Le dernier rapport de Standard Chartered indique que la plupart des entreprises de réserve d'actifs numériques (DAT) ont vu leur mNAV chuter en dessous d'un seuil critique, ce qui a entraîné une stagnation du pouvoir d'achat. Seules quelques-unes, comme MicroStrategy et BitMine, conservent un avantage en termes d'échelle et de faibles coûts de financement. Alors que les investisseurs adoptent une approche plus prudente, le marché est susceptible d'accélérer vers une consolidation dans laquelle “les grands deviennent plus grands”.
mNAV s'effondre complètement : l'indicateur DATs déclenche une alarme
mNAV en tant que rapport entre le prix actuel de l'action et la valeur des cryptomonnaies détenues, a toujours été un indicateur de prime ou de décote utilisé par les investisseurs pour évaluer la capitalisation boursière et le prix des entreprises de réserve en cryptomonnaies, tout en étant également un baromètre de l'acceptation du marché des cryptos envers ce type d'entreprises.
Une fois que la valeur dépasse 1, cela signifie que l'entreprise a la capacité d'émettre de nouvelles actions pour continuer à accumuler des actifs cryptographiques ; en revanche, si elle tombe en dessous de 1, la difficulté d'expansion augmentera.
La Standard Chartered Bank a indiqué que récemment, plusieurs entreprises telles que Metaplanet, Sharplink Gaming, Upexi et DeFi Development Corp ont vu leur mNAV plonger.
Plusieurs entreprises de réserve crypto très surveillées ont récemment chuté en dessous de leur niveau clé de mNAV, ce qui a en fait coupé leur capacité à continuer d'acheter des actifs numériques.
La banque indique que la chute de mNAV est principalement due à une prudence accrue des investisseurs, à une expansion rapide et à une saturation du marché, ainsi qu'à certaines entreprises ayant des modèles commerciaux difficiles à maintenir.
Standard Chartered mentionne : MSTR et BMNR ont toujours un avantage de survie
Si mNAV reste faible, Standard Chartered s'attend à ce que le marché DAT connaisse une différenciation et une consolidation, les grands DAT conservant un avantage grâce à leur taille et leur capacité de financement, tout en pouvant également acquérir des concurrents plus faibles :
Par exemple, MicroStrategy peut maintenir son engouement pour l'achat de Bitcoin en acquérant ses concurrents DAT à un prix réduit.
Au cours des six derniers mois, de nombreuses entreprises ont abandonné leur activité principale pour se transformer en DAT, tentant de surfer sur la vague des actions liées à la réserve crypto lancée par MicroStrategy, MetaPlanet et BitMine. Aujourd'hui, ces modèles se retrouvent en difficulté après seulement quelques mois.
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Les institutions de capital-risque comme Breed ont également déclaré que seuls quelques DAT peuvent échapper à la spirale de mort potentielle après l'effondrement du mNAV :
Finalement, seules quelques entreprises pourront gagner tout cela grâce à leur leadership, leur capacité d'exécution et leur stratégie marketing, en continuant à accumuler leurs actifs numériques au cours des fluctuations du marché à venir.
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Voix de la communauté : les investisseurs doivent réduire leurs positions à effet de levier.
Le contributeur de MegaETH Labs, Bread, exprime un point de vue pessimiste, estimant que la compression complète du mNAV de DAT montre une faiblesse du pouvoir d'achat sur le marché ; l'or et l'indice S&P atteignent des sommets historiques, mais les actifs cryptographiques majeurs stagnent voire chutent ; bien que les flux vers les ETF cryptographiques soient abondants, la majorité s'est déjà dirigée vers le BTC.
Cependant, face aux préoccupations exprimées dans les commentaires, une partie des flux de capitaux de DAT provient de l'effet de levier, ce qui donne à ce marché une impression de marcher sur des œufs. Il a répondu : « Je crois que nous sommes toujours dans une phase de hausse structurelle, mais il est important de réduire certaines positions à effet de levier. »
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Perspective sur l'accélération de la fusion DAT : la structure des grands reste en place.
Standard Chartered prévoit que l'environnement actuel forcera les DATs faibles à quitter le marché, tandis que les entreprises de premier plan devraient élargir leur emprise grâce à des fusions et acquisitions et consolider leur avantage de premier arrivé. Avec l'effondrement du mNAV qui engendre de l'incertitude, l'ensemble de la filière DAT se dirige progressivement vers un nouveau schéma de quelques gagnants.
Cet article mNAV s'effondre complètement : la Standard Chartered Bank désigne seulement deux actions DAT susceptibles de survivre, les autres feront face à une crise. Publié pour la première fois sur le site d'ABMedia.
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