Les stablecoins générateurs de rendement ont perdu plus de 3,5 milliards de dollars en offre au cours du deuxième trimestre 2026, contribuant à la première baisse trimestrielle du marché des stablecoins depuis le troisième trimestre 2023. L'offre totale de stablecoins est tombée à 312 milliards de dollars sur le trimestre, soit une baisse de plus de 3 milliards de dollars par rapport au premier trimestre, selon le rapport sur les stablecoins du T2 2026 de CEX.IO. Cette contraction a inversé le modèle de rotation des capitaux qui définissait le début de 2026, lorsque les fonds se sont déplacés vers les stablecoins sans élargir le marché global, et s'est étendue à l'offre, au volume de transactions et à l'activité de transaction. Le déclin provient principalement d'une rotation des produits de rendement natifs de la DeFi vers les instruments de rendement adossés à des actifs du monde réel et soutenus par des bons du Trésor. Cela a marqué la fin d'une séquence de croissance pour les stablecoins générateurs de rendement qui se poursuivait chaque trimestre depuis mi-2023, y compris un bond de 19% au cours des trois mois précédents.
Les produits de rendement DeFi perdent 3,5 milliards de dollars tandis que les stablecoins adossés aux bons du Trésor gagnent
L'offre de stablecoins générateurs de rendement a chuté de 15% au deuxième trimestre après avoir augmenté chaque trimestre depuis mi-2023. Les pertes se sont concentrées presque entièrement sur les produits natifs de la DeFi. Le sUSDe d'Ethena a perdu plus de la moitié de sa capitalisation boursière, chutant de 52% et perdant près de 2 milliards de dollars en offre, tandis que le sUSDS de Sky a baissé de 16%. Ces deux actifs ont généré l'essentiel de la contraction de la catégorie.
Les produits de rendement adossés aux bons du Trésor ont évolué dans la direction opposée. Le BUIDL de BlackRock a augmenté de 2%, l'USYC a grimpé de près de 16%, et l'USDY d'Ondo a bondi de plus de 66%, indiquant une rotation du rendement synthétique garanti par des crypto-actifs vers le rendement d'actifs du monde réel. Lido a ouvert en mars des coffres institutionnels de stablecoins pour l'USDT et l'USDC qui orientent les dépôts de trésorerie d'entreprise et de family offices vers des marchés de prêts sélectionnés. MetaMask a ouvert cette semaine un compte d'argent grand public offrant jusqu'à 4% sur son stablecoin mUSD, construit sur Monad et lié à la carte MetaMask.
L'offre d'USDC chute de 3,2 milliards de dollars tandis que les réseaux Layer-2 d'Ethereum perdent 4,34 milliards de dollars
L'offre d'USDT a augmenté de 500 millions de dollars sur le trimestre tandis que l'offre d'USDC a chuté de 3,2 milliards de dollars, inversant les positions qu'elles occupaient au premier trimestre. L'offre de stablecoins sur les réseaux Layer-2 d'Ethereum a chuté de 24%, soit 4,34 milliards de dollars, la baisse trimestrielle la plus forte depuis le quatrième trimestre 2022.
Arbitrum a représenté la quasi-totalité du déclin des Layer-2, perdant 45% de son offre de stablecoins à mesure que l'adoption d'HyperEVM mûrissait et absorbait l'activité qu'Arbitrum acheminait autrefois vers Hyperliquid. L'offre de stablecoins d'HyperEVM a augmenté de 300% pour atteindre 5,6 milliards de dollars sur la même période.
Le volume de transactions de stablecoins chute de 18% tandis que le volume d'USDC augmente de 34%
Le volume de transactions a chuté de 18% pour atteindre 6,8 billions de dollars, tandis que le volume d'USDT a baissé de 24%. L'USDC a suivi la tendance inverse, avec un volume en hausse de 34% et sa part du volume total des transactions en crypto atteignant un record historique de 12,5%, dépassant le record de 11% établi au quatrième trimestre 2023.
Le nombre de transactions a enregistré le ralentissement le plus marqué. Le total des transactions en stablecoins est tombé à 4,48 milliards, en baisse de 530 millions par rapport au premier trimestre, soit la plus forte baisse trimestrielle absolue jamais enregistrée. Le volume de transactions ajusté a chuté de 5,5% à 4,09 billions de dollars, brisant une séquence de croissance de dix trimestres.
FAQ
Qu'est-ce qui a causé la baisse de 3,5 milliards de dollars des stablecoins générateurs de rendement au T2 2026 ?
Le déclin résulte d'une rotation des produits de rendement natifs de la DeFi vers les instruments de rendement adossés à des actifs du monde réel et soutenus par des bons du Trésor. Le sUSDe d'Ethena a chuté de 52% et perdu près de 2 milliards de dollars en offre, tandis que le sUSDS de Sky a baissé de 16%. Les produits adossés aux bons du Trésor ont évolué dans la direction opposée, avec le BUIDL de BlackRock en hausse de 2%, l'USYC grimpant de près de 16% et l'USDY d'Ondo bondissant de plus de 66%.
Comment l'offre d'USDC et d'USDT a-t-elle évolué au deuxième trimestre 2026 ?
L'offre d'USDT a augmenté de 500 millions de dollars sur le trimestre tandis que l'offre d'USDC a chuté de 3,2 milliards de dollars, inversant les positions qu'elles occupaient au premier trimestre. Malgré la baisse de l'offre, le volume de transactions d'USDC a augmenté de 34% et sa part du volume total des transactions en crypto a atteint un record historique de 12,5%, dépassant le record de 11% établi au quatrième trimestre 2023.
Pourquoi l'offre de stablecoins sur les Layer-2 d'Ethereum a-t-elle chuté de 24% au T2 2026 ?
Les réseaux Layer-2 d'Ethereum ont perdu 4,34 milliards de dollars en offre de stablecoins, la baisse trimestrielle la plus forte depuis le quatrième trimestre 2022. Arbitrum a représenté la quasi-totalité du déclin, perdant 45% de son offre de stablecoins à mesure que l'adoption d'HyperEVM mûrissait et absorbait l'activité qu'Arbitrum acheminait autrefois vers Hyperliquid. L'offre de stablecoins d'HyperEVM a augmenté de 300% pour atteindre 5,6 milliards de dollars sur la même période.
