Vitalik Buterin avertit : Ethereum a besoin de stablecoins plus décentralisés, l'ancrage au dollar n'est pas une fin en soi

En 2026, le co-fondateur d’Ethereum, Vitalik Buterin, a de nouveau mis l’accent sur le développement des stablecoins décentralisés. Il a publié sur la plateforme X en soulignant que si Ethereum souhaite réellement donner aux individus la capacité de se libérer du système financier traditionnel, il doit disposer d’un « meilleur système de stablecoins décentralisés », sinon la souveraineté financière restera fortement dépendante d’une structure centralisée.

Buterin indique que les stablecoins décentralisés font actuellement face à trois défis majeurs. Premièrement, la sur-concentration de l’ancrage sur le dollar. Selon les données de CoinGecko, environ 95 % des stablecoins sont liés au dollar. Il pense que, à court terme, suivre le dollar peut être raisonnable, mais à long terme, sur une période de 20 ans, les stablecoins ne devraient pas dépendre d’une seule monnaie nationale, surtout dans un contexte d’inflation potentielle ou de fluctuations de la crédibilité monétaire. Il propose d’explorer une méthode d’ancrage « supérieure à l’indice de prix du dollar ».

Le deuxième problème concerne le mécanisme d’oracle. Les stablecoins dépendent des oracles pour obtenir des données de prix du monde réel afin de maintenir leur ancrage et leur sécurité de collatéral. Buterin insiste sur le fait que le système d’oracles doit être suffisamment résistant à la manipulation, tout en évitant des designs complexes qui augmenteraient le coût pour l’utilisateur ou feraient grimper le prix du jeton, sinon cela affaiblirait la viabilité des stablecoins décentralisés.

Le troisième problème concerne la conception des rendements de staking. Il estime qu’un rendement élevé peut souvent compromettre la stabilité de la structure de collatéral, voire provoquer des risques systémiques. À cette fin, Buterin recommande de réduire considérablement le taux de rendement du staking à environ 0,2 %, et d’introduire de nouveaux modes de staking pour éviter que les mécanismes de pénalité traditionnels ne découragent la participation des utilisateurs.

Il met également en garde que la sécurité des stablecoins ne dépend pas uniquement de la taille du collatéral, mais doit aussi couvrir les vulnérabilités du protocole et les risques liés aux attaques réseau. Augmenter simplement la quantité d’ETH en collatéral ne garantit pas la stabilité du prix du stablecoin en cas de marché extrême ; une conception systémique est nécessaire pour faire face à une volatilité intense.

Sur le plan du marché, les stablecoins ont atteint une valeur d’environ 311,5 milliards de dollars en 2026, en hausse d’environ 50 % par rapport au début de 2025. Les utilisateurs individuels des marchés émergents utilisent largement les stablecoins pour les paiements transfrontaliers et la conservation de valeur, tandis que les institutions s’en servent pour la gestion de liquidités et les règlements importants. Cependant, en termes de concurrence, les stablecoins centralisés conservent une domination absolue, avec une part de marché combinée de USDT et USDC dépassant 83 %.

Bien que des stablecoins décentralisés comme Dai et Ethena USDe continuent de jouer un rôle dans la DeFi, leur capitalisation reste bien inférieure à celle des produits centralisés principaux. La position de Buterin est perçue comme un signal clair : si les stablecoins décentralisés ne parviennent pas à réaliser des avancées au niveau de leur conception, la vision financière à long terme d’Ethereum sera toujours limitée par des contraintes structurelles.