カナリー・キャピタル、PEPEのETFを申請――ウォール街がミームコインに対する機関投資家の需要を検証

ミームベースの暗号資産への機関投資家のアクセスが拡大し、Canary CapitalがPEPE ETFのためにSECへ届け出を行った。直接トークンの保管を避け、デリバティブのリスクも回避しつつ、ブローカレッジによるエクスポージャーを提供する。

重要なポイント：

• Canary CapitalがSECに提出し、直接保有によってトークン価格を追跡するPEPE ETFの立ち上げを目指す。
• PEPE ETFは、ビットコインやイーサリアム以外へと企業が広がることで、値動きの激しい資産へのより大きな動きを示唆している。
• SECの提出書類は、PEPEがユーティリティを欠いており、操作のリスクや長期的な評価の不安定さが高まると警告している。

Canary Capitalが直接トークン・エクスポージャー型のPEPE ETFを提出

Canary Capital Group LLCは、デジタル資産商品に注力する投資企業であり、4月8日に米国証券取引委員会（SEC）へ登録届出書を提出した。この提出書類では、提案するCanary PEPE ETF（信託、Trust）について、PEPEトークンの価格を追跡するよう設計されているとしている。同商品は、ミームに基づく暗号資産への規制されたエクスポージャーを提供することを目指す。提出書類には、

「信託の投資目的は、信託が保有するPEPE Coin（『PEPE』）の価格へのエクスポージャーを提供することを目指すものであり、信託の運営にかかる費用およびその他の負債を差し引く。」

「信託は、直接PEPEを取得し保有することに伴う参入障壁やリスクの可能性なしに、従来のブローカレッジ口座を通じてPEPEの市場へアクセスする機会を投資家に提供する。信託は、信託に追加のカウンターパーティーおよび信用リスクを負わせ得るデリバティブを使用しない」と、提出書類は説明している。

ミーム・トークン需要とボラティリティがリスクとして浮上

この文書は、信託が取引所で取引される商品（ETP）として構成され、公開取引所で売買される「受益権」の持分（shares of beneficial interest）を発行すると説明している。信託は主要資産としてPEPEトークンを直接保有し、デリバティブや合成によるエクスポージャーには関与しないという。提出書類では、

「投資目的を達成するために、信託はPEPEを保有し、4:00 p.m.（米国東部時間）時点の評価について、価格算定のベンチマークを計算するのに用いられるのと同じ手法を用いて日次で算定する。信託のPEPEはすべてカストディアンにより保有される。」

信託の資産のうち、上限5パーセントまでの小部分は、イーサリアム・ネットワーク上の取引手数料を賄うため、当初ETHで保有される。提出書類は、継続的な手数料および費用は時間の経過とともに信託のPEPE保有高を段階的に減らし、最終的にゼロに近づく可能性があるとしている。また、これらの費用や資産の減少により、信託が掲げた投資目的を完全には達成できない恐れがあることにも言及している。

登録届出書では、ミーム・トークンに関連するリスクとして、投機的な需要のサイクル、限られた過去データ、市場操作の可能性などが挙げられている。「ビットコインのような他のデジタル資産とは異なり、PEPEの価値は主に取引の手段としてのユーティリティや、リテール部門での受容に結びついているわけではなく、その受容は限定的だ」と記されており、さらに次のように続く：

「PEPEは限られた歴史の中で一定の成功を収めてきたものの、未決のPEPEの総価値はビットコインのそれよりも小さく、他のデジタル資産のより急速な開発によって上回られ、追い越される可能性がある。」

この提案は、資産運用会社が暗号資産投資のビークルを、ニッチでかつ高ボラティリティなデジタル資産へ拡大しようとする、より広範な取り組みを反映している。