Según los datos de "The Economist Times", Morgan Stanley ha reducido significativamente sus pronósticos sobre el precio del oro, considerando que la caída abrupta del oro en los últimos tiempos no es un fenómeno casual.

El banco redujo su precio objetivo del oro para la segunda mitad de 2026 a 5200 dólares por onza, mucho más bajo que la previsión anterior de 5700 dólares, lo que representa una disminución sustancial. Anteriormente, el oro atravesó una venta masiva de seis semanas con una caída total de casi el 8%, lo que socavó gravemente la confianza de los inversores mundiales. Actualmente, la pregunta principal es clara: ¿ha terminado la tendencia alcista del oro o se trata de una corrección temporal antes de un nuevo crecimiento?

La respuesta no es tan simple. Según las últimas previsiones de Morgan Stanley, la caída actual del precio del oro se debe a un shock de oferta poco frecuente; al mismo tiempo, el aumento de la tasa de interés real y el aplazamiento de la reducción de la tasa de la Reserva Federal han cambiado completamente el panorama macroeconómico. Normalmente, el oro sube en un entorno de reducción de tasas, pero ahora el prolongado aumento de las tasas ha alterado la lógica de precios tradicional, obligando a los inversores a reconsiderar sus carteras.

Este cambio es especialmente importante, ya que el oro no es solo una mercancía común, sino un indicador macroeconómico que refleja las expectativas de inflación, las acciones de los bancos centrales y la incertidumbre mundial.

La previsión actualizada de Morgan Stanley muestra que en 2026, los movimientos del oro dependerán menos de los factores de "refugio" y más de la liquidez del mercado, los rendimientos de los bonos y el ritmo de la política de la Fed. La volatilidad del oro ahora dependerá de los datos económicos, y no de las emociones del mercado.

¿Por qué se ha reducido el nivel objetivo del precio del oro?
El informe señala que la razón de la reducción del precio objetivo del oro es completamente clara: no se trata de una caída en la demanda, sino de un shock de oferta. El aumento de los precios del petróleo debido a la inestabilidad en la región de Oriente Medio elevó rápidamente las expectativas inflacionarias globales; en un contexto de persistente estabilidad económica, el aumento de la inflación impulsa el crecimiento de las tasas reales.

Al final, la situación ha cambiado: las altas tasas reales hacen que los bonos sean más atractivos, y el oro, que no genera ingresos, pierde su atractivo. Morgan Stanley destaca que el oro vuelve a una correlación clásicamente negativa con las tasas reales — durante el gran aumento del oro en 2025, esta relación se debilitó, y ahora se está fortaleciendo nuevamente.

Al mismo tiempo, las acciones de los bancos centrales también presionan el precio del oro. Los bancos centrales de países como Turquía y otros mercados emergentes han comenzado a vender sus reservas de oro, reduciendo aún más el precio. Además, las inversiones en ETF de oro han pasado a una salida neta: los inversores, que anteriormente compraban oro en masa, están abandonando rápidamente el mercado, acelerando la caída del precio.