He estado investigando los gráficos del oro últimamente y honestamente la configuración parece bastante convincente para los próximos varios años. No estamos hablando solo de un pico rápido aquí, sino que la imagen técnica sugiere un mercado alcista sostenido al menos hasta 2030.

Esto es lo que llamó mi atención. El oro comenzó a establecer máximos históricos en prácticamente todas las monedas globales a principios de 2024, antes de que ocurriera la ruptura del USD. Eso es una señal legítimamente alcista que la mayoría pasó por alto. Cuando ves ese tipo de fuerza sincronizada en diferentes monedas, generalmente significa que algo real lo está impulsando.

Al mirar el gráfico de 50 años, hay un hermoso patrón de copa y asa que se completó entre 2013 y 2023. Sé que todos mencionan patrones técnicos, pero este es realmente significativo por cuánto tiempo tomó formarse. Las consolidaciones más largas tienden a producir movimientos más fuertes, y ya estamos viendo que eso se materializa.

El lado monetario también merece atención. M2 y las expectativas de inflación han estado subiendo de manera constante, y históricamente el oro sigue bastante de cerca estos métricos. La divergencia que vimos en 2023-2024, donde el oro quedó rezagado respecto a la base monetaria, ¿se cerró rápidamente en 2024? Ahora estamos viendo que M2 y el IPC vuelven a subir juntos, lo que debería apoyar una tendencia alcista estable durante 2025 y 2026.

Lo interesante es cómo el oro se correlaciona con las expectativas de inflación (seguido por TIP ETF) y en realidad se mueve en sincronía con el S&P 500 a través de ese canal de inflación. Entonces, ¿la narrativa de que 'el oro prospera en recesiones'? No está realmente respaldada por los datos. El oro funciona bien cuando las expectativas de inflación están en aumento, independientemente de lo que hagan las acciones.

En cuanto a los indicadores técnicos líderes, los mercados de divisas parecen favorables: el EURUSD tiene una configuración sólida a largo plazo, que históricamente crea un entorno favorable para el oro. Los rendimientos de los bonos del Tesoro alcanzaron su pico a mediados de 2023 y no se han movido significativamente más alto, lo cual también es positivo. Lo único que todavía está estirado son las posiciones netas cortas comerciales en el mercado de futuros del oro, lo que sugiere que podríamos ver una tendencia alcista más gradual en lugar de movimientos explosivos, pero una tendencia alcista al fin y al cabo.

Entonces, ¿qué significa esto para las predicciones del precio del oro en los próximos 5 años? Basándome en el análisis de gráficos y estos indicadores líderes, aquí está la perspectiva realista:

2026 debería ver al oro cotizando en el rango de $2,800 a $3,800, con niveles más probables alrededor de $3,900. Ya estamos viendo fortaleza este año, y el impulso debería continuar. 2030 es donde las cosas se vuelven interesantes: el objetivo máximo está en torno a los $5,000, asumiendo que las condiciones normales del mercado se mantengan.

InvestingHaven ha sido bastante preciso en estas predicciones históricamente. Su pronóstico de 2024 de $2,200 seguido por $2,555 realmente se cumplió en agosto. Actualmente pronostican $3,100 para 2025 y $3,900 para 2026, lo cual es más optimista que la mayoría de los consensos institucionales (que se agrupan en torno a $2,700-$2,800), pero cuando miras los gráficos y los fundamentos, no es irracional.

El punto de convergencia aquí es interesante: la mayoría de los grandes bancos como Goldman Sachs, UBS, BofA y JPMorgan están en ese rango de $2,700-$2,850 para 2025, señalando un consenso base. Pero hay margen al alza si las expectativas de inflación continúan su aumento secular, lo cual los gráficos sugieren que harán.

Una cosa que señalaría: si el oro cae y se mantiene por debajo de $1,770, eso invalidaría la tesis alcista. Probabilidad muy baja, pero vale tenerlo como nivel de stop si estás pensando en posicionarte.

También vale la pena mencionar la plata. La relación oro-plata a 50 años muestra que la plata tiende a acelerarse más tarde en los mercados alcistas. Podríamos estar preparando una sobreperformance de la plata en 2025-2026 una vez que el oro establezca su base, que sería el patrón típico.

Desde mi perspectiva, estamos en las etapas iniciales a medias de un mercado alcista de oro de varios años. Los próximos 5 años deberían ofrecer una apreciación constante con potencial de aceleración más adelante en la década. No es un escenario para hacerse rico rápidamente, pero una exposición sólida a la inflación y la expansión monetaria parece justificada desde una perspectiva de cartera.