V神 appelle à un algorithme stablecoin « le véritable DeFi » : l'industrie doit se libérer de la dépendance au dollar américain et évoluer vers un indice diversifié
L’un des cofondateurs d’Ethereum, Vitalik Buterin, a récemment publié un message sur la plateforme X, affirmant clairement que les stablecoins algorithmiques appartiennent à la « vraie DeFi », et appelant l’industrie à s’éloigner progressivement du dollar en tant qu’unité de comptabilité, pour se tourner vers des indices plus universels et diversifiés. Ces déclarations font suite à sa remarque en janvier de cette année, selon laquelle les stablecoins décentralisés font face à trois grands problèmes non résolus.
(Précédent contexte : V神 avait averti : les stablecoins décentralisés présentent encore des défauts profonds)
(Complément d’information : V神 « n’est plus enthousiasmé par la technologie Ethereum », préférant les applications concrètes)
Table des matières
- Les avantages clés des stablecoins algorithmiques basés sur ETH
- La viabilité des stablecoins soutenus par des RWA
- S’éloigner du dollar, vers des indices diversifiés
- USDC déposé sur Aave « ne compte pas »
Le cofondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a récemment réaffirmé publiquement sa position sur le sujet des stablecoins décentralisés. Sur la plateforme X, il a déclaré que les stablecoins algorithmiques appartiennent à la « vraie DeFi », en partageant ses perspectives sur leur architecture et leur orientation future.
Les avantages clés des stablecoins algorithmiques basés sur ETH
Vitalik Buterin souligne que, si un stablecoin algorithmique de qualité, basé sur ETH, existe, même si la majorité de la liquidité est soutenue par des détenteurs de CDP (positions de dette garanties) en dollars négatifs, la capacité à transférer le risque de contrepartie aux market makers reste une caractéristique importante. En d’autres termes, la conception de ce type de stablecoin repose sur une répartition efficace du risque, plutôt que sur une élimination totale de celui-ci.
inb4 “muh USDC yield”, that’s not DeFi
Les stablecoins algorithmiques relèvent-ils de cette catégorie ?
À mon avis, non (c’est-à-dire que les stablecoins algorithmiques sont une véritable DeFi)
Réponse en mode facile : si nous avions un bon stablecoin algorithmique soutenu par ETH, alors même si 99 % de la liquidité est soutenue par des détenteurs de CDP qui…
— vitalik.eth (@VitalikButerin) 8 février 2026
La viabilité des stablecoins soutenus par des RWA
Buterin indique en outre que, même si les stablecoins algorithmiques sont soutenus par des actifs du monde réel (RWA), tant qu’il est possible d’assurer une sur-collatéralisation et une diversification pour garantir un niveau de collatéral suffisant même en cas de défaillance d’un seul RWA, cela constitue une amélioration efficace du profil de risque pour les détenteurs. Ce point rejoint la croissance rapide du marché de la tokenisation des RWA — selon les statistiques, la taille du marché de la tokenisation RWA a dépassé 23 milliards de dollars, avec une prévision atteignant 16 000 milliards de dollars d’ici 2030.
S’éloigner du dollar, vers des indices diversifiés
Ce qui est encore plus intéressant, c’est que Buterin pense que l’industrie devrait progressivement s’éloigner de l’utilisation du dollar comme unité de mesure, pour adopter des indices plus universels et diversifiés. Cela rejoint sa position de janvier dernier — où il proposait que, à l’avenir, les stablecoins devraient suivre des indicateurs plus résilients, tels qu’un panier de matières premières mondiales, les prix de l’énergie ou un indice des prix à la consommation (CPI) personnalisé, plutôt que de simplement se fixer sur une monnaie fiat.
Cependant, ces tentatives restent confrontées à des défis pratiques. Par le passé, le projet RAI de Reflexer a tenté de créer une monnaie non indexée sur une devise fiat, mais sa capitalisation boursière a été bien inférieure aux attentes, ce qui montre que l’acceptation du marché pour des stablecoins déconnectés de la fiat reste limitée.
USDC déposé sur Aave « ne compte pas »
Buterin souligne également que, pour l’instant, déposer des USDC sur Aave ne relève pas de la catégorie des stablecoins décentralisés qu’il décrit. Cette déclaration suggère que, selon sa définition, un vrai stablecoin DeFi doit être décentralisé à la base, et pas seulement utiliser des protocoles décentralisés au niveau de l’interaction.
L’industrie devrait évoluer dans cette direction, en s’éloignant progressivement du dollar comme unité de comptabilité, pour adopter des indices plus universels et diversifiés.
Il est à noter que, malgré une capitalisation totale du marché des stablecoins dépassant 316 milliards de dollars, la croissance est principalement alimentée par des stablecoins centralisés adossés à des monnaies fiat. Le développement des alternatives décentralisées reste relativement lent, et la dernière déclaration de Buterin pourrait insuffler un nouvel élan à ce domaine.