Pourquoi les rachats de tokens perdent en popularité : de Helium à Jupiter, les projets repensent la stratégie en 2026

À mesure que les marchés de la cryptomonnaie mûrissent en 2026, un nombre croissant de projets remettent en question l’efficacité des rachats de tokens — un mécanisme autrefois populaire pour soutenir le prix et récompenser les détenteurs.

Le fondateur d’Helium a récemment annoncé l’arrêt complet des rachats, invoquant l’absence de réponse du marché, tandis que le co-fondateur de Jupiter, Siong Ong, a évoqué la possibilité de suspendre le programme de dépense de plus de $70 millions après un impact limité sur le prix de JUP. Ces changements de haut niveau mettent en lumière un débat plus large : dans des conditions baissières ou latérales, les rachats apportent-ils réellement de la valeur, ou détournent-ils l’attention de la croissance du produit et de l’alignement à long terme ? Pour les investisseurs suivant la tokenomique de Jupiter en 2026, l’analyse du prix JUP ou les stratégies de revenus en DeFi, cette tendance souligne l’évolution des approches concernant l’utilité et la durabilité des tokens.

(Sources : TradingView)

La décision d’Helium d’arrêter les rachats : “Le marché s’en fiche”

Amir Haleem, fondateur d’Helium, a annoncé le 3 janvier 2026 que le projet cesserait son programme de rachat de tokens, déclarant simplement : le marché « ne s’en soucie pas » des rachats. Lancée en octobre 2025 en utilisant 10 à 20 % des revenus du réseau (principalement issus des transferts de données Helium Mobile), l’initiative visait à réduire l’offre en circulation et à stabiliser le prix du HNT via des achats automatiques sur le marché et des brûlures partielles.

• Budget mensuel de rachat : 680 000 $ lors du pic de revenus ($3,4M/mois).
• Rationale au lancement : Retour de valeur aux détenteurs, lutte contre l’inflation.
• Résultat : le prix du HNT est passé de 4,57 $ à un sommet local à environ 1,30 $, malgré les rachats.

Haleem a redirigé les fonds vers l’acquisition d’utilisateurs et l’expansion du réseau, arguant que les ressources sont mieux investies dans la croissance que dans « gaspiller de l’argent » sur un soutien de prix inefficace.

Le dilemme du rachat de Jupiter : la communauté appelée à voter pour la pause

Jupiter, le principal agrégateur DEX de Solana, a rencontré des défis similaires. Le co-fondateur Siong Ong a publié le 3 janvier 2026 une question sur la suspension des rachats de JUP après avoir dépensé plus de $70M millions en frais de protocole en 2025 — tout en constatant une augmentation de prix minimale.

• Mécanismes de rachat : 50 % des frais depuis janvier 2025, bloqués pour 3 ans.
• Performance du prix : JUP en baisse d’environ 90 % de ses sommets à environ 0,20 $.
• Pression à venir : déblocage de 700 millions de tokens $70 pour 148 millions de dollars$2 le 31 janvier.
• Proposition d’Ong : rediriger les fonds vers des incitations à la croissance des utilisateurs.

Ce post a déclenché une discussion de gouvernance, Ong demandant : « Devons-nous faire cela ? »

Le grand débat sur les rachats : les voix de l’industrie se prononcent

Les deux annonces ont alimenté une discussion plus large :

Contre les rachats

• Anatoly Yakovenko, co-fondateur de Solana (Toly) : préfère staker ou bloquer ses profits en tant qu’actifs revendables plutôt que de faire des rachats à court terme.
• Kyle Samani, partenaire de Multicoin : soutient la récompense des détenteurs à long terme mais questionne l’exécution.

Pour les rachats

• Brian Smith, COO de Jito : précieux en période de baisse pour l’accroissement de la valeur ; critique la suspension basée uniquement sur le prix.
• Jordi Alexander, partenaire de Selini Capital : défend les rachats soutenus par les revenus comme utilité centrale du token ; suggère un rythme basé sur le prix, par exemple agressif en dessous de 4x P/E(.

Jordi a souligné que des succès passés ont été perturbés par des rachats excessifs aux sommets, mais a argumenté que des programmes bien structurés restent essentiels pour la valeur des détenteurs.

Pourquoi les rachats perdent du terrain en 2026

Critiques courantes :

• Impact limité en marché baissier : de faibles volumes mensuels )~1 à 10 millions de dollars(, insignifiants face à la capitalisation et aux déblocages.
• Coût d’opportunité : détourne des fonds de la croissance du produit/utilisateur.
• Focalisation à court terme : profite aux spéculateurs plutôt qu’aux détenteurs alignés.
• Risque de narration : les promesses non tenues érodent la confiance.

Les projets privilégient de plus en plus les récompenses de staking, les parts de revenus ou la réinjection dans la croissance.

Perspectives pour la tokenomique dans des marchés en maturation

Alors que le TVL de la DeFi se stabilise et que les narratifs évoluent vers un rendement réel :

• Modèles privilégiés : staking, veTokens, distribution de revenus.
• Contexte Jupiter : pivot potentiel vers des incitations pour les utilisateurs si le vote passe.
• Précédent Helium : arrêt complet qui signale une réévaluation plus large.

Une utilité durable — au-delà du battage autour des rachats — émerge comme la norme en 2026.

En résumé, l’arrêt des rachats d’Helium et la proposition de pause de Jupiter début 2026 reflètent un scepticisme croissant à l’égard des rachats comme outils de soutien au prix. Avec plus de 70 millions de dollars dépensés pour des gains limités de JUP et Helium redirigeant ses fonds vers la croissance, les projets privilégient l’alignement à long terme plutôt que l’optique à court terme. À mesure que la tokenomique évolue, les modèles de staking et de partage des revenus gagnent du terrain pour une valeur durable des détenteurs. Surveillez les votes de gouvernance et les rapports de revenus pour suivre cette évolution du paysage DeFi.