式市場は、グローバルな投資家心理の指標となっており、ロンドン、ニューヨーク、東京のファンドマネジャーが毎日それを確認している。サムスン電子とSKハイニックスの株価の動きが、いまや半導体株の世界的な値動きに影響を与えるようになった。13日、AI需要への懐疑の中でKOSPIは約9%下落し、同日にSKハイニックスADRが9.3%下落したことをきっかけに、米国市場も下落した。この変化の背景には、韓国にAI関連の半導体銘柄が集中していることがあり、これらの銘柄は現在、世界のテック指数と足並みをそろえて動いている。韓国は以前、グローバル投資家にとって周辺的な市場と見なされていたが、サムスン電子とSKハイニックスの株価の動きが、半導体株全体に対する世界の市場センチメントを形づくっている。
ファンドマネジャー、取引前のルーティンとして韓国株を採用
19日（現地時間）のブルームバーグ報道によると、取引を開始する前に韓国の株式市場を確認することが、ロンドン、ニューヨーク、東京のファンドマネジャーの間で新たな習慣になっている。オルタス・アドバイザーズの日本株戦略ヘッド、アンドリュー・ジャクソン氏は、20年以上のキャリアで初めて、今年序盤からKOSPIチャートを綿密な監視リストに加えた。HSBCのアジア太平洋株式戦略ヘッド、ハーレル・ファン・デル・リンド氏は、韓国について「毎回の会議で話題になる」と説明した。ロンドンのPinebridge Investmentsのポートフォリオマネジャー、ハニ・レドハ氏は「私たちは今、みんな韓国の投資家です」と述べ、AI投資のセンチメントを把握するために毎朝韓国株式市場を見ている。
SKハイニックスADR、24時間サイクルで韓国市場の影響を拡大
韓国の投資家心理が生み出すフローは、1日中グローバルのAI関連株に影響を与えている。韓国市場が閉じた後は、ニューヨーク証券取引所で取引されるSKハイニックスの米国預託証券（ADR）と、韓国関連の上場投資信託（ETF）に注目が移る。レドハ氏は「私たちは本質的に、（韓国市場に関係する投資センチメント）をほぼ24時間追跡している」と指摘した。SKハイニックスは10日（現地時間）にADR取引を開始し、ニューヨークのタイムズスクエアにあるNASDAQ Towerで式典が行われ、SKグループのチェイ・テウォン会長とSKハイニックスのクワク・ノージョンCEOが出席した。
13日にKOSPIが約9%下落、米市場も引き下げ
この流れは先週から目立ち始めた。AI需要に対する懐疑が出て、13日にKOSPIは1日で約9%急落した。その弱さはその後、米国市場にも波及した。SKハイニックスADRも9.3%下落し、他の主要な半導体株も押し下げた。
KOSPI-NASDAQ100の相関、2年近い高水準に到達（0.46）
韓国と米国の株式市場の連動は、統計からもはっきりと見て取れる。ブルームバーグのデータによると、KOSPIとNASDAQ100指数の60日相関係数は0.46で、過去2年で最も高い水準に近づいている。この数値は、5年平均の0.16の約3倍に相当する。Tigress Financial PartnersのCIO（最高投資責任者）、エバン・フェインシーズ氏は「韓国は事実上、NASDAQやフィラデルフィア半導体指数と同じボラティリティの生態系に組み込まれた」と述べ、さらに「SKハイニックス、サムスン電子、そしてKOSPIが、米国のAIおよび半導体関連のリスクを示すプレマーケット指標になった」と付け加えた。韓国はもはや「遠い、二次的な新興市場」ではないとも強調した。
7日に韓国株が下落、NASDAQ100の感応度がピーク
韓国株の価格が下がる局面では、グローバル市場への影響が特に大きくなる。韓国株市場が下落する局面では、NASDAQ100指数がKOSPIの動きに反応する感応度が、7日に1990年以来の最高水準にまで上昇した。
6月のピークからKOSPIが25%下落、レバレッジ取引がボラティリティを増幅
韓国市場の影響力は、急な下落が続けば再び弱まる可能性がある。KOSPIは6月のピークから25%下落しており、市場時価総額は約1兆ドル分が蒸発した。サムスン電子とSKハイニックスの株価も、ピークから30%以上下落している。ブルームバーグは、レバレッジ取引が株価の変動を増幅させており、KOSPIは主要なグローバル株価指数の中でも最もボラティリティが高い指数の一つだと指摘した。UBSサミトラスト・ウェルス・マネジメント・ジャパンの日本株ストラテジスト、ジサ・コバヤシ氏は「レバレッジ取引による高いボラティリティを伴う、比較的未成熟な市場が先導しており、その結果、株価がファンダメンタルズから乖離し、取引判断を難しくすることがある」と分析した。
よくある質問
13日にKOSPIが約9%下落した原因は何ですか？
13日にAI需要への懐疑が浮上する中、KOSPIは1日で約9%急落した。この下落はその後、米国市場にも波及し、同日にSKハイニックスADRが9.3%下落して他の主要な半導体株も押し下げた。
韓国株と米国のテック株は、今どれくらい相関していますか？
KOSPIとNASDAQ100指数の60日相関係数は0.46で、過去2年で最も高い水準に近づいている。この数値は5年平均の0.16の約3倍であり、韓国株と米国のテック株が今や歩調をそろえて動いていることを示している。
なぜグローバルのファンドマネジャーは、取引前に韓国株を確認するようになったのですか？
ロンドン、ニューヨーク、東京のファンドマネジャーは、取引を開始する前に韓国の株式市場を確認する。サムスン電子とSKハイニックスの株価の動きが、いまや半導体株に世界的な影響を与えているためだ。韓国はAI関連銘柄の比率が高いため、世界のAI投資センチメントの先行指標になっており、ニューヨークのSKハイニックスADRを通じて取引フローは24時間体制で広がる。
