CMEグループは、無期限先物契約をめぐり、米国商品先物取引委員会（CFTC）に対して法的措置を取る準備を進めている。同取引所の運営会社は、木曜日に訴訟を提起する計画だ。この争いは、先月CFTCがビットコインの無期限契約を先物商品として承認したことに続くもので、KalshiやCoinbase Financial Marketsの承認も含まれている。CMEは、無期限先物は、伝統的な先物契約ではなく、ドッド＝フランク法の下でスワップとして分類されるべきだと主張している。
無期限先物はしばしば「パープス」と呼ばれ、トレーダーが資産価格の動きについて、直接の保有なしに投機できるようにするデリバティブだ。従来の先物契約とは異なり、無期限先物には満了日がないため、暗号資産のトレーダーの間で人気がある。
CMEは無期限先物の分類をめぐる法的異議申し立てを計画
CMEのCEOテレンス・ダフィーは、CMEは当該契約が誤って分類されていると考えており、この問題が同社の法的異議申し立ての土台になっていると述べた。CNBCに対しダフィーは、CMEがこの件を真剣に受け止めており、裁判で規制当局の見解に異議を唱える用意があると強調した。
訴訟は、無期限先物は先物契約ではなくドッド＝フランク法の下でスワップとして分類されるべきだという主張に焦点を当てている。CMEは木曜日に法的手続きを行う予定だ。
CFTCがKalshiとCoinbaseの無期限先物商品を承認
CFTCは先月、Kalshiのビットコイン無期限契約を提供する申請を承認した。規制当局は、Coinbase Financial Marketsに対してノーアクションの姿勢も示しており、同社がデジタル商品デリバティブ商品を提供する計画を進めることを可能にした。
これらの規制上の承認を受けて、CMEはCFTCに対する法的措置を追求する判断に至った。
ダフィーCEO、分類と規制審査のスピードを批判
ダフィーは、CFTCの審査プロセスの速さに疑問を呈し、承認が、こうした新しい金融商品に対する標準的なセルフ・サーティフィケーション期間よりも速く完了したのではないかと示唆した。彼は、商品の分類と、規制審査のスケジュールの双方を批判した。
CNBCに対しダフィーは、CMEが規制当局の決定にもかかわらず、法的な手段を通じて承認への戦いを継続する意向であることを明確にした。
ダフィー、トレーダーに対する過度なレバレッジのリスクを警告
今月初めにPiper Sandler Global Exchange & Fintech Conferenceで行った発言の中で、ダフィーは、無期限先物の仕組みと、それが市場参加者にもたらしうるリスクについて懸念を示した。同氏は、この商品がCMEの規制市場で通常見られる水準を上回るレバレッジを提供していると主張した。
ダフィーによれば、経験の浅いトレーダーは、内容を十分に理解していない商品に参入すれば、大きな損失を被る可能性があるという。高レバレッジの投機型商品がますます人気を集めることで、2008年の金融危機以前に見られたのと同様のリスクが生じかねないと警告した。
「住宅市場は、投機市場に置き換えられた」とダフィーは述べ、予測市場やその他のデリバティブ商品における過度な投機が、「起きるのを待つだけの大惨事」になり得ると論じた。
FAQ
CMEのCFTCに対する法的異議申し立ては何についてですか？
CMEグループは、無期限先物契約の分類をめぐってCFTCに対する訴訟を提起する準備をしている。CMEは、無期限先物は従来の先物契約ではなく、ドッド＝フランク法の下でスワップとして分類されるべきだと主張している。訴訟は木曜日に提出される予定だ。
なぜCMEはCFTCの判断に異議を唱えることを決めたのですか？
この争いは、先月、ビットコインの無期限契約が先物商品として承認されたことを受けている。これには、Kalshiの申請と、Coinbase Financial Marketsに対するノーアクションの姿勢が含まれる。CME CEOのテレンス・ダフィーは、CMEは当該契約が誤って分類されたと考えていると述べ、分類の点と、規制審査プロセスの速さの点の双方を批判した。
ダフィーCEOは無期限先物についてどんな懸念を表明しましたか？
今月初めにPiper Sandler Global Exchange & Fintech Conferenceで話した中で、ダフィーは、無期限先物はCMEの規制市場で通常見られる水準を上回るレバレッジを提供していると主張した。同氏は、経験の浅いトレーダーが大きな損失を被り得ること、そして過度な投機が2008年の金融危機以前に見られたのと同様のリスクにつながり得ることを警告した。
