Bitcoin atteint 68 000 $ mais les contrats à terme sur le BTC, les données macro montrent que les traders restent baissiers

Points clés :

• Bitcoin a repris 68 000 $ après que le président Trump a laissé entendre qu’il pourrait mettre fin à la guerre Iran sans que la route du détroit d’Hormuz ne soit entièrement rouverte, même si elle restait partiellement fermée.

• Les données sur les dérivés de Bitcoin montrent une forte peur, avec des options de vente à prime et une faible demande pour des transactions à effet de levier haussières.

Bitcoin (BTC) a bondi jusqu’à 68 000 $ lundi, après les gains du S&P 500, à la suite des déclarations du président américain Donald Trump suggérant que l’administration pourrait envisager des moyens de mettre fin à la guerre entre les États-Unis et Israël contre l’Iran, sans rouvrir entièrement le détroit d’Hormuz. Toutefois, les traders de Bitcoin ont conservé une position baissière selon des indicateurs dérivés, ce qui indique un faible niveau de confiance quant au fait que le niveau de 66 000 $ tienne encore longtemps.

_Futures sur le S&P 500 (à gauche) vs Bitcoin/USD (à droite). Source : _TradingView

La baisse temporaire du Bitcoin à 66 000 $ s’est produite le même jour que des analystes de recherche de Google ont affirmé que le problème de logarithme discret sur les courbes elliptiques (ECDLP) pouvait être résolu avec 20 fois moins de puissance de calcul quantique. Cependant, certains traders ont rapidement compris que les qubits physiques logiques intriqués nécessaires à une attaque réussie restent largement hypothétiques, compte tenu de l’équipement actuellement disponible.

_Prime annualisée des futures Bitcoin sur 2 mois. Source : _Laevitas.ch

Les contrats à terme mensuels sur Bitcoin, avec une prime annualisée par rapport aux marchés spot réguliers, se sont établis à 2 % mardi, à un niveau inchangé par rapport à la semaine précédente. Des chiffres inférieurs à 4 % indiquent un manque de demande pour un levier haussier, car les positions vendeuses (vendeurs) exigent généralement une prime pour compenser la période de règlement plus longue. Plus important encore, même le rebond des prix au-dessus de 71 000 $ mercredi n’a pas réussi à convaincre les investisseurs d’adopter un ton haussier.

Les dérivés de Bitcoin montrent une demande limitée pour un levier haussier

Le prix du Bitcoin a signalé de la solidité en restant au-dessus de 66 000 $ pendant la semaine écoulée, tandis que le S&P 500 chutait à son plus bas niveau en 7 mois lundi. Les prix du pétrole brut ont bondi au-dessus de 100 $ vendredi, ce qui a poussé à la prudence sur les marchés. Les anticipations de détente de la politique monétaire aux États-Unis ont fortement reculé au cours du mois dernier, car la pression exercée sur les prix du carburant a fait monter l’inflation.

_Probabilités de cible de taux d’intérêt pour la réunion du FOMC de juillet. Source : CME _FedWatch Tool

D’après les données de CME FedWatch Tool, les traders anticipent désormais moins de 10 % de chances de baisses de taux de la part de la Réserve fédérale américaine d’ici juillet, contre 75 % il y a un mois. Un coût du capital plus élevé favorise les investissements à revenu fixe, freine la consommation des ménages et réduit les incitations pour les entreprises à croître. Cette situation pèse en plus sur le marché de l’emploi américain déjà fragilisé.

Pour comprendre si des traders professionnels penchent plutôt vers une position baissière, il faut examiner le marché des options sur Bitcoin.

Delta skew des options Bitcoin sur 30 jours (put-call) chez Deribit. Source : Laevitas.ch

Mardi, les options de vente (sell) sur Bitcoin se sont négociées avec une prime de 17 % par rapport aux options d’achat (call). Ce niveau est généralement associé à une peur extrême de baisses de prix. Une fourchette de -6 % à +6 % est attendue dans des marchés équilibrés, ce qui n’était plus arrivé depuis la mi-janvier. Les baleines et les market makers ne semblent clairement pas à l’aise avec le risque de baisse, même si le Bitcoin a déjà reculé de 23 % à ce jour en 2026.

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La résilience du Bitcoin près de 67 000 $ suggère que les craintes liées à l’informatique quantique ont été rapidement écartées, mais quelque chose d’autre pourrait être à l’origine du manque d’enthousiasme. Les traders pourraient s’attendre à des plans de relance économique alors que les risques de récession apparaissent. Dans les premières phases, de tels plans soutiennent souvent davantage le marché boursier qu’ils ne soutiennent Bitcoin.

À l’heure actuelle, la plupart des gens considèrent Bitcoin comme un actif risqué plutôt que comme une valeur refuge, ce qui explique l’ambiance baissière dans les dérivés de Bitcoin. Par conséquent, il ne faut pas supposer que les traders attendent des prix en dessous de 60 000 $ simplement parce que la demande pour des positions à effet de levier haussières est faible.

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