Robert Minter, Directeur de la stratégie d’investissement chez Abrdn, a déclaré que l’or était devenu un actif structurellement important malgré la consolidation récente autour de 4 000 dollars l’once. Dans une interview accordée à Kitco News, Minter a attribué la correction à des facteurs techniques, notamment la répression menée par la Chine contre le trading d’actifs précieux surendettés et le dénouement de positions spéculatives, affirmant que cela avait éliminé l’excès sans porter atteinte aux fondamentaux à long terme. Il a souligné que l’or occupe désormais une place plus critique dans le système financier mondial que les années précédentes, soutenue par la demande persistante des banques centrales et la hausse des inquiétudes liées à la dette souveraine.
Minter attribue la correction à des facteurs techniques plutôt qu’à une faiblesse structurelle
Minter a déclaré à Kitco News que la faiblesse récente reflète des facteurs techniques plutôt qu’une dégradation des fondamentaux sous-jacents de l’or. « Je ne pense pas que quelque chose ait, structurellement, nui au marché de l’or », a-t-il dit. « Je considère que la réduction des positions longues est un point positif. » Il a identifié la répression de la Chine contre le trading d’actifs précieux tirés par l’effet de levier, le dénouement des positions spéculatives et des changements dans les flux d’investissement de détail comme sources de volatilité à court terme. Minter a déclaré que la correction a laissé le marché dans une position plus saine, tout en conservant intactes les sources de demande les plus solides.
La banque centrale chinoise ajoute 15 tonnes pendant la baisse des prix
Minter a noté que la banque centrale chinoise a profité de la correction récente pour ajouter 15 tonnes d’or à ses réserves. « C’est exactement ce que nous avons dit aux gens qu’ils feraient », a-t-il déclaré. Il a indiqué que ce schéma d’achat de la part d’institutions officielles renforce sa conviction de l’importance structurelle de l’or. Minter a ajouté que de nombreux investisseurs professionnels traitent les prix autour de 4 000 dollars comme une opportunité d’augmenter leurs allocations. « Ils considèrent 4 000 dollars comme : “Quel est le bon niveau pour moi afin d’acheter plus d’or ?” », a-t-il déclaré.
Minter conteste l’interprétation « hawkish » de la Fed sous Warsh
Minter a contesté l’interprétation de plus en plus « hawkish » par le marché de la politique monétaire américaine sous le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh. « Warsh, c’est le gars qui a crié “au loup” », a-t-il dit. « Il n’est pas un faucon. » Minter a fait valoir que Warsh a adopté un ton plus dur pour établir sa crédibilité anti-inflation, tout en réécrivant simultanément le cadre de politique de la Réserve fédérale en abandonnant de nombreux indicateurs traditionnels. Il a déclaré que ce changement reflète la reconnaissance que les modèles traditionnels de la Fed ne capturent plus adéquatement une économie façonnée par une croissance plus lente de la population, l’évolution des dynamiques du travail et l’évolution des pressions inflationnistes. Minter a ajouté que de nombreux conseillers et investisseurs institutionnels restent sceptiques quant à l’arrivée d’une politique monétaire nettement plus restrictive. « Je ne pense pas que quiconque achète le discours “faucon” », a-t-il ajouté.
Le risque de change et la dette souveraine alimentent le scénario or à long terme
Minter a dit à Kitco News que les investisseurs devraient se concentrer sur la trajectoire à long terme de la dette souveraine et des monnaies mondiales plutôt que sur les mouvements de taux à court terme. « Je pense que le principal risque sur le marché, c’est le risque de change », a-t-il déclaré. « L’or reste la seule monnaie qui n’est pas la dette de quelqu’un d’autre. » Il a indiqué qu’aucun gouvernement n’a de politiques visant à rembourser la dette et à la remettre sous contrôle. Alors que les charges de dette devraient continuer d’augmenter dans le monde développé et que les banques centrales continuent de diversifier leurs réserves, Minter a déclaré que le rôle de l’or s’est transformé : il est passé d’une simple couverture traditionnelle contre l’inflation à un actif monétaire central. Il a ajouté qu’à condition d’accepter de regarder au-delà de la consolidation actuelle, il ne voit que peu d’éléments indiquant que le marché haussier séculaire a été fondamentalement modifié.
FAQ
Que a dit Robert Minter au sujet de la correction récente de l’or ?
Robert Minter, Directeur de la stratégie d’investissement chez Abrdn, a déclaré dans une interview accordée à Kitco News que la correction récente autour de 4 000 dollars l’once reflète des facteurs techniques, notamment la répression menée par la Chine contre le trading d’actifs précieux surendettés et le dénouement de positions spéculatives. Il a indiqué que la correction a éliminé l’excès sans nuire aux fondamentaux à long terme, et a laissé le marché dans une position plus saine.
Combien d’or la banque centrale chinoise a-t-elle ajouté pendant la correction ?
Minter a noté que la banque centrale chinoise a ajouté 15 tonnes d’or à ses réserves pendant la correction récente. Il a déclaré que ce schéma d’achat de la part d’institutions officielles renforce sa vision de l’importance structurelle de l’or dans le système financier mondial.
