Le Sénat américain débat vivement sur le rendement des stablecoins et les risques de retrait bancaire

La question du paiement des récompenses (rendement) pour les stablecoins redevient un sujet central au Congrès américain, lorsque les législateurs expriment leurs inquiétudes concernant le risque de fuite de fonds hors du système bancaire traditionnel.

Lors de la séance d’audition jeudi du Comité bancaire du Sénat, la sénatrice Angela Alsobrooks a déclaré qu’elle et plusieurs autres sénateurs soutenaient l’innovation, mais ont averti que le paiement de rendements pour les stablecoins ressemblait à un produit de dépôt bancaire.

« Nous craignons que la fourniture d’un produit semblable à un dépôt bancaire, sans mécanismes de protection et de régulation appropriés, puisse entraîner une vague de retraits à l’avenir », a souligné Mme Alsobrooks.

Controverse autour de la loi GENIUS

La manière dont les récompenses des stablecoins sont gérées — notamment si les plateformes peuvent verser des rendements aux détenteurs ou aux traders de stablecoins — constitue un enjeu clé dans les négociations sur la réforme du cadre réglementaire du marché crypto.

Ce sujet a été abordé dans la loi GENIUS adoptée en juillet. La loi interdit aux émetteurs de stablecoins de payer des intérêts directement aux détenteurs, mais ne proscrit pas les plateformes tierces comme Coinbase de proposer des récompenses.

Les banques soutiennent que si le paiement de rendements est autorisé, cela pourrait entraîner une fuite de fonds hors des institutions traditionnelles, notamment des banques communautaires. Fin 2022, l’Independent Community Bankers of America a publié une étude estimant que permettre le paiement de rendements sur stablecoins pourrait réduire de 1,3 trillion de dollars les dépôts du secteur, entraînant une baisse de 850 milliards de dollars des activités de prêt des banques communautaires.

Inversement, les entreprises crypto estiment que limiter les rendements freinerait l’innovation. M. Faryar Shirzad de Coinbase a réfuté l’idée que les retraits de fonds soient liés, affirmant que « il n’y a pas de lien significatif entre l’adoption des stablecoins et les retraits dans les banques communautaires », et qu’il n’y a aucune raison de penser que les grandes banques seraient plus affectées négativement.

Autorités de régulation : pas de retraits massifs constatés

Lors de la séance d’audition, les dirigeants des agences de régulation bancaire — dont le président de la Federal Deposit Insurance Corporation Travis Hill, le chef de l’Office of the Comptroller of the Currency (OCC) Jonathan Gould, le président de la National Credit Union Administration Kyle Hauptman, et la vice-présidente de la Federal Reserve Michelle Bowman — ont répondu aux questions des sénateurs.

Le sénateur Thom Tillis a indiqué qu’il enverrait des questions supplémentaires pour une évaluation indépendante des risques de retraits, soulignant que cela constituait une condition préalable à la poursuite de l’élaboration du cadre législatif.

Par ailleurs, le sénateur Bernie Moreno a demandé si les autorités avaient constaté « une vague de retraits massifs » hors du système bancaire. Tous ont répondu ne pas avoir observé de tels phénomènes.

Le président de la FDIC, Travis Hill, a affirmé que le système bancaire restait stable et a refusé d’entrer dans un débat législatif approfondi, tout en soulignant que les banques — grandes ou petites — continuent de servir efficacement leurs clients et leurs communautés.

Le président du Comité bancaire du Sénat, Tim Scott, a également contesté les études financées par le secteur bancaire, indiquant que les données recueillies par son groupe montrent que les dépôts ont augmenté après l’adoption de la loi GENIUS, et que cette tendance pourrait se poursuivre l’année prochaine. « La crainte de retraits massifs ne semble pas s’être concrétisée », a-t-il déclaré.

La Maison Blanche pousse des solutions, l’OCC propose des directives d’application

La Maison Blanche serait en train de promouvoir des solutions pour le problème des rendements des stablecoins, en organisant plusieurs réunions entre entreprises crypto et banques au cours du mois dernier, avec une échéance fixée à la fin du mois pour parvenir à un consensus.

Juste avant la séance d’audition, l’OCC a publié une proposition pour la mise en œuvre de la loi GENIUS, précisant la portée de son autorité sur les émetteurs de stablecoins, y compris les filiales de banques nationales ou d’associations d’épargne fédérales, les émetteurs de stablecoins admissibles au niveau fédéral et étatique, ainsi que les émetteurs étrangers.

D’autres agences de régulation ont également indiqué qu’elles travaillaient à l’élaboration de directives pour l’application de la nouvelle loi. La vice-présidente Michelle Bowman a souligné que les régulateurs clarifieraient la gestion des actifs numériques afin d’assurer que le système bancaire soit prêt à soutenir les activités liées aux actifs numériques, notamment en déterminant la légalité de ces activités et en fournissant des retours sur les nouveaux modèles d’application.