Les actions de Circle (CRCL) ont brièvement dépassé les 90 $ jeudi, leur plus haut niveau depuis la mi-novembre, prolongeant un gain d’environ 30 % après le rapport de résultats de mercredi et se stabilisant désormais autour de 87 $. Bernstein a réitéré la note « surperformance » et fixé un prix cible de 190 $, affirmant que la performance de ce trimestre est « clairement découplée des cryptomonnaies » ; La Banque Mizuho a relevé son objectif de prix de 77 à 90 dollars.
Bernstein : Le rapport de résultats a dépassé les attentes et la structure de revenus diversifiée
Bernstein a souligné dans un rapport jeudi que les points forts du rapport de résultats de Circle sont deux nouveaux moteurs de croissance : l’un est les revenus de récompenses blockchain que Circle reçoit en tant que super validateur sur le réseau de Canton ; Deuxièmement, la part d’USDC détenue directement sur la plateforme de Circle a considérablement augmenté, représentant 17 % de l’offre totale de USDC au quatrième trimestre, contre 14 % au troisième trimestre.
Ces revenus incrémentaux ont des marges bénéficiaires plus élevées que les recettes de réserve et représentent une diversification substantielle de la structure de revenus de Circle. L’analyse de Bernstein met également en lumière la stabilité des marges et les trajectoires d’expansion des produits pour Arc, Circle Payments Network et la nouvelle fonctionnalité Agentic Payments.
Données clés sur les bénéfices et les notations institutionnelles du cercle
Le cours de l’action CRCL: A brièvement dépassé les 90 $ jeudi, environ 87 $ au moment de la publication, en hausse d’environ 30 % sur la semaine
Prix cible Bernstein: 190 $, classé « sur-performance »
Prix cible de Mizuho Bank: Augmenté de 77 $ à 90 $, maintenant une classification « neutre »
Ratio d’autodétention de la plateforme USDC:Le quatrième trimestre représente 17 % de l’offre totale, le troisième trimestre 14 %
Prévisions de croissance de la diffusion USDC: Taux de croissance annuel composé d’environ 40 %
Autres projections de revenus: Croissance de 1,1 milliard de dollars en 2025 à 1,7 milliard de dollars en 2026
Mizuho : Polymarket détermine l’échelle de l’USDC, et les agents IA sont des options à long terme
Les analystes de Mizuho Bank Dan Dolev et Alexander Jenkins ont souligné dans le rapport que l’amélioration du sentiment du marché est en partie due à l’augmentation de l’activité sur les marchés de prévision. Ils définissent Polymarket comme « un cas d’utilisation visible et à grande échelle pour l’USDC » capable de générer des flux de transactions à grande vitesse soutenant le chiffre d’affaires et le solde de réserves de Circle, et la direction reconnaît également les marchés de prédiction comme un moteur important de la croissance de l’USDC dans un avenir proche.
Le rapport considère également les « agents IA intelligents » comme une option d’achat à long terme sur la demande USDC, arguant que les agents logiciels autonomes pourraient éventuellement nécessiter une monnaie native d’Internet comme moyen de règlement, bien que le volume des échanges soit encore à un stade expérimental à petite échelle.
Cependant, Mizuho a également averti que le prochain cycle de baisse des taux d’intérêt pourrait encore exercer une pression à la baisse, car les revenus de réserve restent la principale source de revenus de Circle. Cette dépendance structurelle est centrale dans le désaccord de Bernstein avec les notations de Mizuho et constitue un contexte clé pour comprendre l’élasticité de la valorisation des actions de CRCL.
Questions fréquemment posées
Pourquoi l’action Circle CRCL a-t-elle explosé après le rapport de résultats ?
Le rapport de résultats du quatrième trimestre de Circle a à la fois dépassé les attentes du marché en termes de chiffre d’affaires et d’EBITDA ajusté, et la structure des revenus a commencé à se diversifier. Canton Network Validator Rewards et la part de part de la plateforme en USDC détenue par la plateforme ont augmenté (le quatrième trimestre a atteint 17 %), devenant une source de revenus supplémentaire avec des marges bénéficiaires plus élevées, poussant le marché à réévaluer CRCL.
Comment Polymarket influence-t-il les perspectives du cours de l’action CRCL de Circle ?
Mizuho Bank a souligné que l’activité croissante de la plateforme de prédiction Polymarket est un catalyseur important de la récente croissance de la circulation USDC. En tant que scénario visible et à grande échelle d’utilisation des USDC, Polymarket génère des flux de transactions à haute fréquence, soutenant directement le solde des revenus de trading et des réserves de Circle, augmentant ainsi les attentes de valorisation du marché pour le cours de l’action de CRCL.
Comment la baisse de taux a-t-elle affecté la part de Circle CRCL ?
Mizuho Bank a averti que, puisque les revenus de réserve restent la principale source de revenus de Circle, le cycle baissier des taux d’intérêt comprimera directement les revenus d’intérêts calculés en réserves en dollars américains, ce qui pourrait exercer une pression à la baisse sur le cours de l’action de CRCL. C’est la raison principale de la divergence notable entre les audiences Bernstein (objectif de 190 $) et Mizuho (maintenir une neutralité, objectif de 90 $).
