Los inversores minoristas se están volviendo cautelosos: ¿Es eso en realidad una señal de compra contraria?

Los inversores minoristas han estado muy comprometidos durante los últimos tres años, impulsando el mercado alcista de 2023-2025.

Según una investigación del año pasado de JPMorgan Chase, los flujos de inversión minorista aumentaron un 50% desde 2023, el inicio del mercado bajista, hasta principios de 2025.

La tendencia continuó durante un volátil 2025, ya que los inversores minoristas compraron agresivamente la caída en niveles no vistos desde la pandemia de 2020, según una investigación de Bespoke Investment Group.

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La lógica imperante era que los anuncios de política contundentes sobre temas como los aranceles se retirarían o no se implementarían completamente, y que los mercados rebotarían. Algunos análisis sugieren que los traders minoristas se dieron cuenta de esto más que los inversores institucionales, que tienden a ser más cautelosos.

Los inversores minoristas se repliegan

Pero algo parece haberse dado la vuelta con los inversores minoristas en las últimas semanas. Se han vuelto más cautelosos, temiendo efectos negativos a más largo plazo de la guerra en Irán y las tensiones geopolíticas que afectan a la macroeconomía y a los mercados. Eso ha dado como resultado un bajón en la compra de la caída, según una investigación.

Los estrategas de JPMorgan Chase informaron una caída del 30% en la actividad de negociación minorista para la semana del 12 de marzo. Y para la semana del 19 de marzo, los flujos minoristas cayeron a $3 mil millones, muy por debajo del promedio de 12 meses de $6.8 mil millones. En general, según CNBC, las compras de acciones minoristas son 30% menores que antes de que comenzara la guerra en Irán.

Y Vanda Research encontró que los inversores minoristas fueron vendedores netos de acciones el 23 de marzo, la primera vez que lo veían desde noviembre de 2023.

Durante este repliegue minorista, los mercados se han desplomado. El S&P 500 (^GSPC +0.11%) y el Nasdaq Composite (^IXIC +0.18%) están cada uno alrededor de un 4% a la baja desde que empezó la guerra, a partir del 2 de abril.

Podría haber cierto reequilibrio por parte de los fondos de pensiones hacia las acciones a finales de marzo. Cuando los mercados caen como lo han hecho, los fondos de pensiones vuelven a reequilibrar dentro de los rangos de su mandato, y eso probablemente significaría alguna compra de acciones. Pero, ¿cuándo volverán a entrar los inversores minoristas en masa?

Hay mayor incertidumbre sobre los impactos de la guerra, ya que muchos la ven como algo que no puede revertirse o modificarse fácilmente de forma unilateral, lo que podría explicar por qué los inversores no están dispuestos a volver a lanzarse. Además, podría tener efectos en cadena, potencialmente llevando a precios más altos del petróleo y el gas, mayor inflación y, quizá, recortes de tasas de interés retrasados.

La encuesta CME Fedwatch a traders de tipos de interés, que en diciembre había encuestado dos recortes para 2026, ahora predice la posibilidad de aumentos de tasas. Para diciembre de 2026, casi el 64% de los traders de tipos de interés esperan que las tasas se mantengan entre 3.5% y 3.75%, mientras que el 31% espera que sean más altas, en el rango de 3.75% a 4%. Y el 5% proyecta que las tasas serán 50 puntos básicos más altas que las actuales para diciembre. Solo un exiguo 0.2% anticipa que las tasas bajen a 3.25 a 3.5% para finales de año.

“Sé codicioso cuando otros tengan miedo”

Está claro que ahora los inversores están asustados, pero como el ex Berkshire Hathaway CEO Warren Buffett dijo célebremente: “Querrás ser codicioso cuando otros tengan miedo. Querrás tener miedo cuando otros sean codiciosos.”

Buffett, el conocido contrarian, claramente ha estado del lado de los temerosos durante los últimos años, vendiendo activos y acumulando efectivo. Desde entonces se ha retirado, pero será interesante ver qué hará su sucesor Greg Abel ahora cuando otros tengan miedo.

Es imposible saber hacia dónde irán los mercados desde aquí ni cuánto durará la apatía. Pero como inversor a largo plazo, si ves una oportunidad para comprar buenas acciones con descuento, es una buena idea aprovecharlas.

Cuando veas una empresa como Nvidia (NVDA +0.87%) con un enorme poder de ganancias y dominio en el mercado en medio de un superciclo de IA, bajando 10% en lo que va del año y cotizando a 21 veces las ganancias, debería captar tu atención.

Expand

NASDAQ: NVDA

Nvidia

Cambio de hoy

(0.87%) $1.53

Precio actual

$177.28

Puntos clave de datos

Market Cap

$4.3T

Rango del día

$171.38 - $177.48

Rango 52 semanas

$86.62 - $212.19

Volumen

4.9M

Volumen prom.

181M

Margen bruto

71.07%

Rendimiento por dividendo

0.02%

Lo mismo ocurre con Microsoft (MSFT +1.01%), que está un 25% a la baja y cotiza a 20 veces las ganancias futuras, o Amazon (AMZN 0.38%), que está un 13% a la baja y cotiza a 25 veces las ganancias futuras. Si ves ganadores comprobados que son dominantes en sus mercados y que siguen generando aumentos sólidos de ingresos disponibles a múltiplos P/E más bajos que el promedio, esas son acciones a considerar ahora.

Pero muchos grandes valores pueden encontrarse fuera de las acciones tecnológicas de mega-cap. La clave es ser selectivo, vigilar los múltiplos P/E y las métricas de valoración, y ser prudente. Busca acciones de empresas con flujos de caja sólidos, ganancias consistentemente estables y ventajas competitivas o liderazgo de mercado.