ブラックロックのCEOであるラリー・フィンクは、7月15日のCNBCのインタビューで、今後12か月の市場について強気だと述べた。技術主導の生産性向上とマージン拡大を重要な要因として挙げた。フィンクは、この見通しの背景として、企業がテクノロジーを使って運営コストを削減し、より強い利益を生み出していることを挙げた。また、ビットコインおよび暗号資産市場の安定性にも触れ、「過度なレバレッジは、ウォッシュアウト（清算）プロセスによって抑えられた一方で、金融システム全体のレバレッジは、2008〜2009年の金融危機時に見られた水準を大きく下回ったままだ」と述べた。
フィンク、テクノロジー革命を市場の追い風として指摘
フィンクは、技術革命がより多くの企業のためにより良いマージンを押し上げると述べた。「私は今後12か月の市場に対して非常に強気です。技術革命が、より多くの企業にとってより良いマージンをもたらすことになると思います。」
レバレッジに関する懸念について、フィンクは現在の金融環境を世界金融危機当時と比較した。「2008年や2009年と比べると、そこまでレバレッジは高くありません」と述べつつ、特定の市場におけるボラティリティやレバレッジの効いた投資商品が、より広範な世界的リスクになり得るかどうかを論じた。さらに「暗黙のレバレッジはそれほど大きく見えていません。今日の資本市場の規模に対して、レバレッジがそれほど大きいわけではありません」と明確化した。
フィンクは、集中したリスクは依然として存在し得ると警告し、「だからといって、リスクの偏在がないわけではありません」と述べた。これは、金融システムのあらゆる部分が同じ程度に安定しているという主張とは区別される、幅広い自信を示す発言だ。
清算イベント後、ビットコインのレバレッジが低下
フィンクはビットコイン市場の安定性についてコメントし、価格予想ではなくレバレッジの低下に焦点を当てた。これまでの暗号資産サイクルには過剰な借入と、多数のレバレッジ参加者があったと述べた。
ビットコインのレバレッジは、繰り返しの清算イベントによって、急落局面やマクロ経済ショック時に過度にロングとなっていたポジションの損失を受けて取引所がクローズせざるを得なくなったことで低下した。先物の建玉（オープン・インタレスト）は、機関投資家が戦略を調整したことにより減少した。一方、多くのトレーダーは、高レバレッジのパーペチュアル（無期限）契約から、下落局面の保護をより良くできるオプションへと切り替えた。
フィンクは、「私はビットコインとcryptoのレバレッジについて常に心配していました。そこにはレバレッジをかけたプレーヤーが多すぎました。だからこそウォッシュアウトが必要だったのだと思いますし、この水準ではより安定していると考えています」と述べた。フィンクは、このレバレッジのウォッシュアウトを、ビットコインおよびより広いcrypto市場を、より安定した足場に残した建設的な変化だと見ている。フィンクは、レバレッジやボラティリティが消えたとまでは主張しなかったが、借り入れポジションへの依存が減ったことが、より高い安定性につながっていると述べた。
ブラックロック、260ベーシスポイントのマージン増を報告
ブラックロックの結果が、フィンクの楽観を裏づけている。フィンクは、同社のマージンが過去12か月で260ベーシスポイント上昇したと述べ、その背景にはテクノロジー利用の拡大があるという。さらに、その期間にブラックロックは従業員数を増やさずに資産1兆ドルを追加しており、テクノロジーがいかに成長をより効率的に押し上げられるかを示した。
フィンクは、テクノロジーがブラックロックのより多くの取引や業務の処理を後押ししている一方で、AIは開発者とともにコード生成のスピードを加速させたと述べた。彼は、こうした企業アメリカ全体での同様の利益がマージンを押し上げ、市場を下支えすると見込んでいる。彼の強気見通しは、その生産性向上が、より強い利益（earnings）につながり続けるかどうかにかかっている。
FAQ
ラリー・フィンクは7月15日の市場について何と言いましたか？
ラリー・フィンクは、7月15日のCNBCのインタビューで、今後12か月の市場について強気だと述べた。技術主導の生産性向上とマージン拡大を重要な要因として挙げている。
なぜフィンクはビットコインが今より安定していると考えていますか？
フィンクは、過剰なレバレッジがウォッシュアウト（清算）プロセスを通じて抑えられ、過度に拡大していたポジションが清算を強いられたためだと述べた。「そこにはレバレッジをかけたプレーヤーが多すぎました。だからこそウォッシュアウトが必要だったのだと思いますし、この水準ではより安定していると考えています。」
ブラックロックのマージンは過去12か月でどれくらい増えましたか？
ブラックロックのマージンは、過去12か月で260ベーシスポイント上昇した。テクノロジー利用の拡大がその後押しとなった。さらに、その期間に同社は従業員数を増やすことなく資産1兆ドルを追加した。
