He estado observando el sector de constructores de viviendas y en realidad está sucediendo algo interesante en este momento. A finales de 2024, cuando la Reserva Federal finalmente comenzó a reducir las tasas, todo el espacio de acciones de constructores de viviendas recibió un impulso serio. Resulta que los constructores estaban mucho más optimistas sobre hacia dónde se dirigía el mercado en comparación con principios de ese año.

La Asociación Nacional de Constructores de Viviendas publicó su índice de confianza que mostró un salto a 43 en octubre de 2024, desde 41 el mes anterior. Los tres componentes del índice subieron ese mes. Las condiciones de ventas actuales aumentaron a 47, las expectativas de ventas para los próximos seis meses alcanzaron 57, y el tráfico de compradores subió a 29. ¿Qué está impulsando esto? Básicamente, los precios finalmente comenzaron a aliviarse después de estar en niveles elevados durante tanto tiempo. Los constructores pensaron que las condiciones en mejora se traducirían en una demanda real de nuevas viviendas.

Pero aquí está el truco. Incluso con la Fed reduciendo las tasas, las tasas hipotecarias se mantuvieron obstinadamente altas. Las vimos rondando por encima del 6% durante ese período, alcanzando un 6.44% en un momento. Comparado con el pico del 7.79% en octubre de 2023, sí, es mejor, pero aún no lo suficientemente bajo para desbloquear realmente la demanda. Robert Dietz, economista jefe de la NAHB, señaló que los compradores básicamente estaban esperando sin hacer movimientos, esperando que las tasas bajaran aún más.

Lo que hizo interesante a las acciones de constructores de viviendas fue el rendimiento del sector. La industria de constructores de productos de construcción creció un 31.6% en lo que va del año, superando tanto al sector de construcción en general con un 17.6% como al S&P 500 con un 22.7%. Así que había un impulso real.

Cuatro acciones que llamaron la atención en ese entonces fueron KB Home, Toll Brothers, Century Communities y Tri Pointe Homes. KB Home esperaba un crecimiento en ganancias de alrededor del 19.8%. Toll Brothers buscaba un crecimiento en ganancias del 17.5% y opera en varios estados en construcción de viviendas tradicionales y desarrollo urbano. Century Communities proyectaba un crecimiento del 32.5%, y Tri Pointe Homes del 35.7%. Todas estas acciones de constructores de viviendas tenían calificaciones sólidas de analistas en ese momento.

La tesis era sencilla: si la Fed seguía reduciendo las tasas como se esperaba, las tasas hipotecarias eventualmente seguirían esa tendencia, y todo el complejo de acciones de constructores de viviendas se beneficiaría. Si eso realmente se materializó, es otra historia, pero los fundamentos parecían convincentes para cualquiera que mirara el espacio de construcción residencial en ese entonces.