Peneliti dari Universitas Stanford menemukan indikasi manipulasi pada lima pasar taruhan Bitcoin berdurasi lima menit paling populer di Polymarket. Studi tersebut menganalisis data kontrak selama sekitar dua bulan dan menemukan bahwa di bursa Binance berulang kali muncul lonjakan transaksi satu arah yang secara singkat memengaruhi harga spot Bitcoin beberapa detik sebelum penutupan taruhan, sehingga trader yang mengambil arah yang sama memperoleh keuntungan. Peneliti mendefinisikan pola ini sebagai “manipulasi sementara untuk mendorong harga spot” serta menunjukkan bahwa kontrak semacam ini memiliki celah struktural.
Temuan inti penelitian: mekanisme lonjakan transaksi Binance, manipulasi beberapa detik sebelum penyelesaian taruhan, dan celah struktural
Berdasarkan naskah karya penelitian dari Stanford, mekanisme manipulasi pada kontrak Bitcoin Polymarket berdurasi lima menit adalah sebagai berikut:
Lonjakan transaksi: terjadi lonjakan transaksi satu sisi berulang di bursa Binance yang secara singkat mengerek harga spot Bitcoin dalam beberapa detik terakhir sebelum penutupan taruhan.
Pihak yang diuntungkan: pihak yang memiliki posisi di Polymarket dengan arah yang sama dengan lonjakan transaksi turut meraih manfaat.
Sumber keuntungan: dugaan pelaku manipulasi memperoleh keuntungan sekitar 820 ribu dolar AS selama dua bulan, terutama berasal dari kerugian trader ritel.
Celah struktural: kontrak lima menit menggunakan harga spot Bitcoin sebagai dasar penyelesaian; peserta dapat memengaruhi hasil taruhan dengan memanipulasi harga aset dasar secara langsung.
Perbedaan jendela waktu: pada pasar 15 menit, pola serupa tidak terlihat jelas, yang menunjukkan bahwa jendela penyelesaian yang lebih panjang dapat secara efektif menurunkan kelayakan manipulasi.
Respons resmi Polymarket: multi-oracle harga dan rencana memperpanjang jendela penyelesaian
Menurut laporan, respons juru bicara Polymarket terhadap temuan penelitian mencakup dua aspek:
Pertama, terkait langkah perlindungan yang ada, Polymarket menyatakan platform menggunakan beberapa oracle harga independen untuk memastikan akurasi penyelesaian, sehingga ketergantungan pada satu sumber harga dapat dipecah;
Kedua, terkait rencana perbaikan, Polymarket menyebutkan bahwa pada tahun depan mereka akan beralih untuk sebagian pasar ke metode penyelesaian dengan jendela waktu yang lebih panjang, guna meningkatkan integritas pasar.
Logika desain jendela waktu yang lebih panjang sejalan dengan arah saran penelitian. Pasalnya, penelitian telah menunjukkan bahwa pola manipulasi tidak terlihat jelas pada pasar 15 menit; memperpanjang jendela penyelesaian merupakan jalur yang efektif untuk menekan kemungkinan manipulasi.
Pertanyaan yang sering diajukan
Bagaimana penelitian Stanford mendefinisikan tindakan manipulasi di pasar Bitcoin Polymarket berdurasi lima menit?
Berdasarkan naskah penelitian, manipulasi didefinisikan sebagai “manipulasi sementara untuk mendorong harga spot”—yaitu melalui pelaksanaan lonjakan transaksi satu arah yang singkat di bursa seperti Binance, yang secara singkat mengerek harga spot Bitcoin dalam beberapa detik terakhir saat penyelesaian taruhan Polymarket, sehingga para penawar yang mengambil arah yang sama memperoleh manfaat. Penelitian juga menyoroti bahwa celah struktural pada kontrak semacam ini terletak pada kenyataan bahwa aset dasar dapat dipengaruhi sendiri oleh para trader.
Mengapa kontrak lima menit lebih mudah dimanipulasi dibanding kontrak 15 menit?
Berdasarkan temuan penelitian, pola manipulasi serupa tidak terlihat jelas di pasar 15 menit. Jendela waktu singkat (misalnya lima menit) berarti pelaku manipulasi hanya perlu mempertahankan pengaruh terhadap harga spot dalam rentang waktu yang lebih singkat, sehingga biayanya lebih rendah dan lebih mudah dijalankan. Sementara itu, jendela waktu yang lebih panjang memerlukan skala yang lebih besar dan operasi transaksi yang lebih berkelanjutan; tingkat kesulitan manipulasi dan biayanya pun meningkat secara signifikan, sehingga pelaku lebih sulit meraih keuntungan.
Bagaimana rencana Polymarket untuk mengatasi masalah yang diungkap penelitian?
Menurut penjelasan juru bicara Polymarket, platform telah menggunakan beberapa oracle harga independen untuk mendistribusikan ketergantungan pada proses penyelesaian; dan berencana pada tahun depan (2027) untuk mengalihkan sebagian pasar ke metode penyelesaian dengan jendela waktu yang lebih panjang guna meningkatkan integritas pasar. Rincian jadwal implementasi mengikuti pengumuman resmi Polymarket.
