Les actions de SK E&S ont clôturé à 62 000 won le 22, enregistrant une hausse de 10,91 % et une progression de 54,36 % sur le mois écoulé. La reprise a été tirée par la hausse des prix du pétrole international, dans un contexte de risques géopolitiques croissants au Moyen-Orient, mettant en évidence la compétitivité économique de l’énergie renouvelable. L’examen mené par le gouvernement des politiques d’activation des contrats d’achat d’électricité directe (PPA), ainsi que les attentes autour de la collaboration de SK Group avec Kolberg Kravis Roberts (KKR), ont également dopé le sentiment des investisseurs.
Les actions de SK E&S bondissent tandis que le pétrole grimpe à 84,91 $ le baril
Le 22, SK E&S a ouvert à 57 000 won et a brièvement bondi à 69 800 won en début de séance avant de clôturer à 62 000 won. Par rapport au cours de clôture du 15 (53 300 won), le titre a progressé de 16,32 % sur cinq jours de trading.
La hausse du titre s’est produite en parallèle d’un fort rebond des prix du pétrole international. Le 21 (heure locale), les contrats à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate (WTI) pour une livraison en août ont clôturé à 84,91 $ le baril à la New York Mercantile Exchange, en hausse de 2,02 % par rapport au jour de trading précédent. Par rapport au cours de clôture du 15 (79,60 $), le WTI a gagné 6,67 %. La hausse des prix des combustibles fossiles devrait renforcer la compétitivité des sources d’énergie alternatives, telles que l’énergie solaire et l’énergie éolienne.
SK E&S opère environ 800 MWh de systèmes de stockage d’énergie (ESS) en Corée et dispose de capacités couvrant l’ensemble du processus, de l’ingénierie, l’approvisionnement et la construction (EPC) jusqu’aux opérations. Alors que la filiale énergie de SK Group développe son activité d’énergie renouvelable, l’entreprise est considérée comme un bénéficiaire de la hausse des prix du pétrole international.
Le gouvernement examine la politique d’activation des PPA dans les énergies renouvelables
Le gouvernement examine des mesures visant à activer les contrats d’achat d’électricité directe (PPA) pour les énergies renouvelables. La politique proposée permettrait aux producteurs d’électricité solaire, liés par des contrats de long terme à bas prix, de résilier leurs accords existants plus tôt et de signer de nouveaux contrats directs avec des entreprises. Bien que la mesure ne soit pas encore finalisée, elle devrait élargir les opportunités de SK E&S dans des projets de développement de l’énergie solaire, alors que la capacité de production actuellement liée à des contrats existants arrive sur le marché des PPA.
Park Se-ra, chercheur chez Shinhan Investment & Securities, a déclaré : « Cette structure réduit le fardeau en capital tout en augmentant le taux de rotation des pipelines de développement. Et, à mesure que les PPA directs s’accumulent, des flux de trésorerie stables se mettront en place. Nous nous attendons à ce que les revenus issus des services de développement et du courtage d’énergie augmentent progressivement, car la société élargit à répétition ses capacités de développement, de structuration et d’exploitation sur une plateforme en capital plus importante, avec un montant croissant d’actifs sous gestion. »
SK Group annonce une coentreprise avec KKR pour l’énergie renouvelable
Les attentes liées à la collaboration avec KKR constituent un autre moteur de la hausse du titre sur un mois. Le 10 du mois précédent, SK E&S a atteint le plafond des variations de prix journalières après l’annonce selon laquelle SK Group établirait une coentreprise d’énergie renouvelable avec KKR.
Les observateurs de marché considèrent que la combinaison du capital de KKR et des capacités de développement et d’exploitation de SK E&S constitue un levier pour une nouvelle valorisation en tant que première plateforme d’énergie renouvelable en Corée. Si la volatilité des bénéfices à court terme demeure liée aux calendriers d’achèvement des projets, les analystes s’attendent à ce que la stabilité de la rentabilité de l’entreprise et sa valeur d’entreprise augmentent simultanément à long terme, à mesure que les projets de développement, avec un fardeau en capital réduit et des revenus récurrents fondés sur les PPA, se déploieront.
Hana Securities relève le prix cible à 66 000 won avec une recommandation d’achat
Yoo Jae-sun, analyste chez Hana Securities, a relevé le prix cible de SK E&S à 66 000 won, soit une hausse de 10 % par rapport à l’objectif précédent, tout en maintenant une recommandation « achat ». L’analyste estime que les prévisions de bénéfices pourraient être revues à la hausse si la capacité de la société à exécuter des projets annuels de PPA solaires dépassant 300 MW est confirmée.
Les résultats du T2 pourraient manquer les estimations en raison des retards de projets
Toutefois, les estimations indiquent que les bénéfices du T2 pourraient être inférieurs aux attentes du marché. Les 20 MW restants de revenus liés à l’activité solaire devraient être reportés au T3, et la comptabilisation des bénéfices provenant du projet éolien de Daegu Gunwi devrait également être décalée. La branche des systèmes de stockage d’énergie (ESS) devrait afficher une légère perte, en raison de la fin des remises sur les tarifs de l’électricité.
FAQ
Qu’est-ce qui a fait bondir de 54 % les actions de SK E&S en un mois ?
Les actions de SK E&S ont progressé de 54,36 % sur le mois écoulé, tirées par la hausse des prix du pétrole international dans un contexte de risques géopolitiques au Moyen-Orient, l’examen gouvernemental des politiques d’activation des PPA pour les énergies renouvelables et les attentes liées à la coentreprise de SK Group avec KKR annoncée le 10 du mois précédent.
De combien les prix du pétrole brut WTI ont-ils augmenté récemment ?
Le 21 (heure locale), les contrats à terme sur le pétrole brut WTI pour une livraison en août ont clôturé à 84,91 $ le baril, en hausse de 2,02 % par rapport au jour de trading précédent et de 6,67 % par rapport au cours de clôture du 15 (79,60 $).
Quelle est la politique proposée par le gouvernement pour les PPA dans les énergies renouvelables ?
Le gouvernement examine une mesure permettant aux producteurs d’énergie solaire, liés par des contrats de long terme à bas prix, de résilier leurs accords existants plus tôt et de signer de nouveaux contrats directs d’achat d’électricité avec des entreprises, ce qui pourrait élargir les opportunités de développement solaire de SK E&S.
