Rebote tras el fondo, el ETF de las principales firmas de corretaje Huabao sube un 1%, con potencial de alto crecimiento en rendimiento y divergencia en valoración baja; las instituciones: prestan atención a las oportunidades de asignación en firmas de corretaje

El 27 de marzo, el índice compuesto de Shanghái (沪指) abrió a la baja y luego remontó, con las tres grandes carteras de índices subiendo colectivamente. El sector de las casas de valores mostró un comportamiento activo; a primera hora, en un momento llegó a tocar el nuevo mínimo de este ciclo de retroceso, y luego rápidamente pasó a verde. Después, por la tarde, continuó impulsándose al alza, el ETF líder del sector de casas de valores de 35.000 millones de yuanes (512000), con el precio llegando a subir más de 1% en un momento; cerró con una subida de 0,81% y un volumen de operaciones superior a 600 millones de yuanes. La mayoría de las acciones individuales cerraron en verde; China Galaxy y Xiangcai Holdings subieron más de 2%, mientras que 9 acciones, como Southwest Securities y CICC, subieron más de 1%.

En cuanto a las noticias, el principal abogado de la CSRC (Comisión Reguladora de Valores de China), Cheng Hehong, reveló en el Foro Asiático de Boao (博鳌) 2026 en la sección temática sobre “crear un buen entorno de mercado y promover la inversión de valor a largo plazo” que, en 2025, el incremento real de la entrada de todo tipo de fondos de mediano y largo plazo al mercado superó un billón de yuanes. 2026 es el primer año del plan quinquenal “十五五”. Bajo la doble guía de la construcción de un país financiero fuerte y la profundización de la reforma del mercado de capitales, el sector de las casas de valores tiene perspectivas de mantener una tendencia al alza de su nivel de prosperidad.

De cara al momento actual, el sector de casas de valores se encuentra en la fase de divergencia entre “los resultados tienen un alto potencial de crecimiento + la valoración está en un nivel bajo”. Por un lado, los efectos de un desarrollo de alta calidad del mercado de capitales se siguen destacando continuamente; se espera que aumente la actividad de negociación en el mercado de acciones, y negocios como el propio trading (propietary), corretaje, banca de inversión y gestión de activos podrían impulsar el crecimiento continuo de los resultados de las casas de valores.

Por otro lado, el sector de casas de valores todavía está en un nivel de valoración históricamente bajo. Al 23 de marzo, la valoración PE del índice de casas de valores en relación con el CSI 300 (沪深300) era solo de 1,12 veces, ubicándose en el percentil del 6% en los últimos 10 años; la valoración PB en relación con el CSI 300 era únicamente de 0,82 veces, ubicándose en el percentil del 2% en los últimos 10 años.

Orient Securities (东方证券) señaló que, a corto plazo, el mercado se ve afectado por conflictos geopolíticos y la preferencia por el riesgo del mercado todavía no ha mejorado de forma significativa. A medida que se debilite en el margen la influencia de las perturbaciones en el exterior, la preferencia por el riesgo del mercado podría recuperarse. Se espera que el sector de casas de valores, con un margen de seguridad de “aumento de resultados + caída de valoración”, vea una recuperación de la valoración; se recomienda prestar atención a la oportunidad de una recuperación del sector de casas de valores después de que aumente la preferencia por el riesgo. *

También, Huatai Securities (华泰证券) considera que, de cara al futuro, la estabilidad y la continuidad del desempeño del sector de casas de valores son buenas. Además, es probable que se alivien los factores de presión por parte de fondos, que con la volatilidad geopolítica el estilo del mercado tienda a equilibrarse, que la política incremente el apoyo al mercado de capitales y, sumado a unos resultados fuertes y una valoración baja, podría haber una ventana para una recuperación de la valoración. Prestar atención a las oportunidades de asignación estratégica del sector de casas de valores.*

¡Si hay mercado, compra casas de valores! El ETF de casas de valores (512000) y su fondo de enlace (fondo de vinculación) (clase A 006098; clase C 007531) siguen pasivamente el índice de compañías de valores del CSI All-Index (中证全指证券公司) y, con un solo clic, incluye 49 acciones de casas de valores listadas. Es una herramienta de inversión eficiente para asignar de forma concentrada en casas de valores líderes y, al mismo tiempo, tener en cuenta a las casas de valores medianas y pequeñas. El ETF de casas de valores (512000) tiene el tamaño de fondo más reciente superior a 35B de yuanes, el volumen de negociación promedio diario en el año supera los 1.100 millones de yuanes y es un ETF de casas de valores “líder” con tamaño y liquidez entre los primeros de A-shares.

Recordatorio: la volatilidad reciente del mercado puede ser relativamente grande; las variaciones porcentuales a corto plazo no predicen el desempeño futuro. Por favor, los inversores deben invertir de manera racional según su situación de fondos y su capacidad de soportar riesgos, prestando mucha atención a la asignación de cartera y a la gestión del riesgo.

Los datos provienen de la Bolsa de Valores de Shanghái y Shenzhen, material público, etc. El ETF de casas de valores (512000) sigue pasivamente el índice CSI All-Index de compañías de valores (中证全指证券公司). La fecha base del índice es 2007.6.29, publicado el 15 de julio de 2013. En el índice CSI All-Index de compañías de valores, los rendimientos anuales 2021~2025 fueron respectivamente -4,95%, -27,37%, 3,04%, 27,26% y 2,54%. La composición de las acciones componentes se ajusta oportunamente según las reglas de elaboración de ese índice; su rendimiento histórico de backtesting no predice el desempeño futuro del índice.

Las opiniones de las instituciones provienen de: Orient Securities 20260323 “¿Cómo ver la divergencia entre el desempeño y la valoración actual del sector de casas de valores?”; Huatai Securities 20260319 “¿Hay un escenario de recuperación para las acciones de casas de valores?”.

Explicación relacionada con las comisiones del fondo ETF: al suscribir o reembolsar participaciones del fondo, las instituciones代理 (agentes) de suscripción y reembolso pueden cobrar una comisión según un estándar que no exceda el 0,5%. Los costos de las operaciones en bolsa se basarán en lo que cobren efectivamente las casas de valores; no se cobra la comisión de servicio de venta. Explicación relacionada con las comisiones del fondo de enlace: el fondo de enlace ETF del CSI All-Index de compañías de valores de Huabao (fondo de enlace) (clase A) tiene una tasa de suscripción (front-end) (前收费) de 1000 yuanes por cada orden cuando el importe de suscripción (申购金额) es de 2 millones de yuanes (incl.) o más, 0,6% cuando es entre 1 millón (incl.) y 2 millones, y 1% cuando es menos de 1 millón; la tasa de reembolso es 1,5% cuando el periodo de tenencia es inferior a 7 días, 0,5% cuando el periodo de tenencia es entre 7 días (incl.) y 180 días, 0,25% cuando el periodo de tenencia es entre 180 días (incl.) y 1 año, y 0% cuando el periodo de tenencia es de 1 año (incl.) o más; no se cobra la comisión de servicio de venta. El fondo de enlace ETF del CSI All-Index de compañías de valores de Huabao (clase C) no cobra comisión de suscripción; la tasa de reembolso es 1,5% cuando el periodo de tenencia es inferior a 7 días y 0% cuando el periodo de tenencia es de 7 días (incl.) o más; la comisión de servicio de venta es 0,4%.

Aviso de riesgos: estos productos son emitidos y gestionados por la gestora del fondo; las instituciones de distribución no asumen la responsabilidad por la inversión, la liquidación/compensación (兑付) y la gestión del riesgo del producto. Los inversores deben leer detenidamente los documentos legales del fondo, como el “Contrato de Fondo” (基金合同), el “Folleto de Admisión” (招募说明书) y el “Resumen de Información sobre Productos del Fondo” (基金产品资料概要), para comprender las características de riesgo y rendimiento del fondo, elegir productos acordes con su propia capacidad de soportar riesgos y asumir el riesgo por cuenta propia. El desempeño pasado del fondo no predice su desempeño futuro; la inversión en fondos requiere precaución. Las instituciones de venta (incluidas las unidades de venta directa de la gestora y otras instituciones de venta) realizan evaluaciones de riesgo de este fondo según las leyes y reglamentos pertinentes; los inversores deben prestar atención oportunamente a las opiniones de idoneidad (“apropiación”) emitidas por la gestora. Las opiniones de idoneidad de las distintas instituciones de venta no necesariamente son consistentes entre sí, y los resultados de evaluación del nivel de riesgo del producto del fondo emitidos por las instituciones de venta no pueden ser inferiores a los resultados de evaluación del nivel de riesgo realizados por la gestora. En el contrato de fondo, las características de riesgo y rendimiento del fondo y el nivel de riesgo del fondo pueden diferir debido a que se consideran factores distintos. Los inversores deben comprender la situación de riesgo y rendimiento del fondo, combinando su objetivo de inversión, su plazo, su experiencia de inversión y su capacidad de soportar riesgos, y elegir con prudencia productos de fondo, asumiendo el riesgo por cuenta propia. La CSRC de China (中国证监会) no implica, con el registro de los fondos mencionados, ninguna determinación sustancial o garantía sobre el valor de inversión, las perspectivas de mercado y el rendimiento de esos fondos. La inversión en fondos requiere precaución.