Le 17 juin, Elon Musk a déposé auprès de la SEC le Form4 pour déclarer sa participation dans SpaceX, révélant un important changement de structure des actions après la clôture de l'IPO. Les principales conversions ont eu lieu le jour de la clôture de l'IPO : plusieurs séries d'actions privilégiées se sont converties automatiquement, conformément aux statuts, en actions ordinaires de catégorie B ou de catégorie A. En revanche, la vente sur le marché public ne porte que sur 11 390 actions ordinaires de catégorie A, au prix de 105,318 dollars par action.
La conversion automatique après la clôture de l’IPO de SpaceX : conversion des actions privilégiées de plusieurs séries en actions ordinaires de catégorie A selon un ratio de 50:1
D’après le dépôt SEC Form 4, après la clôture de l'IPO de SpaceX (le 15 juin 2026), les conversions principales suivantes ont été réalisées automatiquement, conformément aux statuts de la société (chiffres reflétant le découpage d'actions 1:5) :
· Actions privilégiées de la série C : 5 652 297 actions → 282 614 850 actions ordinaires de catégorie A (ratio 50:1)
· Actions privilégiées de la série H : 370 370 actions → 18 518 500 actions ordinaires de catégorie A (ratio 50:1)
· Actions privilégiées de la série I : 295 858 actions → 14 792 900 actions ordinaires de catégorie A (ratio 50:1)
· Actions privilégiées de la série A → actions ordinaires de catégorie B (50:1), incluant un total de 57 494 561 actions du trust révocable de Musk et 2 548 523 actions du trust de mission
· Actions privilégiées de la série B : 5 002 400 actions → 250 120 000 actions ordinaires de catégorie B (ratio 50:1)
· Les actions ordinaires de catégorie B ci-dessus se convertissent ensuite en actions ordinaires de catégorie A après la clôture de l’IPO
Le nombre d’actions détenues par le trust révocable de Musk après l’IPO, tel que déclaré à la SEC
D’après le dépôt SEC Form 4, une fois la conversion effectuée, les principales participations du trust révocable de Musk sont les suivantes : environ 842 millions d’actions ordinaires de catégorie A ; 3 788 654 145 actions ordinaires de catégorie B.
En outre, le trust de mission détient 127 426 150 actions ordinaires de catégorie B ; le EM 2024 GRAT-A détient 7 402 770 actions ordinaires de catégorie A. Chaque action ordinaire de catégorie B peut, à tout moment, être convertie au choix du détenteur en 1 action ordinaire de catégorie A, sans date d’expiration ; les actions ordinaires de catégorie B se convertissent également automatiquement en actions ordinaires de catégorie A lors d'une vente ou d'une cession spécifique.
Récompense du directeur général (AI) : 302 072 285 actions ordinaires de catégorie B restreintes, acquises après atteinte des conditions de performance
Le dépôt SEC indique que SpaceX a attribué à Elon Musk (récompense « AI CEO ») 302 072 285 actions ordinaires de catégorie B restreintes, en remplacement d’une récompense de performance précédente (la partie non réalisée de 25 172 695 actions ordinaires de catégorie A dans la version précédente avait été annulée par l’émetteur le 23 mars 2026).
Les actions restreintes ci-dessus seront acquises après l’atteinte de certaines conditions de performance spécifiques ; les détails des conditions de performance sont décrits dans le Form 3 déposé par Musk le 11 juin 2026. Par ailleurs, Musk détient une option lui permettant d’acheter 350 millions d’actions ordinaires de catégorie B avec un prix d’exercice de 8,3998 dollars par action ; cette option est entièrement acquise, avec une échéance au 11 février 2031.
Questions fréquentes
Pourquoi les actions privilégiées de Musk se convertissent-elles automatiquement après l’IPO de SpaceX ?
D’après la note explicative jointe au dépôt SEC Form 4, selon les dispositions du certificat de constitution de SpaceX, les actions privilégiées des séries A et B se convertissent automatiquement après la clôture de l’IPO selon un ratio de 50:1 en actions ordinaires de catégorie B ; les actions privilégiées des séries C, H et I se convertissent automatiquement après la clôture de l’IPO selon un ratio de 50:1 en actions ordinaires de catégorie A. Tous les chiffres reflètent le découpage d'actions 1:5 mis en œuvre le 4 mai 2026.
Quelle différence entre les actions ordinaires de catégorie B et de catégorie A de la SPXC de Musk ?
D’après la note explicative du dépôt, les actions ordinaires de catégorie B confèrent des droits de vote différents (la participation de Musk dans les droits de vote de SpaceX dépasse 84 %, avec 1 action = 1 voix pour la catégorie A, et 1 action = 10 voix pour la catégorie B). Les actions ordinaires de catégorie B peuvent être converties à tout moment, à la discrétion du détenteur, en 1 action ordinaire de catégorie A, et se convertissent automatiquement en actions ordinaires de catégorie A lors d'une vente ou d'une cession spécifique, sans date d’expiration.
Quelle est la signification des 11 390 actions ordinaires de catégorie A vendues sur le marché public dans le cadre de cette déclaration ?
Par rapport aux opérations de conversion portant sur des dizaines de milliards d’actions menées sur la même période, la vente sur le marché public ne concerne que 11 390 actions ordinaires de catégorie A (105,318 dollars par action, soit environ 1,2 million de dollars au total) : l’échelle est extrêmement faible, ce qui montre que Musk n’a pas procédé à une sortie de fonds à grande échelle avant ou après l’IPO ; les principales opérations relèvent des conversions de catégories d’actions au sein de la structure de trust, plutôt que de ventes vers l’extérieur.
