He estado profundizando en el sector de la energía nuclear últimamente y, honestamente, se está formando un argumento convincente aquí. Todo el sector básicamente entró en hibernación después de Fukushima en 2011, pero algo cambió en los últimos años. Nueva tecnología de seguridad, presión por descarbonizar y centros de datos con IA que están arrasando las redes eléctricas: de repente, la nuclear ya no parece la solución energética de ayer.

La Agencia Internacional de Energía Atómica proyecta que la capacidad nuclear podría expandirse 2.6 veces entre ahora y 2050. Eso es enorme. Así que he estado analizando cuáles acciones nucleares principales podrían captar realmente esa subida, y dos nombres siguen destacando: NuScale Power y GE Vernova.

Comencemos con NuScale porque es la opción más agresiva. Están construyendo pequeños reactores modulares - SMRs - que miden solo 20 metros de altura y 2.7 metros de ancho. Piénsalos como unidades nucleares prefabricadas que puedes ensamblar en el sitio, lo que reduce drásticamente el tiempo y costo de construcción en comparación con los reactores tradicionales enormes. También son la única compañía de SMR con aprobaciones de diseño reales de la Comisión Reguladora Nuclear de EE. UU. Obtuvo la aprobación de su diseño de 50 MWe en 2023, y el de 77 MWe en 2025.

Ahora, aquí es donde se pone interesante. Su proyecto original en Idaho se desmoronó en 2023 cuando los costos se dispararon, lo que asustó a mucha gente. Pero han pivotado inteligentemente: ahora trabajan como subcontratistas con Fluor en una planta de 462 MWe para Rumanía que acaba de tomar su decisión final de inversión. Además, recientemente lograron un gran acuerdo con TVA para desplegar hasta seis gigavatios en siete estados, aunque esos reactores probablemente no comenzarán a funcionar hasta 2032.

La valoración es, admitidamente, elevada, con un múltiplo de ventas de 45 veces y una capitalización de mercado de $4 mil millones. Pero los analistas están proyectando que los ingresos saltarán de $88 millones en 2026 a $287 millones en 2028 a medida que expanden sus estudios de ingeniería y convierten esos memorandos de entendimiento en contratos reales. ¿La verdadera historia, sin embargo? Eso sucederá en la próxima década cuando los SMRs realmente comiencen a desplegarse a escala. Si crees en esa narrativa, NuScale podría valer la pena acumular ahora.

Si NuScale parece demasiado especulativo, GE Vernova es la alternativa más equilibrada en acciones nucleares principales. Se escindieron de GE en 2024 y son básicamente una apuesta diversificada en energía con una exposición nuclear seria. Más de la mitad de sus pedidos provienen de su segmento Power - turbinas de gas, turbinas de vapor para plantas nucleares, servicios de mantenimiento. Otro tercio proviene de Electrification, que maneja transformadores, sistemas de red, automatización. El negocio de Energías Renovables más pequeño lo complementa.

Lo que los impulsa es la misma tendencia favorable que afecta a todo: centros de datos en la nube e infraestructura de IA que necesitan enormes cantidades de energía confiable. Esa demanda compensa un crecimiento más débil en energía eólica y impulsa sus negocios de mayor margen. Los analistas esperan un crecimiento del 15% en ingresos y un crecimiento del 54% en EBITDA ajustado de 2025 a 2028. Sí, el valor empresarial es de $217 mil millones y la valoración se sitúa en 38 veces EBITDA ajustado, lo cual no es barato. Pero, a diferencia de NuScale, ya son rentables, diversificados y tienen muchos catalizadores a corto plazo.

Así que aquí está mi opinión: NuScale es la apuesta nuclear pura para quienes creen que los SMRs revolucionarán la industria - mayor riesgo, potencialmente mayor recompensa. GE Vernova es para inversores que quieren exposición a la transición energética más amplia y al crecimiento nuclear sin apostar todo a una sola tecnología. Ambos son interesantes en este entorno, pero satisfacen diferentes necesidades según tu tolerancia al riesgo.