La semana pasada, al observar el mercado, parecía que dos historias completamente diferentes estaban en marcha. Al principio, el mercado estaba optimista con la esperanza de una discusión pacífica—el Nasdaq subió un 4.5%, Bitcoin aumentó un 2.6%, y el índice de miedo VIX cayó por debajo de 20. Pero el viernes por la noche, cuando las conversaciones en Islamabad fracasaron y Estados Unidos anunció un bloqueo naval completo en el puerto de Irán, todo cambió. El petróleo Brent saltó un 8% en un día, superando los 103 dólares, y las ganancias en activos riesgosos se esfumaron.

Al analizar la dinámica del mercado, podemos entender cómo traders experimentados como Wintermute están interpretando esta situación. Dicen que la tregua en la guerra básicamente ha muerto y que el mercado está volviendo a la tensión. Los datos del IPC de EE. UU. fueron en realidad algo alentadores—un aumento del 3.3% en tres meses y un IPC subyacente del 2.6%, por debajo de las expectativas. Pero el mercado solo lo ve como una crisis energética, no como una inflación generalizada.

Desde la perspectiva de Bitcoin, ha estado atrapado entre 65,000 y 73,000 dólares durante los últimos dos meses. Subió un 2.6% esta semana, pero no lideró. Según las observaciones de Wintermute, en el mercado de ETFs spot, hubo un flujo de 2.23 mil millones de dólares la semana pasada, lo cual es una señal positiva. El ETF de Ethereum también está funcionando bien—hasta ahora, ha recibido 327 millones de dólares.

Desde el mercado de opciones, los traders están manteniendo una exposición significativa en el rango de 68,000 a 72,000 dólares. Esto significa que dentro de ese rango, será fácil mover rápidamente en ambas direcciones. Según Wintermute, si el estrecho del Hormuz se vuelve a abrir—lo que bajaría los precios del petróleo—los activos riesgosos podrían ganar nueva fuerza y Bitcoin podría superar los 75,000 dólares. Actualmente, el precio está en 77.84, ya ha superado ese nivel.

Pero escuche la advertencia de Wintermute: la reacción del mercado se está debilitando ante cada nueva noticia. Podría ser que la peor situación ya esté valorada, o que el mercado esté demasiado confiado. Si la tendencia alcista más amplia continúa, Bitcoin podría salir de este rango, pero la presión bajista también persistirá. El análisis de Wintermute muestra que el mercado aún no está seguro sobre el próximo gran movimiento.