Shinhan Securities : les investisseurs étrangers soutiennent les actions du KOSPI malgré des valorisations faibles

Un analyste de Shinhan Securities, Lee Sang-yeon, a déclaré dans un rapport que les investisseurs étrangers soutiennent historiquement le KOSPI lorsque l’indice chute excessivement en dessous de ses valorisations « justes ». L’analyste a noté que le ratio cours/bénéfices prospectif du KOSPI atteignait 5,7x, s’approchant ainsi de la zone sous-évaluée. Lee a expliqué que la détention par des étrangers dans le KOSPI s’élève à 40,5%, les participations principales dans Samsung Electronics représentant 46,7% et SK Hynix 52,5% — toutes deux en dessous de leurs moyennes sur 10 ans — ce qui indique un potentiel structurel permettant des flux supplémentaires.

Les taux de détention par des étrangers passent sous les moyennes sur 10 ans

Lee a diagnostiqué que le taux global de détention étrangère du KOSPI reste dans une fourchette comprise entre le début des 40% et 40,5%. L’analyste a indiqué que la détention étrangère de Samsung Electronics s’établit à 46,7% et celle de SK Hynix à 52,5%, les deux étant déjà en dessous de leurs niveaux moyens sur 10 ans. Lee a qualifié ces valeurs phares, représentatives du marché, de titres dont les pourcentages de détention étrangère ont diminué par rapport aux normes historiques.

Le ratio cours/bénéfices prospectif du KOSPI atteint 5,7x

L’analyste a analysé que les entrées d’investisseurs étrangers se produisaient historiquement lors de phases où les baisses de l’indice devenaient excessives. Le ratio cours/bénéfices prospectif du KOSPI, calculé sur la base de la séance précédente, est descendu à 5,7x, s’approchant de la zone de sous-évaluation. Lee a déclaré que, même si les flux d’investisseurs étrangers sont difficiles à prévoir, un schéma maintes fois observé est que les entrées d’étrangers reviennent lorsque les baisses de l’indice deviennent excessives.

L’analyste a expliqué que, plutôt que de chercher à prédire la direction de l’indice à partir des flux des investisseurs étrangers, une approche réaliste consiste à évaluer si les niveaux actuels peuvent être considérés comme des points bas à court terme.

Les investisseurs étrangers réduisent la vente nette cumulée de 22 000 milliards de won

Selon Lee, les investisseurs étrangers ont continué à vendre net sur les marchés au comptant et à terme depuis mai, la vente nette cumulée atteignant à un moment donné 22 000 milliards de won. Toutefois, ils ont ensuite réduit la vente nette à terme pour revenir dans une fourchette de 13 000 milliards de won. Ce mois-ci, les investisseurs étrangers se sont tournés vers des achats nets sur le marché au comptant après 14 jours.

Lee a souligné que, même si l’on ne peut pas prédire le moment exact du retour des investisseurs étrangers, lorsque ceux-ci maintiennent des flux qui soutiennent la baisse, cela peut être interprété comme une entrée dans une zone de survente fiable. L’analyste a également noté que, par rapport aux phases passées où la détention étrangère dans Samsung Electronics et SK Hynix a grimpé à 55-57%, le ratio de détention actuel, plus bas, peut lui aussi être interprété comme un espace pour des achats sur repli.

FAQ

Quel est le pourcentage actuel de détention étrangère dans les actions du KOSPI ?
La détention étrangère dans le KOSPI s’élève à 40,5% au total, avec Samsung Electronics à 46,7% et SK Hynix à 52,5% — toutes deux en dessous de leurs niveaux moyens sur 10 ans, selon l’analyste de Shinhan Securities Lee Sang-yeon.

Combien les investisseurs étrangers ont-ils vendu d’actions coréennes depuis mai ?
Les investisseurs étrangers ont vendu net de manière cumulative 22 000 milliards de won sur les marchés au comptant et à terme depuis mai, mais ont ensuite réduit la vente nette à terme dans une fourchette de 13 000 milliards de won et se sont transformés en acheteurs nets sur le marché au comptant après 14 jours ce mois-ci.