Jack Mallers, fondateur de Strike et PDG de Twenty One Capital, a déclaré que le trading du Bitcoin sous 63 000 dollars reflète une crise mondiale de liquidité plutôt qu’un problème de sentiment, en s’exprimant à BTC Prague cette semaine. Mallers a attribué la baisse, depuis plus de 100 000 dollars un an plus tôt, à des pressions simultanées : des pays qui financent des guerres, des infrastructures d’IA et des dépenses déficitaires, tandis que les particuliers font face à des paiements tardifs par carte de crédit et pour le loyer. Le sentiment des consommateurs tel que mesuré par l’Université du Michigan a atteint son plus bas niveau jamais enregistré—en dessous de 2008, 2000 et des années 1980—tandis que le S&P 500 se situe à un plus haut historique.
Mallers présente la baisse du Bitcoin comme un signal de liquidité
Mallers a décrit le Bitcoin comme « la chose la plus proche que nous ayons de la réflexion monétaire de la vérité » et comme un « indicateur actif échangé 24 h/24 et 7 j/7 qui montre comment le monde se porte ». Il a caractérisé la pression vendeuse actuelle comme un mode de levée de liquidités où des entités liquident les actifs les plus liquides disponibles. « Vous vendez ce que vous pouvez, pas ce que vous voulez », a déclaré Mallers.
Strategy a vendu 32 bitcoin, puis acheté 1 550 BTC
Strategy a vendu 32 bitcoin la semaine dernière—sa première vente depuis fin 2022—pour financer des distributions sur ses actions privilégiées perpétuelles. Mallers a déclaré que le move consistait à conditionner les marchés à accepter que la posture de la société « jamais vendre » n’est désormais plus tenable opérationnellement. Strategy a ensuite acheté 1 550 BTC la semaine suivante, comme l’a rapporté The Block.
Mallers remet en question la structure perpétuelle des actions privilégiées de Strategy
Mallers a déclaré qu’il avait déjà pris position avec des questions au sujet des instruments d’actions privilégiées perpétuelles de Strategy. La société porte désormais quatre classes de créanciers : détenteurs de bitcoin, actionnaires ordinaires, actions privilégiées perpétuelles et créanciers de dette. Les actions privilégiées perpétuelles sont non rachetables et portent un coupon de 11,5 %, créant ce que Mallers a décrit comme une obligation de liquidité permanente, sans sortie naturelle.
Mallers a exposé trois options pour honorer les obligations envers les porteurs d’actions privilégiées : vendre du bitcoin (ce qui pénalise les détenteurs de bitcoin), vendre des actions ordinaires (ce qui désavantage les actionnaires ordinaires) ou refuser de payer entièrement les porteurs d’actions privilégiées. « Comment faites-vous pour que tout le “capital stack” soit satisfait ? », a demandé Mallers.
Mallers a indiqué que l’échange public avec Saylor à BTC Prague n’avait pas été prémédité. Il avait soulevé des questions sur le mNAV et la dilution lors d’un panel plus tôt dans la journée, a quitté la salle, puis a reçu un message indiquant que Saylor avait répondu depuis la scène et l’avait invité à revenir. « J’ai plein de conversations avec Michael », a déclaré Mallers. « On dîne ensemble tout le temps. »
Mallers a ajouté qu’il n’a utilisé aucun instrument d’actions privilégiées perpétuelles dans toute entreprise qu’il a fondée, invoquant sa propre compréhension incomplète de leurs dynamiques à long terme.
Le crédit adossé au bitcoin de Strike surperforme ses autres produits
Les revenus de Strike sont en bonne voie pour augmenter d’une année sur l’autre, même si les nouvelles inscriptions d’utilisateurs et les acheteurs actifs de bitcoin ont diminué, a déclaré Mallers. Le crédit adossé au bitcoin a surpassé tous les autres produits que Strike a lancés. Mallers a estimé que le marché total du crédit CeFi adossé au bitcoin se situe entre 20 milliards et 30 milliards de dollars, contre une classe d’actifs de 1,25 billion de dollars.
Strike a récemment lancé une option de prêt sans liquidation, dans le cadre de laquelle les emprunteurs paient des frais légèrement plus élevés et Strike utilise la prime pour couvrir le risque, éliminant entièrement le risque de liquidation forcée. La société introduit également des audits trimestriels de preuve de réserves et un collatéral ségrégué pour les clients à forte valeur.
Mallers a refusé de discuter Twenty One Capital ou la fusion proposée adossée à Tether avec Strike et Elektron Energy, citant des contraintes juridiques propres aux sociétés cotées en bourse.
FAQ
Que a dit Jack Mallers à propos du trading du Bitcoin sous 63 000 dollars ?
Jack Mallers a déclaré que le trading du Bitcoin sous 63 000 dollars reflète une crise mondiale de liquidité plutôt qu’un problème de sentiment. Il a décrit le Bitcoin comme « la chose la plus proche que nous ayons de la réflexion monétaire de la vérité » et a attribué la baisse à des pressions simultanées : des pays qui financent des guerres, des infrastructures d’IA et des dépenses déficitaires, tandis que les particuliers rencontrent des difficultés de paiement.
Pourquoi Strategy a-t-elle vendu 32 bitcoin la semaine dernière ?
Strategy a vendu 32 bitcoin la semaine dernière—sa première vente depuis fin 2022—pour financer des distributions sur ses actions privilégiées perpétuelles. Jack Mallers a déclaré que le move consistait à conditionner les marchés à accepter que la posture de la société « jamais vendre » n’est désormais plus tenable opérationnellement. Strategy a ensuite acheté 1 550 BTC la semaine suivante.
Quelles fonctionnalités de crédit adossé au bitcoin Strike a-t-elle lancées récemment ?
Strike a récemment lancé une option de prêt sans liquidation, dans le cadre de laquelle les emprunteurs paient des frais légèrement plus élevés et Strike utilise la prime pour couvrir le risque, éliminant entièrement le risque de liquidation forcée. La société introduit également des audits trimestriels de preuve de réserves et un collatéral ségrégué pour les clients à forte valeur.
