Estoy viendo algo interesante sucediendo en el mercado de bitcoin últimamente. Los pequeños inversores están acumulando como nunca desde mediados del año pasado, pero el precio está medio estancado alrededor de los 73k. Parece que todos están esperando algo, ¿sabes?

Lo que está llamando la atención es que mientras la gente minorista está comprando, los tiburones — esos tipos con carteras gigantes entre 10 y 10 mil bitcoins — hicieron justamente lo opuesto. Desde el pico hace unos meses, han estado reduciendo sus posiciones. Según los datos de Santiment, las carteras pequeñas (menos de 0,1 BTC) aumentaron un 2,5% en participación, alcanzando el nivel más alto desde mediados de 2024. Pero las ballenas? Cayeron un 0,8%.

Esto crea una situación algo frágil, de verdad. El minorista puede poner un piso en el precio, quizás incluso generar un impulso rápido, pero para tener una verdadera carrera, necesita que las ballenas compren también. Sin ellas empujando, cada recuperación se convierte en una oportunidad para su distribución. Es como tener combustible, pero faltar el motor principal.

Hace pocas semanas la historia era diferente. Cuando el bitcoin cayó a 60k en febrero, el Índice de Tendencia de Acumulación de Glassnode llegó a 0,68 — la lectura más fuerte desde noviembre. Parecía que el mercado estaba sincronizado, con carteras de tamaño medio comprando agresivamente en la baja. Pero ahora la visión más amplia muestra que los mayores tenedores están vendiendo en cada recuperación, neutralizando las ganancias.

Para resumir: los pequeños inversores están haciendo su parte. La cuestión ahora es si las ballenas entrarán en el juego o seguirán distribuyendo. Sin ellas, es difícil sostener cualquier movimiento alcista de verdad.