a16z crypto mengatakan Wall Street sedang mengadopsi blockchain bukan terutama karena ideologi, melainkan demi efisiensi, kontrol risiko, dan infrastruktur pasar yang dapat diprogram yang membuat aset menjadi komposabel.
Ringkasan
- Guy Wuollet membandingkan peran blockchain dalam keuangan dengan peran komputasi cloud dalam TI perusahaan.
- a16z berargumen bahwa aset bertoken mengubah sistem keuangan tertutup menjadi jaringan terprogram bersama.
- Perusahaan itu mengatakan minat Wall Street yang sesungguhnya adalah settlement, koordinasi, dan pengurangan risiko pihak lawan.
a16z crypto general partner Guy Wuollet mengatakan industri keuangan sedang menjalani migrasi digital di mana blockchain menjadi infrastruktur inti, sama seperti komputasi cloud yang menjadi tulang punggung perangkat lunak perusahaan modern. Dalam esainya, Wuollet berpendapat bahwa "aset digital" tidak terutama tentang ideologi atau desentralisasi, melainkan tentang peningkatan arsitektur keuangan itu sendiri.
"Wall Street mulai mengadopsi blockchain dengan penuh semangat: Bukan karena terobsesi pada gagasan desentralisasi, tetapi karena blockchain menciptakan titik Schelling di antara para pihak lawan untuk meningkatkan sistem backend yang sudah ada," tulis Wuollet. Ia menambahkan bahwa "aset digital" mewakili "transformasi digital untuk layanan keuangan dengan cara yang sama seperti layanan cloud dulu mewakili transformasi digital untuk perusahaan-perusahaan besar."
Argumennya tegas dan pada dasarnya benar. Keuangan tradisional masih berjalan di atas basis data yang terfragmentasi, rekonsiliasi yang tertunda, dan ledger khusus institusi, sehingga daya tarik blockchain bukanlah kemurnian filosofis, melainkan infrastruktur bersama yang dapat meningkatkan settlement, pengurutan, dan koordinasi lintas perusahaan.
Dari ledger tertutup ke infrastruktur bersama {#from-closed-ledgers-to-shared-infrastructure}
Wuollet berargumen bahwa sebagian besar keuangan belum benar-benar digital dalam arti modern perangkat lunak karena aset masih bergerak melalui sistem yang terisolasi yang memerlukan rekonsiliasi terus-menerus di antara para pihak lawan. Sebaliknya, blockchain menyediakan infrastruktur bersama yang dapat diprogram, tempat banyak institusi bisa berkoordinasi pada satu sumber kebenaran, sehingga mengurangi kompleksitas operasional dan paparan pihak lawan.
Perubahan itu, dalam bingkai a16z, penting karena mengubah dari apa produk-produk keuangan dibentuk. "Yang terjadi ketika aset keuangan hidup di infrastruktur bersama yang dapat diprogram adalah aset tersebut bisa digabungkan, diperluas, dan diintegrasikan tanpa membangun semuanya dari nol," tulis Wuollet, menggambarkan komposabilitas sebagai "superpower terbesar" kripto.
Dalam praktiknya, komposabilitas berarti aset bertoken bisa digunakan seperti balok bangunan perangkat lunak. Alih-alih memaksa setiap bank, pialang, atau bursa membangun produk yang terisolasi dan integrasi kustom, jalur blockchain bersama dapat memungkinkan pengembang dan institusi menggabungkan fungsi kustodi, settlement, agunan, pinjaman, dan perdagangan dengan lebih murah dan lebih cepat.
Logika on-chain Wall Street {#wall-streets-on-chain-logic}
a16z membuat kasus ini dengan lebih agresif seiring perusahaan keuangan tradisional mempercepat upaya tokenisasi. Dalam esai terpisah April, perusahaan itu menulis bahwa "Wall Street tidak hanya lagi mengeksplorasi blockchain. Wall Street sedang bermigrasi ke sana," menunjuk pada bursa, lembaga kliring, dan platform perdagangan elektronik yang bergerak ke on-chain untuk menurunkan biaya dan mempersingkat siklus settlement.
Pandangan itu sejalan dengan langkah-langkah terbaru di seluruh Eropa dan AS. Platform Seturion milik Börse Stuttgart sedang dikembangkan sebagai lapisan settlement berbasis blockchain untuk sekuritas bertoken, sementara Société Générale-FORGE memasok stablecoin teregulasi seperti EURCV dan USDCV untuk mendukung settlement on-chain. Logika kelembagaan yang sama juga terlihat pada produk seperti Hyperliquid ETF milik Bitwise dan perluasan lebih luas atas infrastruktur keuangan bertoken di luar bitcoin dan ether.
Inti yang lebih dalam dalam esai Wuollet adalah bahwa keuangan sedang bergeser dari model rekonsiliasi tertutup ke model koordinasi on-chain. Itu perubahan struktural, bukan sekadar urusan branding, dan jika terbentang seperti yang diharapkan a16z, blockchain akan berhenti diperlakukan sebagai sistem keuangan alternatif dan mulai diserap sebagai lapisan standar infrastruktur keuangan.
Tesis itu juga bergema lewat pemberitaan crypto.news baru-baru ini tentang sekuritas bertoken, settlement on-chain, dan dorongan yang lebih luas oleh institusi menuju infrastruktur aset digital.
