Les derniers ajustements de MSCI augmentent fortement la pondération des actions taïwanaises et de TSMC, entraînant un afflux de 2,3 milliards de dollars de capitaux

La société d’indices MSCI (Morgan Stanley Capital International, MSCI) a publié ses derniers résultats de réajustement trimestriels, qui devraient entraîner une reconfiguration des flux de fonds passifs à l’échelle mondiale. D’après l’analyse de Goldman Sachs, au cours de ce trimestre, le marché taïwanais a vu ses pondérations augmenter dans trois grands indices internationaux, ce qui montre un renforcement de son influence sur les marchés mondiaux. Selon les prévisions de Goldman Sachs, cela apportera à Taïwan 2,3 milliards de dollars, soit environ 72,5 milliards de dollars en nouveau Taiwan. S’agissant des actions composant l’indice taïwanais, Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC) a enregistré une hausse significative de sa pondération. Les résultats du dernier ajustement de pondération de MSCI devraient prendre effet officiellement après la clôture du 29 mai.

Les actions taïwanaises voient leurs pondérations MSCI augmenter dans les trois principaux indices

Lors de ce réajustement trimestriel de MSCI, les pondérations des actions taïwanaises dans les trois indicateurs clés ont toutes affiché une tendance à la hausse. Plus précisément, la pondération des actions taïwanaises dans « l’indice MSCI Global Market Index » passe de 2,79% à 2,80% ; dans « l’indice MSCI Global Emerging Markets Index », elle augmente de 23,46% à 23,76%, soit une hausse de 0,3% ; et dans « MSCI Asia ex Japan », elle passe de 26,79% à 27,16%, en hausse de 0,37%. Ces variations de données reflètent un accroissement de la part du marché des capitaux taïwanais dans les références mondiales et des marchés émergents. Cela devrait conduire les fonds négociés en bourse (Exchange Traded Funds, ETFs) qui suivent ces indices à augmenter leurs positions sur les actions taïwanaises. Selon les prévisions de Goldman Sachs, cela apportera à Taïwan 2,3 milliards de dollars, soit environ 72,5 milliards de dollars en nouveau Taiwan.

Ajustement de la liste des valeurs composantes : hausse de la pondération de TSMC, ajout de Wansai

Pour la structure interne de « l’indice MSCI Taïwan », le nombre total de valeurs composantes passe de 83 à 77, et 17 valeurs composantes ont été ajustées en termes d’actions en circulation. En ce qui concerne les mouvements individuels, Wansai (6223) est ajouté pour une nouvelle valeur ; en parallèle, 7 valeurs sont supprimées, dont Ruentex Engineering (2324), Formosa Advanced Technologies (2474), Far Eastern New Century (1402), Asia Cement (1102), YTL Corporation (1504), China Airlines (2610) et Taiwan High Speed Rail (2633). En matière de répartition des pondérations, TSMC (2330) est la société dont la hausse est la plus importante, avec une pondération en hausse de 0,56% à 58,33% ; tandis que Ruentex Engineering, supprimée, est la valeur dont la baisse est la plus forte, avec une réduction de 0,15% à zéro.

Virements des capitaux en Asie-Pacifique : focus sur le matériel informatique et les semi-conducteurs

Le rapport de Goldman Sachs indique que cette restructuration de l’indice MSCI mondial devrait produire un effet d’éviction significatif des flux de capitaux entre différents secteurs industriels. Les indices de référence du matériel informatique et des semi-conducteurs en Asie-Pacifique devraient attirer jusqu’à 9,1 milliards de dollars de flux entrants. C’est aussi le moteur principal qui favorisera Taïwan (prévision : 2,3 milliards de dollars de flux entrants) et la Corée du Sud (prévision : 1,9 milliard de dollars). À l’inverse, des secteurs traditionnels tels que les biens d’équipement, la distribution de consommation et les biens essentiels devraient subir respectivement des sorties de 2,6 milliards, 2,5 milliards et 2,4 milliards de dollars, ce qui montre que les capitaux des institutions internationales se déplacent des secteurs traditionnels vers des chaînes d’approvisionnement technologiques dotées de caractéristiques tirées par la technologie.

Performance régionale différenciée : hausse à Taïwan et en Corée du Sud, sorties de capitaux pour le Japon et l’Indonésie

Par rapport aux flux nets entrants vers les marchés taïwanais et coréen, certains marchés asiatiques subissent un resserrement des capitaux dans le cadre de cet ajustement. Goldman Sachs prévoit que le Japon connaîtra des sorties d’environ 2,1 milliards de dollars, tandis que l’Indonésie et l’Inde devraient enregistrer des sorties respectivement de 1,6 milliard de dollars et 0,87 milliard de dollars. Prenons l’exemple de l’Indonésie : après que MSCI a retiré six entreprises de son indice (dont quatre entreprises figurant dans le top 20 par capitalisation), l’indice composite de Jakarta a chuté de près de 2% le jour de l’annonce, et les baisses des sociétés retirées se situent entre 7% et 15%. Les données historiques indiquent que les titres dont les Foreign Inclusion Factors (FIF) ont été relevés ou ajoutés ont généralement, à moyen et à court terme, de meilleures performances que les titres retirés.

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