¿Sabes qué es interesante? Cada vez que el mercado se retrae con fuerza así, surgen momentos en los que empresas realmente buenas de repente parecen baratas. Eso es exactamente lo que estamos viendo ahora mismo con el Nasdaq bajando más del 10% para comenzar 2026.

He estado pensando en toda la filosofía de Warren Buffett aquí: el tipo hizo su fortuna comprando cuando todos los demás están en pánico. Y, honestamente, si miras el patrón, los mejores retornos siempre vienen después de las peores ventas masivas. La caída por la pandemia en 2020, la recesión de 2022, ambas seguidas por rallies masivos para inversores pacientes. Entonces, la pregunta es: ¿cuáles son las acciones de retroceso reales para comprar ahora mismo?

Déjame desglosar dos en los que sigo regresando.

Primero está Nvidia. Mira, la acción fue absolutamente golpeada, bajando un 20% en lo que va del año en un momento, porque la gente está preocupada por la desaceleración del gasto en centros de datos en 2025. Pero aquí está lo importante: la expansión a largo plazo de la IA no se detiene. Si acaso, se está acelerando. Los operadores de centros de datos están haciendo compromisos de capex masivos para prepararse para un futuro de software impulsado por IA. El grupo Dell'Oro proyecta que el gasto de capital en centros de datos podría superar el billón de dólares para 2029. Eso no es algo a corto plazo, es un crecimiento estructural.

Los ingresos de Nvidia se duplicaron a 130 mil millones el año pasado, con un 88% proveniente de centros de datos. Y lo que la gente no entiende es que no solo venden chips, sino que venden un ecosistema completo de GPUs más software. Por eso tienen una barrera de entrada tan dominante. Las acciones de retroceso para comprar suelen ser las que tienen ventajas competitivas reales, y Nvidia cumple con ese criterio. Cotiza a 24 veces las ganancias futuras ahora, lo cual es razonable en comparación con el promedio del S&P 500 de 28 veces. Para una empresa que crece en un mundo impulsado por IA, eso es un valor decente.

Luego está Amazon. La historia del comercio electrónico es sólida: 200 millones de miembros Prime, posición dominante en el mercado, pero la verdadera oportunidad está en AWS. Si piensas en dónde vendrá el próximo decenio de crecimiento, la infraestructura en la nube es esa. AWS creció un 19% en ingresos en el cuarto trimestre del año pasado, generando 115 mil millones anuales. Eso contribuye con la mitad del beneficio operativo total de Amazon. Las acciones de retroceso para comprar a menudo incluyen empresas donde un segmento importante todavía está en las primeras etapas de su curva de crecimiento, y AWS es exactamente eso.

Lo que realmente es convincente es la historia del flujo de caja de Amazon. El flujo de caja operativo subió un 36% a 116 mil millones el año pasado. La acción cotiza a 18 veces el flujo de caja trailing, por debajo del promedio de cinco años de 25 veces. Así que estás obteniendo un negocio rentable y generador de efectivo a un múltiplo razonable.

Aquí está mi opinión: las acciones de retroceso para comprar no se tratan de intentar captar exactamente el fondo. Se trata de comprar empresas de calidad cuando están temporalmente en desacuerdo. Ambas empresas serán mucho más grandes en 10 años. Las preocupaciones a corto plazo por una recesión podrían crear algo de ruido, pero las tendencias estructurales — construcción de infraestructura de IA, adopción de la nube — eso no va a desaparecer. Si tienes capital en espera, este tipo de caída es exactamente cuando el dinero paciente hace sus mejores movimientos.