Analis logam mulia Heraeus menyatakan bahwa harga emas dan perak seharusnya diuntungkan oleh harga minyak yang lebih rendah karena ekspektasi inflasi melunak dan imbal hasil obligasi turun, sementara pusat gravitasi pasar emas mungkin bergeser ke Asia. Emas turun di bawah $4.000/oz untuk pertama kalinya sejak November 2025 pekan lalu di tengah penguatan dolar AS kembali, dengan probabilitas tersirat kenaikan suku bunga pada pertemuan FOMC 29 Juli berkisar sekitar 35%. Dolar yang menguat, yang naik di atas 101,5 pada Indeks Dolar AS, telah menekan harga logam mulia karena ekspektasi suku bunga yang lebih tinggi mendukung mata uang tersebut dan membuat emas lebih mahal bagi pembeli non-dolar.
Harga Emas Tertekan oleh Kekuatan Dolar dan Ekspektasi Kenaikan Suku Bunga
Analis Heraeus mencatat dalam pembaruan terbaru mereka bahwa harga logam mulia tetap tertekan di tengah kembali menguatnya dolar AS. Pasar terus memperhitungkan Federal Reserve yang lebih hawkish, dengan probabilitas tersirat kenaikan suku bunga pada pertemuan FOMC 29 Juli meningkat menjadi sekitar 35%, naik dari kurang dari 10% sebelum pertemuan pekan lalu. Kemungkinan suku bunga yang lebih tinggi telah mendukung dolar, yang naik ke level terkuatnya sejak Mei 2025. Indeks Dolar AS naik di atas 101,5, setelah mencapai titik terendah 52 minggu di atas 95,5 pada puncak reli harga logam mulia awal tahun ini. Meskipun dolar yang menguat tidak selalu berarti harga logam mulia melemah, faktor makro yang sama sering memengaruhi keduanya, dengan dolar yang lebih kuat juga membuat logam mulia lebih mahal bagi pembeli non-dolar. Emas spot diperdagangkan mendekati level terendah sesinya, terakhir diperdagangkan di $4.035,33 dengan kerugian 1,30% pada sesi tersebut.
Impor Emas China Naik 63% secara Tahunan pada Mei
Impor emas China naik ke level tertinggi dalam dua tahun pada bulan lalu. China mengimpor 162,6 ton emas pada Mei, naik dari 99,5 ton pada Mei 2025, meningkat 63% secara tahunan, menurut analis Heraeus. Sejauh tahun ini, impor emas non-moneter ke China mencapai 691,6 ton. Ini naik 76% dari 393,6 ton secara tahunan pada periode Januari hingga Mei, meskipun belum mencapai 840,6 ton yang diimpor pada periode yang sama tahun 2024. Hal ini didorong oleh permintaan yang kuat untuk batangan fisik dan rencana akumulasi emas di mana investor ritel dapat membeli emas dengan jumlah uang yang lebih kecil yang disetorkan setiap bulan. Sementara impor lebih tinggi, permintaan grosir turun 36% secara tahunan, menjadikannya Mei terlemah sejak 2010, karena toko perhiasan menunda pembelian akibat penurunan baru-baru ini dari harga emas yang tinggi.
Bank Hong Kong Mengimpor Batangan Emas Menjelang Peluncuran Sistem Kliring Juli
Setidaknya empat dari 11 bank yang berpartisipasi dalam sistem kliring emas yang direncanakan Hong Kong mengimpor batangan emas London Good Delivery seberat 400 ons menjelang peluncuran mekanisme yang diharapkan pada Juli, menurut analis Heraeus. Langkah ini menandakan ambisi Hong Kong untuk memperkuat perannya sebagai pusat bullion regional dan semakin pentingnya Asia di pasar bullion global, karena terjadi sebelum Singapura berencana membuka mekanisme kliring emasnya sendiri akhir tahun ini. Pada Mei 2026, pemerintah Hong Kong menetapkan target mencapai kapasitas penyimpanan emas lebih dari 2.000 ton dalam tiga tahun dengan mendorong Otoritas Bandara Hong Kong dan lembaga keuangan untuk memperluas kapasitas penyimpanan, menyoroti potensi ukuran pasar bullion yang bisa dicapai.
Perak Turun di Bawah $60/oz untuk Pertama Kalinya Sejak Desember 2025
Analis Heraeus menunjukkan bahwa harga perak juga terus merosot setelah pertemuan Fed terbaru. Harga perak turun di bawah level $60/oz untuk pertama kalinya sejak Desember 2025. Ini berarti harga sekarang berada di bawah dukungan utama di sekitar level $61/oz. Hal ini terjadi saat indeks harga Pengeluaran Konsumen Pribadi (PCE) AS sesuai ekspektasi sebesar 4,1% secara tahunan, naik dari 3,8% bulan lalu dan masih jauh di atas target 2% Fed. Harga perak telah naik dari level terendah sebelumnya dan diperdagangkan mendekati bagian tengah kisaran hariannya. Perak spot terakhir diperdagangkan di $58,187 per ons dengan kerugian 1,69% pada grafik harian.
Harga Minyak Kembali Mendekati Level Pra-Perang di Bawah $75/bbl
Moderasi harga minyak yang berkelanjutan kemungkinan akan menurunkan ekspektasi inflasi, yang dapat menghidupkan kembali pasar logam mulia, menurut analis Heraeus. Harga minyak telah kembali mendekati level pra-perang dengan Brent Crude turun di bawah $75/bbl, setelah diperdagangkan di atas $100/bbl untuk sebagian besar konflik. Jika tidak ada penutupan Selat lebih lanjut, harga minyak yang lebih rendah akan mulai diteruskan ke produsen dan konsumen. Jika ini terjadi dan indeks harga PCE turun, bersama dengan indeks lainnya, kemungkinan kenaikan suku bunga juga akan berkurang, memperkuat kasus investasi untuk logam mulia.
FAQ
Mengapa emas turun di bawah $4.000/oz?
Emas turun di bawah $4.000/oz untuk pertama kalinya sejak November 2025 karena pasar terus memperhitungkan Federal Reserve yang lebih hawkish. Probabilitas tersirat kenaikan suku bunga pada pertemuan FOMC 29 Juli naik menjadi sekitar 35%, naik dari kurang dari 10% sebelum pertemuan pekan lalu. Kemungkinan suku bunga yang lebih tinggi mendukung dolar AS, yang naik di atas 101,5 pada Indeks Dolar AS, membuat logam mulia lebih mahal bagi pembeli non-dolar.
Berapa banyak emas yang diimpor China pada Mei?
China mengimpor 162,6 ton emas pada Mei, naik dari 99,5 ton pada Mei 2025, mewakili peningkatan 63% secara tahunan. Hal ini didorong oleh permintaan yang kuat untuk batangan fisik dan rencana akumulasi emas di mana investor ritel dapat membeli emas dengan jumlah uang yang lebih kecil yang disetorkan setiap bulan.
Kapan sistem kliring emas Hong Kong diharapkan diluncurkan?
Sistem kliring emas Hong Kong diharapkan diluncurkan pada Juli. Setidaknya empat dari 11 bank yang berpartisipasi dalam sistem yang direncanakan mengimpor batangan emas London Good Delivery seberat 400 ons menjelang peluncuran mekanisme yang diharapkan.
