韓国の銀行株は上昇した一方で、より広い市場は急落しました。KRX銀行指数は直近1か月で2.33%上昇したにもかかわらず、KOSPIは20.19%下落しました。韓国銀行は16日に基準金利を2.50%から2.75%へ引き上げました。これは3年6か月ぶりの利上げであり、銀行を主な恩恵の受け手として位置づけました。投資家の資金は半導体株から配当株やバリュー株へとシフトしており、今年前半に半導体を集中保有していたことを背景に、外国人投資家がポートフォリオを組み替えて、銀行株の相対的に高い配当の魅力を重視する動きが見られます。
韓国銀行、基準金利を2.75%に引き上げ
韓国銀行の金融政策委員会は16日、市場予想に沿って基準金利を0.25ポイント引き上げ、2.50%から2.75%にしました。KRX業種指数のうち、直近1か月で値上がりしたのはKRX銀行指数だけでした。今回の利上げは、基準金利や市場金利が上昇する局面では一般に貸出金利のほうが預金金利より調整が早く進むため、貸出・預金の金利スプレッドが拡大し、銀行の中核的な収益源である純金利収入（ネット・インタレスト・インカム）および純金利マージン（NIM）の改善につながる可能性があると見込まれています。
9つの金融持株会社がQ2の合計純利益予想7.1858兆ウォンを計上
京保証券は、今年のQ2に9つの金融持株会社および銀行が合計で7.1858兆ウォンの純利益を計上すると予測しており、これは前四半期比で5.7%増、前年同期比で4.3%増です。KB金融は純利益1.8728兆ウォンで首位が見込まれ、その後に新韓金融グループ（1.6756兆ウォン）、ハナ金融グループ（1.2271兆ウォン）、ウリ金融グループ（930.400億ウォン）が続くとされています。前年同期比の純利益成長率は、新韓が8.2%、KB金融が7.7%、ハナ金融グループが4.6%と見込まれています。改善の要因は、市場金利上昇によるNIMの回復と、株式市場の上昇に伴う手数料収入の増加および評価益の増加にあるとされています。
分析者は防衛的な魅力が続くと見込む
京保証券のアナリスト、キム・ジヨン氏は「世界経済政策や、後半における地政学的リスクの再燃によって景気の回復が不安定な状況が続くため、銀行株への関心は引き続き持たれるだろう」と述べ、さらに「韓国ウォン建ての貸出拡大と非金利収入の成長に基づく堅調な業績が期待でき、また金融持株会社の積極的な株主還元（リターン）方針も投資の魅力的なポイントになる」と付け加えました。
ただし、預金金利が貸出金利に追随するように急速に上昇した場合や、景気減速により延滞率および貸倒引当金（ローンロス・プロビジョン）が拡大した場合には、利上げがすぐに業績改善へと結びつかない可能性があります。これらの要因がある一方で、証券業界では、利上げによる恩恵、堅調な収益、配当、ならびに自己株買い付けや取消しを含むアグレッシブな株主還元方針によって、銀行株の防衛的な魅力は続く可能性が高いと見ています。
よくある質問
直近1か月でKRX銀行指数はKOSPIに比べてどれくらい上昇しましたか？
直近1か月でKRX銀行指数は2.33%上昇しましたが、同期間にKOSPIは20.19%下落しました。銀行指数は、KRX業種指数の中で唯一値上がりしたセクター指数でした。
KB金融および主要な他の金融持株会社のQ2の純利益予想はいくらですか？
京保証券は、KB金融がQ2の純利益として1.8728兆ウォンを計上する見通しで、新韓金融グループは1.6756兆ウォン、ハナ金融グループは1.2271兆ウォン、ウリ金融グループは930.400億ウォンと予測しています。9つの金融持株会社と銀行の合計純利益は7.1858兆ウォンになる見込みで、前四半期比で5.7%増、前年同期比で4.3%増です。
