Revenir à la tendance à long terme à partir du prix du marché : six raisons pour lesquelles le Bitcoin ne se dirige pas vers un marché baissier

Le prix du Bitcoin a chuté d’environ 50 % par rapport à son sommet historique, et l’humeur du marché devient de plus en plus morose. Cependant, la société de services financiers Bitcoin River a publié un article intitulé « L’adoption du Bitcoin n’est pas une question de marché baissier », en orientant le regard de la simple valorisation vers le taux d’adoption et la structure de détention, en citant des indicateurs tels que les fonds institutionnels, l’allocation d’actifs des entreprises, la mise en place de produits bancaires, la détention au niveau national et l’utilisation du Lightning Network, tous montrant une tendance d’expansion continue. La divergence entre la faiblesse des prix et la croissance de l’adoption sous-jacente symbolise souvent un passage du marché de la spéculation à une dynamique axée sur la valeur à long terme.

Les institutions deviendront-elles les plus grands fournisseurs de Bitcoin ? Le pouvoir de fixation des prix reste entre les mains des HODLers

Dans son rapport, River souligne d’abord que, malgré une correction notable du prix du Bitcoin ces dernières années, la structure de détention est en train de changer. Les investisseurs individuels détiennent encore environ deux tiers de l’offre en circulation, mais la part des fonds, ETF, entreprises et gouvernements continue d’augmenter.

D’ici 2025, les institutions auront accumulé environ 829 000 BTC, achetés via des entreprises, des fonds gouvernementaux et des ETF, qui détiennent indirectement du Bitcoin par le biais de comptes de retraite, de courtiers ou de fonds souverains. Si cette tendance se poursuit, il est possible que dans les dix prochaines années, ces détenteurs non individuels détiennent plus de la moitié du Bitcoin.

Prévision de la structure de détention du Bitcoin, la supply se déplaçant lentement des particuliers vers les institutions et les gouvernements

Cependant, il insiste sur le fait que ce n’est pas une mauvaise chose : les institutions ne remplacent pas les particuliers, mais élargissent l’accès au marché, où ce sont les détenteurs à long terme qui déterminent la marge de fixation des prix : « Beaucoup de ceux qui détiennent aujourd’hui des ETF seront demain des utilisateurs en auto-conservation. »

Les fonds de conseil en investissement achètent en net pendant huit mois consécutifs, la proportion d’allocation restant encore à ses débuts

Depuis le lancement du ETF Bitcoin spot aux États-Unis en 2024, les conseillers en investissement enregistrés (RIA) ont commencé à allouer des produits liés. Les données montrent qu’au cours des huit derniers trimestres, le montant investi dans les ETF Bitcoin par les RIA n’a cessé d’augmenter, sans aucun trimestre de vente nette.

D’ici la fin 2025, la taille de leur détention est passée de 2,6 milliards de dollars à environ 12,5 milliards de dollars. Cependant, la proportion moyenne d’allocation reste encore à environ 0,008 %. Comparé aux actifs gérés par les RIA, qui s’élèvent à environ 146 000 milliards de dollars, cette part est encore à ses débuts, laissant beaucoup de place à la croissance future.

L’accélération de la mise en place par les banques et les entreprises, intégrant Bitcoin dans le système financier traditionnel

River indique qu’après la clarification progressive du cadre réglementaire, 60 % des grandes banques américaines ont commencé à explorer ou à lancer des produits liés au Bitcoin, notamment la garde, le trading et l’intégration de services. Bien que la majorité des banques soient encore en phase d’annonce, cela montre que le système financier traditionnel commence à accepter progressivement cette classe d’actifs.

Au niveau des entreprises, le nombre de sociétés cotées détenant du Bitcoin augmente rapidement. Les données montrent que le nombre d’entreprises cotées détenant du Bitcoin est passé de 13 en 2020 à 194 en 2026. La taille de leur détention a également connu une croissance significative, notamment avec des « sociétés de réserve Bitcoin (DAT) » qui intègrent le Bitcoin dans leur stratégie de bilan.

Nombre d’entreprises cotées détenant du Bitcoin en croissance continue

Ce développement reflète que le Bitcoin s’intègre progressivement dans la gestion financière et la gestion d’actifs des entreprises.

Expansion des paiements et des infrastructures : augmentation du volume des transactions sur le Lightning Network

En plus de l’investissement et de l’allocation d’actifs, l’application du Bitcoin dans les paiements montre également une tendance de croissance, avec le nombre de commerçants acceptant le Bitcoin passant de 3 000 en 2023 à 21 000.

Par ailleurs, le Lightning Network, en tant que couche secondaire pour les paiements, voit son volume mensuel de transactions estimé passer d’environ 12 millions de dollars en 2021 à plus de 1,1 milliard de dollars en 2025. Le nombre de transactions mensuelles est resté relativement stable ces deux dernières années. Cela indique que l’infrastructure de paiement Bitcoin se mature progressivement et est largement utilisée.

Volume mensuel des transactions Lightning Network et nombre de transactions mensuelles, dans 23 pays détenant du Bitcoin, l’environnement réglementaire devenant plus ouvert

Les données montrent également que le nombre de pays détenant du Bitcoin continue d’augmenter, avec 23 pays en 2025 ayant obtenu et détenu des actifs Bitcoin via des fonds souverains, des banques centrales ou des activités minières.

Par ailleurs, depuis 2022, aucun nouveau interdit général n’a été instauré dans ces pays, la majorité évoluant vers l’approbation des ETF, la réforme fiscale ou la légalisation. Cela indique que l’environnement réglementaire mondial devient globalement plus ouvert et institutionnalisé qu’auparavant.

(Le Bhoutan a vendu pour plus de 860 millions de dollars de Bitcoin en six mois, tandis que les investisseurs ETF maintiennent leur détention)

Signes de maturation : baisse de la volatilité, doublement des flux de capitaux entrants

Le rapport souligne également que la volatilité du Bitcoin est en tendance longue à la baisse, s’approchant des niveaux de volatilité de l’or et du S&P 500. Pour certains investisseurs plus prudents, le seuil d’entrée sera également réduit avec la baisse de la volatilité.

D’autre part, l’ampleur des flux de capitaux entrants s’est progressivement amplifiée à chaque cycle. Depuis 2022, le volume total des flux de capitaux dépasse celui des deux cycles haussiers précédents, ce qui indique une expansion à la fois de la taille du marché et de la structure des participants.

Volume des flux de capitaux à chaque cycle Bitcoin, en croissance par multiples

Désolidarisation du prix et de l’adoption ? La transition du marché

En conclusion, River insiste sur le fait que la tendance à court terme du prix du Bitcoin reste influencée par la macroéconomie, la liquidité et le sentiment du marché. Cependant, en observant la structure de détention, l’allocation dans les ETF, la stratégie financière des entreprises, la mise en place de produits bancaires, l’infrastructure de paiement et la participation au niveau national, il n’y a pas de signe évident de déclin de l’adoption.

Alors que le processus d’institutionnalisation et de structuration du Bitcoin continue, le marché passe d’une dynamique « spéculation » à une dynamique « d’allocation ». Lorsque les investisseurs déplacent leur attention du court terme vers la tendance d’adoption à long terme, ils pourraient observer une trajectoire de développement différente de la simple définition traditionnelle de marché haussier ou baissier.

Cet article, intitulé « Retour du marché à la tendance d’adoption à long terme : six raisons pour lesquelles le Bitcoin n’est pas en marché baissier », a été initialement publié sur Chain News ABMedia.