Vieron que Coinbase subió 12% el viernes a pesar de que los números del Q4 fueron un desastre? Me sorprendió porque esperaba que cayera más. Los ingresos llegaron a 1.71 mil millones, por debajo de lo que Wall Street estimaba en 1.81, y el EBITDA ajustado fue de 566 millones versus los 653 que se esperaban. Básicamente un fracaso en todos lados según Barclays.

Lo loco es que los analistas están divididos. Budish de Barclays bajó el target de 258 a 149, diciendo que el trading y los ingresos por stablecoins siguen siendo lo que mueve a Coinbase. Pero Palmer de Benchmark ve otra cosa: dice que el negocio de derivados está creciendo, la cartera se diversifica y eso la hace más resistente a largo plazo. Bajó su target a la mitad (de 421 a 267) pero mantiene compra.

Lo que me llamó la atención es que Coinbase ahora tiene 12 líneas de negocio generando más de 100 millones anualizados. Dos de ellas pasan el mil millones. Eso sí es un cambio respecto a hace unos años cuando todo era trading spot. La retención minorista cayó un poco (de 1.43% a 1.31%), pero compensaron con más engagement y ventas cruzadas.

Aunque los números fueron débiles, la empresa dice que sigue comprando Bitcoin y está comprometida a mantener EBITDA positivo. Tienen 14.1 mil millones en recursos disponibles, así que no es que estén en problemas. Es más una cuestión de que el mercado cripto sigue presionado y la actividad retail está lenta. ¿Ustedes qué piensan, es un rebote temporal o Coinbase realmente está diversificándose?