Jamie Dimon, PDG de JPMorgan Chase, a déclaré dans une interview publiée tard lundi que les investisseurs sous-estiment les risques auxquels fait face l’économie mondiale et qu’il n’achèterait ni des actions ni des bons du Trésor américain à long terme aux prix actuels. Dimon a cité des menaces géopolitiques, dont les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient, les tensions entre les États-Unis et la Chine, ainsi que la hausse des dépenses militaires dans un contexte de déficits publics croissants, comme des facteurs que les marchés ne prennent pas entièrement en compte. Ses propos contrastent avec la performance récente des marchés, puisque le S&P 500 a progressé d’environ 10% cette année et que JPMorgan Chase ainsi que ses pairs ont publié la semaine dernière des résultats trimestriels spectaculaires, portés par un bond des revenus liés au trading et à la banque d’investissement.
Dimon identifie des risques géopolitiques et budgétaires que les marchés sous-évaluent
Dans une interview d’une heure avec Wilfred Frost, Dimon a déclaré que les marchés ne tiennent pas entièrement compte d’une liste croissante de menaces géopolitiques et budgétaires. « Je pense que ces risques sont probablement plus importants que ce que les autres pensent », a déclaré Dimon, en évoquant les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient, les tensions entre les États-Unis et la Chine, et la hausse des dépenses militaires à une époque marquée par des déficits publics croissants.
Interrogé sur le fait de savoir si les marchés sous-évaluent la probabilité d’un choc majeur, Dimon a répondu qu’il était difficile de savoir avec précision quels risques sont déjà intégrés dans les prix des actifs. « Il est possible que quelque chose soit déjà “cuit” dans les prix, mais ce qui n’est pas “cuit”, c’est ce qui se passe réellement », a-t-il déclaré.
Dimon, qui dirige la plus grande banque mondiale en termes de capitalisation boursière, a reconnu dans l’interview pour « The Master Investor Podcast » que l’économie mondiale est devenue plus résiliente grâce à une moindre dépendance à l’énergie qu’il y a plusieurs décennies, mais il a prévenu que cela n’élimine pas la possibilité d’un basculement brutal. « Il vous faudra peut-être plus de paillettes pour faire déborder le dos du chameau », a-t-il dit. « Même cette guerre qui repart maintenant, peut-être que ce n’est pas suffisant pour le provoquer. »
Les déficits budgétaires persistants aux États-Unis finiront par imposer un ajustement, ce qui pourrait faire remonter les taux d’intérêt, a déclaré Dimon. « Mon point de vue est que cela deviendra un problème », a-t-il ajouté, prédisant des taux plus élevés alors que les “bond vigilantes” exigent une meilleure rémunération pour financer la dette du gouvernement.
Le PDG de JPMorgan refuse d’acheter des Treasurys ou des actions aux valorisations actuelles
Interrogé, Dimon a déclaré qu’il n’achèterait pas des Treasurys à long terme. « Personnellement, non », a-t-il répondu. Même si l’inflation retombe vers l’objectif de 2% de la Réserve fédérale, « l’obligation à 10 ans devrait probablement se situer entre 4% et 4,5% », a-t-il déclaré, ajoutant qu’il voit peu d’avantages potentiels pour les prix des Treasurys.
Il s’est montré tout aussi prudent à propos des actions. S’il envisagerait une action individuelle si c’était « un excellent investissement », Dimon a déclaré qu’il ne serait pas acheteur du marché plus large aux valorisations actuelles.
Dimon compare le boom des dépenses en IA à l’ère du début d’Internet
Dimon a adopté un ton mesuré sur l’intelligence artificielle, en comparant le boom des dépenses d’aujourd’hui aux débuts d’Internet. « Le montant d’argent dépensé est énorme. Est-ce qu’au total cela finira par rapporter ? Probablement, comme l’a fait Internet », a déclaré Dimon.
Il a souligné qu’au cours du boom Internet, de grands acteurs précoces comme Yahoo et Netscape se sont estompés, tandis que les gagnants finaux comme Google et Facebook ont émergé plus tard. « Est-ce que cela rapportera comme vous l’attendez et selon le calendrier que vous attendez ? Certainement pas », a déclaré Dimon.
FAQ
Que a dit Jamie Dimon au sujet de l’achat d’actions et de Treasurys aux prix actuels ?
Jamie Dimon a déclaré dans une interview publiée tard lundi qu’il n’achèterait ni des actions ni des bons du Trésor américain à long terme aux prix actuels. Il a indiqué qu’il ne serait pas acheteur du marché boursier plus large aux valorisations actuelles, même s’il envisagerait une action individuelle si c’était « un excellent investissement ». À propos des Treasurys, il a dit « personnellement, non » lorsqu’on lui a demandé s’il achèterait des obligations à long terme.
Pourquoi Dimon pense-t-il que les marchés sous-évaluent les risques ?
Dimon a cité des menaces géopolitiques, dont les guerres en Ukraine et au Moyen-Orient, les tensions entre les États-Unis et la Chine, et la hausse des dépenses militaires dans un contexte de déficits publics croissants. Il a déclaré « Je pense que ces risques sont probablement plus importants que ce que les autres pensent » et a averti que les déficits budgétaires persistants aux États-Unis finiront par imposer un ajustement, ce qui pourrait faire remonter les taux d’intérêt.
Quelle est la position de Dimon sur le rendement de l’obligation du Trésor à 10 ans ?
Dimon a déclaré que même si l’inflation retombe vers l’objectif de 2% de la Réserve fédérale, « l’obligation à 10 ans devrait probablement se situer entre 4% et 4,5% ». Il a ajouté qu’il voit peu d’élément positif pour les prix des Treasurys et prédit des taux d’intérêt plus élevés alors que les “bond vigilantes” exigent une meilleure rémunération pour financer la dette du gouvernement.
