Momento interesante para SpaceX. La empresa espacial de Elon está a punto de salir a bolsa y de repente el público debe saber que posee miles de millones en bitcoin. Veamos qué está sucediendo aquí.

Según Bloomberg, SpaceX está preparando una solicitud confidencial de IPO, posiblemente ya en marzo. El calendario prevé una cotización en junio que valoraría a la empresa en más de 1,75 billones de dólares. Quieren recaudar hasta 50 mil millones, lo que rompería el récord de Saudi Aramco en 2019. Bastante ambicioso.

Pero aquí está lo interesante: en esa presentación S-1, los inversores descubrirán que SpaceX posee aproximadamente 8.285 bitcoins. Eso suena impresionante hasta que ves cuánto vale esa posición. A principios de diciembre, la cartera valía unos 780 millones de dólares con un precio de bitcoin alrededor de 92.500 dólares. En febrero, cuando se discutió la fusión de SpaceX con xAI, eso había caído a unos 650 millones con BTC en torno a 78.000 dólares. Ahora, en este momento, esa pila vale aproximadamente 545 millones de dólares. Eso es una caída de valor de 235 millones en tres meses sin que SpaceX haya tocado ni una sola moneda.

Lo que esto significa: los informes de ganancias de SpaceX mostrarán pérdidas en papel cada vez que bitcoin caiga, independientemente de si la empresa vende o no. Cada resultado trimestral incluirá esa volatilidad. Eso nos lleva a Tesla.

Tesla ofrece el precedente más cercano y, honestamente, no muy tranquilizador. El fabricante de autos de Musk ha registrado cientos de millones en pérdidas contables por caídas en el precio de bitcoin, a pesar de que nunca cambió su posición. Eso generó preocupaciones recurrentes que ensombrecieron a la compañía. SpaceX podría experimentar la misma dinámica, pero ahora durante una de las caídas más fuertes de bitcoin en años, en lugar de una rally.

Dicho esto: Tesla reportó el año pasado 94,8 mil millones en ingresos y 17 mil millones en beneficio bruto. Así que las pérdidas en papel por bitcoin, en millones, probablemente tendrán poco impacto en las empresas de Musk. Lo interesante es que SpaceX, a diferencia de Tesla, nunca ha vendido ni recomprado bitcoins. Los datos sugieren que la compañía simplemente ha mantenido su posición a través de cada ciclo.

¿Entonces qué vemos? SpaceX sale a bolsa según lo planeado con una enorme posición en bitcoin que ahora vale menos que cuando se anunció el plan. Los inversores verán ese número en el balance y se preguntarán qué significa. La hoja de ruta para los próximos meses será interesante.