Les actions de Samsung Electronics font face à des prévisions de prix cibles divergentes de la part des sociétés de valeurs, malgré des projections similaires de bénéfices d’exploitation, KB Securities fixant la cible la plus élevée du secteur à 600 000 won tandis que Kiwoom Securities l’a abaissée à 390 000 won. Ce contraste s’explique par des interprétations différentes de la durabilité de la demande en mémoire liée à l’IA et de la compétitivité des mémoires à bande passante élevée (HBM). Les deux sociétés prévoient des chiffres comparables de bénéfices d’exploitation au troisième trimestre — KB Securities à 110 milliards de won et Kiwoom Securities à 112 milliards de won — mais appliquent des méthodologies de valorisation très différentes. Les analystes attribuent ces divergences à des désaccords sur la question de savoir si l’expansion des investissements dans l’IA maintiendra jusqu’en 2028 des pénuries d’approvisionnement en mémoire, ou si le cycle de l’industrie de la mémoire ralentira plus tôt que prévu. L’industrie des investissements financiers indique que, pour le moment, les cours des actions de Samsung Electronics réagissent davantage à l’expansion de la part de marché des HBM et à la compétitivité de la mémoire liée à l’IA qu’aux rapports de résultats trimestriels.
KB Securities relève le cours cible de Samsung Electronics à 600 000 won grâce à la croissance des investissements dans l’IA
KB Securities a relevé le prix cible de Samsung Electronics à 600 000 won, le plus élevé du secteur, en projetant que l’expansion des investissements dans l’IA maintiendra des pénuries d’approvisionnement en mémoire jusqu’en 2028. La société prévoit que l’investissement mondial dans l’IA passera de 800 milliards de dollars cette année à 1,5 billion de dollars d’ici 2028, tandis que les hausses de capacités de production de DRAM et de NAND restent limitées. KB Securities a relevé ses estimations de hausse annuelle des prix de la DRAM et de la NAND à 312 % et 286 % respectivement pour l’année prochaine. La société a également relevé les estimations de bénéfice d’exploitation de Samsung Electronics à 381 milliards de won pour cette année et 574 milliards de won pour l’année prochaine.
Kim Jong-won, chercheur chez KB Securities, a déclaré : « La quatrième révolution technologique, l’intelligence artificielle, devrait finir par devenir la norme technologique, donc les inquiétudes récentes liées à l’IA sont jugées n’être que du bruit ». Il a ajouté : « Des inquiétudes excessives sont plutôt des opportunités d’achat ». La société a cité des politiques de rémunération des actionnaires, y compris l’annulation d’actions propres et des dividendes spéciaux, des négociations sur les prix des HBM, ainsi que l’éventuelle expansion des commandes de fonderies mondiales de grandes entreprises technologiques comme facteurs de potentiel supplémentaire.
Kiwoom Securities abaisse la cible à 390 000 won, invoquant les risques de ralentissement du cycle de la mémoire
Kiwoom Securities a abaissé le prix cible de Samsung Electronics de 430 000 won à 390 000 won, marquant la première dégradation depuis octobre de l’an dernier. La société a indiqué que, bien que les résultats du troisième trimestre devraient probablement rejoindre le consensus du marché, les hausses des prix de la mémoire poussent les fabricants de PC et de smartphones à adopter des stratégies d’achat de mémoire plus prudentes. Kiwoom Securities a analysé que les taux de croissance des prix de la mémoire auront du mal à dépasser significativement les attentes du marché, car les entreprises de produits finis augmentent leurs prix en raison de la hausse des coûts de la mémoire.
La société a averti que la volatilité du cours de Samsung Electronics pourrait s’accroître si des fabricants chinois de mémoire augmentent leur part de marché. Kiwoom Securities conserve Samsung Electronics comme sa meilleure recommandation dans le secteur des semi-conducteurs, mais a abaissé le prix cible pour refléter les ajustements de la perspective de l’industrie de la mémoire à moyen et long terme ainsi que la hausse des taux d’intérêt du marché. La société a donné la priorité à la décélération du taux de croissance du futur EPS (bénéfice par action) plutôt qu’aux chiffres absolus de bénéfices, comme variable clé.
BNK Investment Securities fixe un objectif pour SK Hynix inférieur au cours actuel
BNK Investment Securities a fixé le prix cible de SK Hynix à 1,85 million de won, en dessous du cours de clôture de 2,186 millions de won au 9. La société a exprimé ses inquiétudes quant au fait que l’investissement concurrentiel en infrastructures des hyperacteurs (opérateurs de centres de données d’IA à grande échelle) n’est plus un argument valable. L’industrie des valeurs constate que l’action de SK Hynix présente un schéma similaire à celui de Samsung Electronics, avec des valorisations de plus en plus dépendantes d’évaluations de la compétitivité à long terme de la mémoire liée à l’IA plutôt que des résultats à court terme.
Les analystes recommandent de comparer plusieurs rapports pour les décisions d’investissement
Un responsable d’une société de valeurs a déclaré : « Les prix cibles sont calculés en tenant compte de diverses hypothèses, notamment les bénéfices futurs, la valorisation et les perspectives du secteur ; ainsi, même si la même prévision de bénéfices est présentée, les résultats peuvent différer nettement si les hypothèses appliquées changent ». Le responsable a conseillé : « Il est souhaitable que les investisseurs prennent des décisions d’investissement en comparant ensemble les rapports de plusieurs sociétés de valeurs ». L’industrie des investissements financiers indique que les écarts de prix cibles ne reflètent pas de simples variations d’estimations des bénéfices, mais des différences dans la manière d’appliquer la méthodologie de valorisation. Les récents cours des actions de Samsung Electronics montrent une sensibilité accrue à l’expansion de la part de marché des HBM, à la compétitivité de la mémoire liée à l’IA et aux cycles d’investissement des grandes entreprises technologiques mondiales, plutôt qu’aux résultats trimestriels.
FAQ
Pourquoi les prix cibles des actions de Samsung Electronics diffèrent-ils de plus de 200 000 won malgré des prévisions de bénéfices similaires ?
La divergence vient d’interprétations différentes de la durabilité de la demande en mémoire liée à l’IA. KB Securities projette des pénuries d’approvisionnement en mémoire jusqu’en 2028 en raison de l’expansion des investissements dans l’IA, de 800 milliards de dollars à 1,5 billion de dollars, tandis que Kiwoom Securities anticipe une décélération du cycle de la mémoire, les fabricants adoptant des stratégies d’achat conservatrices dans un contexte de hausse des prix.
Quel prix cible KB Securities a-t-il fixé pour Samsung Electronics ?
KB Securities a relevé le prix cible de Samsung Electronics à 600 000 won, le plus élevé du secteur, et a relevé ses estimations de bénéfice d’exploitation à 381 milliards de won pour cette année et 574 milliards de won pour l’année prochaine, sur la base d’une demande en mémoire portée durablement par l’IA.
