Auteur : Kev.Ξth, chercheur en cryptomonnaies
Traduction : Felix, PANews
Les 10 points suivants sont tirés de l’interprétation de Vitalik sur le financement des biens publics (PGF) en 2026 ainsi que d’une récente enquête basée sur des données publiques et des retours utilisateurs.
Évolution possible du secteur PGF après réforme :
- Les financements traditionnels restent majoritaires, mais des mécanismes innovants de PGF on-chain émergent.
- Les mécanismes vérifiables remplacent les approches non vérifiables : le PGF on-chain passe d’un modèle caritatif à un financement vérifiable, liquide et basé sur les dépendances.
- Confidentialité et open source prioritaires : accent mis sur les biens publics essentiels à la survie d’Ethereum.
- Financement des dépendances : des systèmes comme Deep Funding répartissent les fonds en fonction de l’impact réel en amont, et non de la popularité.
- Flux de revenus durables : les frais de séquenceur, les modèles de licence open source et les PGF basés sur les revenus (ex : Octant) créent un financement continu, au lieu de compter sur les donateurs.
- IA + ZK comme technologies de coordination : l’IA évalue d’immenses graphes de dépendances, le ZK assure une gouvernance confidentielle et résistante à la manipulation.
- Financement fédéré : chaque L2, AppChain et protocole finance son propre écosystème. En cas de dépendance, une alliance se forme — créant un réseau de sources de financement PGF, plutôt qu’un seul gros pool.
- La diversification comme force : la pluralité des innovateurs PGF (Gitcoin, OP, ARB, CLRFund, Giveth Drips, Octant, Nouns, etc.) renforce l’anti-fragilité, stimule l’innovation et limite le risque de monopole.
1. Sources actuelles de financement
a. Principalement via des subventions traditionnelles (canaux fiables et éprouvés)
Aujourd’hui, la majorité des financements de biens publics Ethereum provient des programmes de subventions traditionnels des L1 et L2, tels que : Ethereum Foundation, Stellar, Optimism, Arbitrum, etc.
(Diagramme des parts de financement par bailleur, en USD — pourcentage)
(Diagramme des parts de financement par bailleur, en USD — valeur absolue)
b. Effet longue traîne de l’innovation
Gitcoin et MolochDAO ont été les premières exceptions à briser le monopole du financement L1/L2 entre 2019 et 2021 — les fonds qu’elles ont levés et distribués de manière indépendante ne représentaient alors que quelques pourcents du total.
En 2022, Protocol Guild a émergé et est rapidement devenu un pilier majeur du financement.
Depuis, une série d’expérimentations et d’innovations ont vu le jour, créant un cycle relativement long.
(Diagramme des financements non-L1/L2, en USD — pourcentage)
(Diagramme des financements non-L1/L2, en USD — valeur absolue)
2. La diversification est une caractéristique, pas un défaut
Au début d’Ethereum, la Fondation Ethereum était le principal bailleur des biens publics.
En 2019 et 2021, Gitcoin et MolochDAO ont introduit de nouveaux modes de financement on-chain pour les biens publics Ethereum.
2021 marque une explosion d’innovations : Protocol Guild, Optimism, Arbitrum, Drips, Octant, DAO Drops, CLR.Fund, Public Nouns, CultDAO, etc.
(Diagramme log-log de la distribution des financements par bailleur)
À l’horizon 2025, la diversification des sources de financement des biens publics semble être la norme. C’est une bonne chose, équivalant à une diversité de clientèle pour le financement des biens publics.
Avantages :
- Réduction des risques de contrôle
- Large diffusion des bonnes idées, accélération de l’innovation
- Création de redondance
- Empêche tout bailleur de devenir un “faiseur de rois”
- Permet aux constructeurs d’éviter les systèmes inefficaces
- Parfaitement aligné avec la philosophie d’Ethereum
3. L’ère des “vibes” est définitivement révolue
En 2021, le PGF baignait dans les “regen vibes”, avec de nombreux flux croisés de donations.
Après une période de stagnation du prix de l’ETH, une contraction sectorielle et l’effritement des subventions “vibes”, la tendance s’est nettement inversée.
L’avenir appartient au financement structurel, vérifiable, précis et alimenté par les revenus ou profits.
Le PGF réformé se concentre sur :
- La preuve d’impact, pas les vibes
- Un ciblage précis du financement, pas le “financement tous azimuts”
- Des mécanismes capables de survivre dans un monde chaotique et conflictuel
- Focus sur les infrastructures vitales à Ethereum
- Des sources de financement durables, comme les revenus ou profits
L’ère du Quadratic Funding en 2021 supposait un altruisme abondant et universel.
Le PGF de 2026 part d’un monde fragmenté et chaotique, et construit la crédibilité à la base, par l’architecture.
Le grand unlock du PGF réformé : passer du “pari sur l’apparition de donateurs” à des flux de financement structurels et durables.
Voici quelques directions possibles :
4. Flux de revenus structurés et durables
Pour faire passer le PGF à l’échelle, il faut relier les centres de revenus aux centres de coûts. Aujourd’hui, la plupart des revenus proviennent des récompenses de blocs L1, des frais de séquenceur L2, ou des frais de protocole DeFi. Ces flux financent déjà un bien public prouvé : le bloc. Les mécanismes Proof-of-Work / Proof-of-Stake rendent la production de blocs mesurable, donc la récompense peut être distribuée automatiquement. Le cycle est clair.
Problème : la plupart des autres biens publics sont difficiles à prouver, donc leur financement dépend de relations, de subventions et de processus politiques, pas de mécanismes économiques intrinsèques.
La mutation après 2026 vise à combler ce fossé : Deep Funding, licences open source, Protocol Guild, etc., rendent davantage de biens publics aussi vérifiables que la production de blocs. Une fois l’impact clairement visible, les revenus des L1, L2, DeFi peuvent circuler durablement vers ces centres de coûts.
Vision long terme : élargir la gamme des biens publics vérifiables pour que le PGF devienne structurel, non caritatif. Quand les centres de revenus voient et soutiennent leurs dépendances, le flywheel s’auto-entretient.
5. La licence open source comme moteur de revenu
Un concept nouveau :
- Ajouter une “taxe d’ouverture” façon Harberger dans la licence open source
- Intégrer le financement des dépendances dans les règles
- Ne demander un partage de profit que si quelqu’un rend le code privé
Cela permet de convertir la valeur commerciale de milliers de milliards de dollars bâtie sur l’open source en un flux durable et continu de PGF.
6. PGF basé sur les revenus
Les gens préfèrent donner une part de leur revenu plutôt que du capital. Ceci est crucial psychologiquement et structurellement.
Octant est le leader incontesté de ce segment.
Confidentialité et open source comme priorités
Deux points essentiels.
- Open source — Ethereum fonctionne sur des protocoles open source. Financer ses dépendances est une bonne pratique. C’est aussi une excellente façon de connecter le monde réel.
- Confidentialité — Elle empêche le PGF et la gouvernance de devenir des marchés de corruption. ZK et la cryptographie programmable sont les technologies clés. Ces deux piliers forment le socle technique du PGF réformé.
7. Financer les dépendances
Deep Funding est un projet phare en la matière.
- Cartographier le graphe réel des dépendances de l’internet
- Utiliser l’IA pour trier des millions de liens
- Utiliser des évaluateurs humains pour des vérifications ponctuelles
- Allouer les fonds en fonction de la valeur amont réelle
Le plus important : la responsabilisation est intrinsèque. Par exemple, si les utilisateurs arrêtent d’utiliser ton service, tu ne reçois plus de paiements. Fini les projets “zombies” qui survivent par simple réseautage.
8. Structure arborescente et multicentrique des L2 et applications
À l’échelle macro, l’architecture PGF se décentralise : chaque L2, AppChain et protocole finance ses propres dépendances, ces flux se ramifient comme un mycélium.
Finis les méga-donateurs cherchant à tout financer : place au financement fédéré, où de multiples écosystèmes plus petits soutiennent chacun leurs biens publics interdépendants, couvrant la stack technique dans son ensemble.
Les incitations économiques intégrées à l’architecture remplacent la “charité universelle”. Quand chaque couche finance ses dépendances amont et qu’il y a recoupement, l’écosystème forme une alliance résiliente de bailleurs.
(Vision enfantine sur la façon dont les fonds circulent à grande échelle)
9. Les nouveaux bâtisseurs PGF doivent être compatibles avec les nouveaux systèmes, pas les anciens
Les nouveaux bâtisseurs PGF doivent viser la compatibilité avec les nouveaux systèmes :
- La plupart des anciennes trésoreries résistent au changement
- Les nouveaux écosystèmes sont en croissance, rapides et friands de nouveaux outils
Si vous construisez une nouvelle infrastructure PGF en 2026, concentrez-vous sur les domaines d’avant-garde : nouvel écosystème ZK, nouvelles AppChains, nouveaux standards de licence open source.
Note : il existe quelques exceptions — Filecoin et Gitcoin soutiennent en priorité les innovateurs des nouveaux mécanismes PGF, et d’autres organismes aussi.
10. Les nouveaux bâtisseurs PGF doivent exploiter deux super-pouvoirs : IA + cryptographie
La maturation de deux technologies rend possible le PGF réformé :
Intelligence artificielle :
- Assister les jurés
- Évaluer d’immenses arbres de dépendances
- Fournir des raisonnements explicables
- Alimenter des mécanismes on-chain en continu
ZK / cryptographie programmable :
- Protéger la confidentialité
- Garantir une neutralité vérifiable
- Réduire la manipulation
L’IA donne l’échelle, le ZK assure l’intégrité.
Conclusion
Globalement : le financement des biens publics Ethereum ne disparaît pas, il se transforme. La couche “vibes” s’efface, révélant un écosystème PGF plus durable, mécanisé et scalable.
Le cycle précédent a exposé les limites de la charité, la fragilité des vibes et le danger d’une dépendance à une seule source de fonds. Le prochain cycle sera marqué par la diversité, la vérifiabilité, des flux de revenus durables et de nouvelles technologies IA + confidentialité capables d’opérer à l’échelle d’internet.
Si 2017–2021 a révélé l’importance du PGF, et 2021–2024 a été l’ère des expérimentations audacieuses, alors 2026 et au-delà consistera à mettre en pratique les leçons : financer vos dépendances, bâtir des systèmes vérifiables, adopter le financement fédéré, et utiliser IA & ZK pour transformer le financement de l’art à l’ingénierie.
Nous avançons vers un monde de flux de financement continus, non de cycles de levées, où l’open source et la confidentialité deviennent l’infrastructure vitale.
Le chemin sera ardu mais enthousiasmant. C’est la frontière. Bien fait, cela laissera un PGF plus crédible, plus anti-fragile et plus régénératif que tout système antérieur. Si vous construisez dans ce domaine : c’est le moment.
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