Acabo de notar algo bastante importante en el mercado del petróleo. El WTI se está acercando a $73 en este momento, y el movimiento tiene sentido una vez que se analiza lo que realmente está sucediendo geopolíticamente.

La situación del Estrecho de Ormuz está escalando rápidamente. Para contextualizar, aproximadamente una quinta parte del crudo mundial pasa por allí, así que cuando Irán anuncia que cerrará el paso y amenaza con disparar a cualquier embarcación que intente atravesarlo, estás ante shocks de oferta inmediatos que se reflejan en el mercado. Esto no es teórico, es un golpe directo a la logística petrolera global.

Lo que impulsa esto es la confrontación continua entre Irán y EE. UU. Teherán está tomando represalias después de que los ataques estadounidenses eliminaron a algunos de sus principales figuras militares y infraestructura de mando. Mientras tanto, las fuerzas estadounidenses afirman que han neutralizado los sistemas de defensa aérea y las capacidades de lanzamiento de misiles iraníes, lo que teóricamente debilita la capacidad de Irán para sostener un conflicto prolongado. Pero esa también es la razón por la cual los shocks de oferta derivados de esta tensión geopolítica parecen tan agudos en este momento.

Aquí es donde se vuelve interesante para el mercado en general: las expectativas de la Fed han cambiado notablemente. La probabilidad de mantener tasas estables en junio subió a 53.5% desde 42.7% solo unos días antes. ¿Por qué? El informe de Manufactura del ISM del lunes mostró que los precios pagados —básicamente, la inflación a nivel de fábrica— se dispararon a 70.5 frente a las expectativas de 59.5. Ese tipo de dato inflacionario hace más difícil que la Fed recorte, lo que cambia toda la dinámica de demanda para commodities como el petróleo.

Así que tienes esta doble presión: shocks de oferta inmediatos por la disrupción geopolítica que elevan los precios, pero posibles preocupaciones de demanda si la Fed se mantiene agresiva por más tiempo del que el mercado esperaba. El nivel $73 refleja ambas dinámicas desarrollándose simultáneamente. Vale la pena seguir cómo se resuelve esto en las próximas semanas.