Acciones estadounidenses en punto caliente丨Terminan cinco semanas seguidas con velas semanales en rojo (cinco “semanas” consecutivas a la baja) y ¿el mercado de EE. UU. podría estar a punto de marcar un punto de inflexión?

Pregunta a la IA · ¿Cómo afecta el conflicto en Oriente Medio a la sostenibilidad del reciente repunte de las acciones estadounidenses?

Aunque el conflicto en Oriente Medio sigue en marcha, las acciones estadounidenses por fin registraron su primera vela semanal alcista desde mediados de febrero de este año, y los inversores están siguiendo de cerca el panorama del conflicto en Oriente Medio.

Para los inversores, ¿se trata solo de un rebote técnico tras la sobreventa, o es el inicio de una recuperación más duradera? La próxima semana quizá ofrezca pistas más claras.

Perspectivas de recortes de tasas de la Fed poco alentadoras

Recientemente, los datos divulgados por Estados Unidos han sido, en general, relativamente positivos. Empleo, ventas minoristas y el índice de confianza del consumidor estuvieron por encima de lo esperado, aunque el PMI de Chicago y el PMI de servicios de Estados Unidos de marzo son una advertencia para la economía.

El crecimiento del empleo en nóminas no agrícolas en marzo fue de 178.000, recuperándose tras la caída inesperada en febrero, y la tasa de desempleo también retrocedió desde sus niveles recientes más altos hasta situarse en 4,3%. La contratación en empresas privadas también se estabilizó y volvió a alza: el empleo en ADP aumentó en marzo en 62.000, por encima de los 40.000 que esperaba el mercado. Las vacantes de empleo JOLTs de la Fed bajaron desde 7,24 millones el mes pasado hasta 6,882 millones, pero siguen ligeramente por encima de los 6,85 millones previstos.

En el frente del consumo, en febrero las ventas minoristas crecieron un 0,6% mes contra mes, rebotando con claridad frente al -0,1% de enero, y además estuvieron por encima de la previsión de crecimiento de 0,4%. Las ventas minoristas subyacentes crecieron un 0,5%, por encima de la variación mensual plana de enero y por encima de la expectativa de un aumento de 0,4%. Al mismo tiempo, el índice de confianza del consumidor del Conference Board subió 0,8 puntos en marzo hasta 91,8, superando la previsión institucional de 87,5.

Lo desfavorable es que el PMI de Chicago de marzo cayó hasta 52,8, frente a la expectativa de 54,0. El valor final del PMI de servicios de marzo se situó en 49,8, y de nuevo, tras tres años, volvió a caer por debajo del umbral de expansión/recesión. La Reserva Federal de Atlanta volvió a recortar esta semana su estimación inmediata del PIB del primer trimestre, bajándola desde el 2,0% del viernes pasado hasta el 1,6%. Sin embargo, el mercado quizá necesite esperar unas semanas más para obtener datos económicos que incluyan el impacto del conflicto en Oriente Medio y, a partir de ahí, sacar conclusiones.

El economista senior de Oxford Economics, Schwartz (Bob Schwartz), al ser entrevistado por el reportero de Caixin First Finance, señaló que, aunque los datos de empleo no agrícola mostraron mejores resultados que lo esperado, esa cifra sobreestima de forma significativa la velocidad sostenible del crecimiento del empleo. El rebote tras el fin de las huelgas, los factores estacionales y el repunte después de un clima extremadamente frío podrían estar empujando el crecimiento del empleo en algunos sectores. Con un descenso leve de la tasa de desempleo, los datos internos por componentes mostraron debilidad: tanto la población activa como el empleo según las encuestas de hogares disminuyeron al mismo tiempo. A medida que el impacto del conflicto empuja el mercado laboral a enfriarse, se espera que la tasa de desempleo vuelva a subir ligeramente en adelante.

Esta semana, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos a medio y largo plazo retrocedieron desde sus máximos recientes, y la curva de rendimientos mostró cierta inclinación hacia un empinamiento. En comparación con el viernes pasado: el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años, estrechamente ligado a las expectativas sobre tasas, cayó alrededor de 14 puntos básicos hasta 3,794%; y el rendimiento del bono del Tesoro de referencia a 10 años bajó alrededor de 12 puntos básicos hasta 4,305%.

Las expectativas del mercado sobre la siguiente política de la Fed siguen siendo de “mantener sin cambios”. La fijación de precios de los futuros de fondos federales muestra que la probabilidad de mantener la tasa sin cambios en diciembre se acerca a 80%. Por el momento, la probabilidad de recorte de tasas de la Fed solo superará el umbral crítico del 65% en julio del próximo año.

Schwartz considera que, debido al conflicto, el riesgo a la baja para el mercado laboral ya ha aumentado. A medida que el aumento del gasto personal en gasolina comience a desplazar el gasto en consumo no esencial, el conflicto empezará a afectar al comercio minorista a partir de marzo. No obstante, él se inclina por que la Fed ignore el efecto inflacionario puntual de una sola vez que trae el alza de los precios del petróleo y realice dos recortes de tasas dentro del año para prevenir que el mercado laboral se debilite en el futuro.

¿Puede el mercado estabilizarse?

Después de un decepcionante primer trimestre, los tres principales índices bursátiles de Estados Unidos registraron el mayor incremento semanal de los últimos cuatro meses y pusieron fin a la tendencia de seis semanas consecutivas de caídas. Los inversores buscan razones y esperan que el conflicto en Oriente Medio llegue a su fin.

En cuanto al desempeño por sectores, según el registro del Dow Jones, el sector de servicios de comunicación lideró las ganancias, con una subida del 6,4% durante toda la semana; el sector tecnológico le siguió, con un alza del 4,6%. Los sectores de bienes raíces, finanzas y materias primas también registraron fuerza, con incrementos de más del 3% cada uno; los sectores de industria, consumo no esencial y atención médica subieron más del 2%; los servicios públicos y el consumo esencial avanzaron ligeramente. La energía fue el único sector que cerró en rojo; cayó 5,3% durante la semana.

Douglas· Porter, economista jefe de BMO Capital Markets, señaló en un informe: “El mercado está prácticamente determinado por cada detalle de los acontecimientos del conflicto entre EE. UU. e Irán, especialmente por cada oscilación en el precio del petróleo. Esta vez, el fuerte aumento del precio del petróleo provocó una subida récord del 26% en el precio de la gasolina minorista en Estados Unidos”.

Cabe destacar que, aunque los precios de los futuros del petróleo crudo del mes más cercano se dispararon, con WTI en torno a 111 dólares por barril y el referente internacional Brent acercándose a 108 dólares por barril, los precios de los dos contratos de futuros de petróleo crudo para octubre cotizan alrededor de 80 dólares por barril. Esto indica que el mercado espera que la interrupción de la oferta sea temporal.

“En el mercado bursátil, ambos bandos, alcistas y bajistas, no tienen una dirección clara, pero el precio del petróleo de octubre muestra que el mercado cree que esta crisis podría terminar antes del otoño”, afirmó Michael Antonelli, estratega de mercado de Baird.

En su perspectiva de mercado, Charles Schwab escribió que el mercado volvió a atravesar una semana de intensa volatilidad.

“Los inversores todavía se enfrentan a muchas preguntas pendientes: ¿Cuánto tiempo durará el conflicto? ¿A qué nivel y durante cuánto tiempo subirá el precio del petróleo? ¿Atacará Estados Unidos la infraestructura energética de Irán? ¿Enviará Estados Unidos tropas terrestres? ¿Cuál será finalmente el impacto neto en el crecimiento de la economía global y en el crecimiento de las ganancias empresariales? El mercado espera lograr una solución relativamente pacífica con el menor daño posible y con una destrucción limitada para la economía global, pero antes de eso, la intensa volatilidad en el mercado de valores y en los titulares de noticias probablemente continuará”. La perspectiva añade que la próxima semana el mercado recibirá dos informes mensuales de inflación (IPC y PCE), pero es probable que esos datos se ignoren, ya que son indicadores rezagados y se prevé que en los próximos meses la inflación aumente aún más debido a los precios más altos de la energía.

La perspectiva considera que, dado que los ataques militares podrían escalar, resulta difícil dar predicciones adicionales cuando el movimiento del precio de las acciones esté dominado por noticias del conflicto en lugar de por indicadores económicos y tecnológicos. “Sin embargo, el jueves pasado parece haber sido la primera vez que se puso en duda la relación negativa entre el índice S&P 500 y el precio del petróleo: el WTI subió 11% y el S&P 500 cayó solo 0,10%. Esto podría ser una señal positiva para los alcistas, pero si la situación se agrava la próxima semana y el precio del petróleo vuelve a subir, ¿podrá el mercado de valores mantener su resiliencia? Eso podría convertirse en un indicador del rumbo a corto plazo”.

(Este artículo proviene de First Finance)