Hyperliquidは、無期限先物のための分散型取引所（DEX）として、18日時点で規制をめぐる議論が継続しています。同プラットフォームは24時間の取引高で約930億ドル（142兆ウォン）を記録しており、無期限先物DEXの間で36%の市場シェアを占めました。規制当局の監視が強まっているのは、Hyperliquidの急成長と、DEXと中央集権型取引所の特徴を併せ持つハイブリッドな運営モデルによるものです。ICEやCME Groupなどの伝統的なWall Streetの取引所は、匿名の取引環境に関する懸念を挙げ、5月に米政府による規制を求めました。米国の規制当局は、無期限先物市場を国内の監督下に置く意向を示しており、CFTCは1日に最初のビットコイン無期限先物商品を承認しました。
Hyperliquid、6月1〜17日の期間に1,559億ドルの取引高を記録
Hyperliquidの取引高は、6月1〜17日の間に約1,559億ドル（237.5兆ウォン）に達し、The Blockによると、同期間におけるBinanceの取引高の16.97%に相当します。Binanceは、この期間における先物の取引高で約9,187.9億ドル（1,399.96兆ウォン）を記録しました。この比率は5月の14.39%から増加しました。
同プラットフォームの成長は、伝統的な金融商品、特に原油を追跡する無期限先物商品にあります。WTIのoil/USDC取引ペアは1月6日に開始され、累計取引高は600.75億ドル（92.63兆ウォン）に達しました。この数値は、同期間におけるHyperliquidのBTC/USDC商品取引高の13.6%に相当します。3月には、原油先物商品がビットコインに次いで取引所内で2位にランクインしました。
ICEとCME Group、5月にHyperliquidの規制を要請
ニューヨーク証券取引所の親会社であるIntercontinental Exchange（ICE）とCME Groupは、5月にHyperliquidの規制を米政府に求めたとBloombergが報じました。両取引所は、Hyperliquidが世界の原油価格を歪め、価格操作に悪用される可能性があると主張しました。
両取引所は主な懸念として、HyperliquidのDEXの特性を挙げました。DEXはコードに従って自動的に取引を執行し、Know Your Customer（KYC）の手続きを実施しません。ICEとCMEは、CFTCおよび米国の議会関係者に対し、「Hyperliquidの匿名の取引環境は、インサイダーによる価格操作や制裁の回避に用いられ得る」と伝えました。
CFTCの委員長Michael Seligは4月16日、下院農業委員会で証言しました。Seligは、Hyperliquidのような無期限先物DEXを同庁がどのように規制するのかと問われた際、「私たちの目標は、このような市場を米国に持ち込み、米国内で規制の対象とし、アメリカ人が国内でそれらにアクセスできるようにすることです」と述べました。
CFTCは1日に、予測市場プラットフォームKalshiのビットコイン無期限先物商品を承認し、無期限先物商品の分野で同庁として初めての公式承認となりました。
Hyperliquidの政策センター、オンチェーンの透明性モデルを擁護
Hyperliquidの政策センターは5月16日、価格操作に関する懸念には根拠がないと述べました。同センターはHyper Foundationから1百万HYPEトークンの資金提供を受けており、「私たちは、すべての取引についてリアルタイムで完全なオンチェーン記録を公開し、インサイダー取引や価格操作が起こりにくい環境をつくります。さらに、既存市場の隙間を24時間取引によって埋め、すべての参加者にとって価格発見の効果を高めます」と説明しました。
政策センターはさらに、「オンチェーン市場を規制のもとに置くため、政策立案者と協力していくことを楽しみにしています」と付け加えました。
HyperliquidはDEXと中央集権型取引所の両方の特徴を備えて稼働しています。同プラットフォームは、ブロックチェーン上で中央集権型の板（リミットオーダーブック）システムを実装しつつ、KYC要件なしでウォレット接続による取引を可能にしています。Hyperliquidの政策センターは、「Bloombergも、Hyperliquidのようなブロックチェーンベースのデリバティブ市場向けに、米国の法律が設計されていなかったという点を取り上げています」と認めました。
Binanceの創業者Zhao Changpengは6月17日にポッドキャストへ出演し、「Hyperliquidは自分たちはDEXだと主張しているが、私が経験した内容を踏まえると、私は彼らがやっていることはしないと思うし、優秀な弁護士が私のそばにいるだろう」と述べました。このコメントは、起こり得る法的紛争や規制上の圧力を見越していることを示唆しています。
FAQ
18日時点でHyperliquidはどれほどの取引高を記録しましたか？
DeFiLlamaによると、Hyperliquidは18日時点で24時間の取引高として約930億ドル（142兆ウォン）を記録しました。これは無期限先物DEXの間で36%の市場シェアに相当します。
なぜICEとCME Groupは5月にHyperliquidの規制を求めたのですか？
Bloombergによると、ICEとCME Groupは5月に米政府当局に対し、Hyperliquidの匿名の取引環境はインサイダーによる価格操作や制裁の回避に用いられ得ると伝えました。両取引所は、同プラットフォームが世界の原油価格を歪め得ると主張しました。
