今週、スポット金が金曜（6月19日）に1オンス当たり$4157.808へ1.46%下落するなど、金市場は急激な値動きを経験した。これは下落が3日連続となり、年初来の損失は3.72%に達した。Windのデータによると、FRB（Federal Reserve）は政策金利を据え置いた一方で、2026年に利上げがあり得ることを示唆し、中東（Middle East）の地政学的緊張が一時的に価格を1オンス当たり$4380まで押し上げた後、大規模な売りが広がった。COMEXの金先物は1.72%下落して1オンス当たり$4172.9となり、年初来で5.71%安。FRBのタカ派的な政策スタンスを背景に、ウォール街（Wall Street）の機関投資家が弱気見通しへ切り替えた。
スポットおよび先物の金価格、3日連続の下落を記録
Windのデータによると、金曜（6月19日）のニューヨーク時間の引け時点で、スポット金価格は1.46%下落して1オンス当たり$4157.808となり、損失は3日連続となった。COMEXの金先物も1.72%下落して1オンス当たり$4172.9。年初来では、スポット金が3.72%下落する一方、COMEXの金先物は5.71%下落している。
中東の地政学的緊張が安全資産需要を生み、週の序盤には金価格を1オンス当たり$4380まで押し上げた。FRBが政策金利を維持し、2026年に利上げの可能性を示した決定を受け、市場では大規模な売りが発生した。
中国の国内金ジュエリー価格、年初来高値から25%超下落
複数の中国国内ブランドは、延べ棒の金ジュエリーの価格が1グラム当たり約1260元まで下落したと報告した。年初来高値から約450元下がっており、25%以上の下落にあたる。周大福（Chow Tai Fook）は延べ棒の金ジュエリーを1グラム当たり1261元で提示し、周生生（Chow Sang Sang）は延べ棒の金を1グラム当たり1263元としている。
いくつかのブランドは1260元の水準を下回った。老鳳祥（Lao Feng Xiang）は延べ棒の金ジュエリーを1グラム当たり1258元で、土曜の福といわれるFortune（Fortune）は1グラム当たり1256元で、六福珠宝（Luk Fook Jewellery）は1グラム当たり1259元で報告した。
ゴールドマン・サックス、金の2026年目標を1オンス当たり$4900へ引き下げ
ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は今週、2026年末の金の目標価格を1オンス当たり$5400から$4900へと引き下げた。短期戦略を「戦術的に慎重」と位置づけている。同社は、利上げが実現すれば金価格は1オンス当たり$4440までさらに下落し得ると警告した。
ゴールドマン・サックスは目標引き下げの理由を2つ挙げた。第一に、同社のエコノミストは今月初めに、FRBの最終局面における最後の2回の利下げを2027年へ先送りした。これにより、2026年の利下げは行われず、金利に連動しやすい金ETF需要に対する期待が大きく抑制される。第二に、ウォラー（Waller）議長の最初のFOMC会合で、「予想以上にタカ派的」なシグナルが示されたことで、今後数四半期にわたり先進国の中央銀行の独立性をめぐる市場の懸念が抑えられ、結果として金のマクロ政策ヘッジとしての魅力が低下するとした。
ゴールドマン・サックスは、短期的な混乱が長期のトレンドを変えることはなく、ファンダメンタルズは引き続き強気相場の条件を支えると指摘した。楽観的なシナリオとして、マクロ政策ヘッジ需要（金のコールオプション需要）が2026年1月上旬の水準まで回復すれば、年末の金価格は1オンス当たり$6000を大きく上回る可能性もある。
ウォール街のアナリスト、短期の金価格に対して弱気予想を発表
シティグループは、3か月の金の目標価格を1オンス当たり$4300から$4000へ引き下げる内容の調査レポートを発表した。
貴金属情報サイトのKitco News（Kitco News）によると、来週の金価格見通しに関する世論調査（ウォール街のアナリスト10人が参加）では、大半がFRBの会合の影響を理由に弱気に転じた。来週金価格が上がると予測したのは1人で、7人が下落、2人がレンジ相場になると予測した。
MKS PAMP（MKS PAMP）のリサーチ責任者兼メタル・ストラテジーのNicky Shiels（Nicky Shiels）は、新しいFRB議長は金に対して何らメリットをもたらしていないと述べた。Shielsは、この会合によって、1オンス当たり約$4000からの金価格の反発は、構造的な転換というより戦術的な戻りに見える度合いが増していると考えている。声明と記者会見は、FRBの最終判断が明確になるまで、市場予想よりもよりタカ派的だと解釈すべきだという。「この反発は買い追いするのではなく売るべきだ」とShielsは述べた。
FxPro（FxPro）のシニア・マーケット・アナリストであるAlex Kuptsikevich（Alex Kuptsikevich）は、金価格は来週も下落が続くと見ている。「米国・イランの了解覚書（U.S.-Iran memorandum of understanding）の署名によって引き起こされた金価格の上昇は、FRBのタカ派的なスタンスの下で終わったように見え、ドル買いの波を引き起こした。テクニカル分析の観点では、長年の重要な支持水準である200日移動平均（200-day moving average）が、抵抗水準へと変わった。しかし、この見方を確認するには、金価格が$4000を下回り、重要な節目の数字と、これまでの反発ゾーンの下を割り込む必要がある。それでも、強気派には、この水準が再び買い手を引き付けるのではないかというかすかな期待が残っている」とKuptsikevichは述べた。「いずれにせよ、$4000が来週再びテストされることがあっても驚かない」と同氏は語った。
向こう数年の強気材料は維持、ただし短期の逆風は残る
ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は、各国の中央銀行は引き続き金を大きく配分していると述べた。地政学的緊張や地域紛争が、投資家に対して資産ポートフォリオ内での金の配分を増やさせることになる。「プライベート投資ポートフォリオにおける金の比率は依然として低い。U.S.-Iran conflicts（U.S.-Iran）などの地政学的な出来事は、金への資本の分散を加速させる可能性がある。関連する状況も、欧米諸国の財政持続可能性に対する市場の信認を損ない、結果的に金に追い風となる」とゴールドマン・サックスは書いた。
Merk Investments（Merk Investments）の創業者兼CEOであるAxel Merk（Axel Merk）は、たとえFRBがインフレと闘うための政策に焦点を当て、全体としてタカ派に傾くとしても、金の投資家はこの政策転換が貴金属の長期の強気相場を終わらせると結論づける必要はないとした。
Merkの見解では、足元で金が直面している短期的な市場の逆風は、最終的には金市場の長期的な発展の土台を強めることになる。タカ派的な金融政策は、政策レベルの市場の不確実性を大きく減らし、投資家を短期の金利変動の先へ導いて、アメリカ（United States）の一貫して悪化している財政のファンダメンタルズに再び焦点を当てさせる可能性がある。
「金は配当を生む資産でも、収入を生む資産でもない。たぶん投資家は、他の選択肢を探しているのだろう。例えば国債など、あるいは収入を生む別の資産だ。現状、金利は概ね高いからだ。高利回りの代替が存在すれば、金の魅力は下がる。しかし全体として、金は近年でもっとも好調な資産の一つだった。私たちが見ているのは、健全なリセットだと思う」と、Invesco（Invesco）のアジア太平洋地域グローバル・マーケット・ストラテジストであるDavid Chao（David Chao）は述べた。
よくある質問（FAQ）
（6月19日）金価格が金曜に下落した要因は何でしたか？
金価格は金曜（6月19日）に1.46%下落して1オンス当たり$4157.808となった。これはFRB（Federal Reserve）が政策金利を維持しつつ2026年に利上げが起こり得ることを示唆した決定を受け、大規模な市場売りが引き起こされたため。
ゴールドマン・サックスが金の2026年目標価格を引き下げた理由は何ですか？
ゴールドマン・サックス（Goldman Sachs）は、2026年末の金の目標を1オンス当たり$5400から$4900へ引き下げた。理由として、ゴールドマン・サックスのエコノミストがFRBの最終局面における最後の2回の利下げを2027年に先送りし、2026年の利下げ見通しをなくしたこと、またウォラー議長（Waller）のタカ派的なFOMCシグナルが中央銀行の独立性をめぐる懸念を抑え、マクロ政策ヘッジとしての金の魅力を低下させることの2点を挙げた。
中国国内の金ジュエリー価格は年初来高値からどれくらい下がりましたか？
中国国内の金ジュエリー価格は1グラム当たり約1260元へ下落し、年初来高値から約450元下がった。25%以上の下落に相当する。
