L’indice du Premium Bitcoin de Coinbase est repassé légèrement dans le positif, signalant un regain de la demande américaine au comptant et via les ETF, même lorsque les indicateurs de la peur affichent des « peurs extrêmes ».
Résumé

• L’indice du Premium Bitcoin de Coinbase est repassé dans le positif, à environ +0,0019 %, après environ deux semaines sous zéro, d’après les données de Coinglass.
• Le mouvement laisse entendre que la demande américaine --- en particulier de la part d’un capital institutionnel et conforme --- commence à rattraper, voire à dépasser, les prix sur les bourses offshore.
• Le changement intervient alors que l’indice Crypto Fear & Greed est resté dans une catégorie de « peur extrême » pendant plus de 46 jours consécutifs, même lorsque Bitcoin évolue près des plus hauts du cycle.

L’indice du Premium Bitcoin de Coinbase, un indicateur très suivi dérivé de Coinglass qui mesure comment le BTC s’échange sur Coinbase par rapport aux moyennes mondiales, est finalement repassé dans le territoire positif après environ 15 jours de lectures négatives. Les mises à jour récentes des observateurs du marché indiquent que la prime oscille autour de +0,0019 % --- un chiffre marginal en valeur absolue, mais un changement directionnel notable par rapport aux décotes persistantes qui ont dominé une grande partie de février et mars. Coinglass explique que lorsque l’indice est au-dessus de zéro, il « indique que le Bitcoin se négocie à un prix plus élevé sur Coinbase », reflétant typiquement « une forte pression d’achat sur le marché américain ».

Pourquoi une toute petite prime positive compte {#why-a-tiny-positive-spread-matters}

Les desks de recherche dans des lieux comme BingX et KuCoin soulignent que la prime Coinbase fonctionne essentiellement comme un proxy des flux régulés et institutionnels, étant donné que les grandes sociétés américaines, les desks d’ETF au comptant et les fonds conformes sont plus susceptibles d’acheminer les ordres via Coinbase que via des plateformes offshore. PANews, citant Coinglass, a récemment mis en avant une inflexion similaire lorsque l’indice a grimpé à environ +0,0159 % après 40 jours consécutifs dans le rouge, la présentant comme une preuve de « reprise de l’activité d’achat sur le marché américain » et d’une « amélioration marginale du sentiment des investisseurs ». Lors des cycles précédents, des lectures positives soutenues --- plutôt qu’un seul relevé --- ont souvent précédé des mouvements haussiers plus forts du BTC, car elles pointent vers une accumulation régulière par des acteurs plus importants et plus lents.

Peur extrême, prix résilient {#extreme-fear-resilient-price}

Le retour de la prime dans le positif intervient dans un contexte de sentiment remarquablement morose. Une recherche de Coira et des données communautaires compilées par 3Commas montrent que l’indice Crypto Fear & Greed est resté coincé dans la catégorie « Extreme Fear » pendant plus de 46 jours consécutifs au T1 2026, une période que les deux notes indiquent comme plus longue que pendant l’effondrement de Terra, ou même certaines parties de la retombée de FTX. Durant cette période, l’indice est descendu jusqu’à 9--10 sur 100, mais Bitcoin a continué à s’échanger dans la fourchette des 60 000 $ du milieu aux 70 000 $ bas, Coira plaçant la clôture du T1 près de 67 000 $ et estimant la capitalisation totale du marché crypto autour de 2,38 billions de dollars.

Cette divergence --- un sentiment malmené mais des prix relativement fermes, et maintenant une prime Coinbasepositive naissante --- explique pourquoi des desks comme BingX décrivent la configuration comme « plus constructive » pour le BTC si la prime se maintient ou s’élargit. Cela ne garantit pas un renversement de tendance ni de nouveaux plus hauts historiques, mais cela suggère qu’en dessous de la peur, des acheteurs américains disposés --- ou contraints --- à opérer sur des infrastructures régulées sont en train de revenir discrètement sur le marché.