¡Un aumento interanual del 489%! La financiación de IPO en el mercado bursátil de Hong Kong en el primer trimestre fue de casi 1100 millones de HKD

En el 110B de 2026, el ritmo de financiación de las OPIs (IPO) en la Bolsa de Hong Kong (HKG) no se ha ralentizado.

Esto es aún más evidente en la velocidad con que se presentan las solicitudes para las IPO. En el 10B se añadieron 192 solicitudes de IPO en el Main Board y en el GEM de la Bolsa de Hong Kong. Esta tendencia de gran intensidad continúa: el 2 de abril, según lo más reciente divulgada, 14 empresas presentaron solicitudes de IPO de manera simultánea en un solo día y actualizaron sus folletos.

Entre ellas, las firmas de valores de capital chino siguen manteniendo una ventaja en el negocio de colocación (underwriting). En el 5B, los tres primeros puestos en número de colocaciones de IPO en HKG fueron CICC (Hong Kong), CITIC Securities (Hong Kong) y Huatai Financial Holdings (Hong Kong); UBS y Morgan Stanley, entre otros bancos de inversión internacionales, les siguen inmediatamente.

** Ranking de los bancos de inversión con más “underwriting” se mantiene estable **

En el 1T de 2026, 40 compañías cotizaron en la Bolsa de Hong Kong. El monto de financiación de las IPO se aproximó a 110B de HKD, con un crecimiento interanual del 489%.

Por número de colocaciones (underwriting), el ranking de los tres primeros bancos de inversión en “número de casas” se mantiene estable, dando continuidad a las posiciones de 2025.

En particular, CICC (Hong Kong) continuó ubicándose en el primer lugar con 15 operaciones de underwriting de IPO, manteniéndose como líder; CITIC Securities (CITIC Hong Kong, al fusionar CITIC y CITIC Altas/Lyons) y Huatai Financial Holdings (Hong Kong) respectivamente colocaron 7 operaciones cada uno, empatando en el segundo lugar; UBS, Morgan Stanley, Guotai Junan y CMB International Securities (Hong Kong) colocaron 4 operaciones cada uno, empatando en el tercer lugar.

En 2025, CICC (Hong Kong), CITIC Securities (Hong Kong) y Huatai Financial Holdings (Hong Kong) colocaron respectivamente 42, 33 y 22 OPIs de HKG, ocupando los tres primeros puestos; la cuota de mercado acumulada alcanzó el 37%.

En términos del monto de financiación por proyecto individual, varias compañías de IPO superaron los 5 mil millones de HKD, incluyendo Muyuan Foods, Dbg (Dongpeng Beverage), Zhipu, Hao Wei Shares (HaoWei?), Biron Technology, Lazr Technologies, etc. Las IPO con financiación que superó 10 mil millones de HKD son en su mayoría empresas líderes del sector con calificación A+H; en cuanto a la distribución por industria, entre las nuevas empresas listadas mediante IPO, las de sectores como inteligencia artificial, semiconductores y biotecnología representan la mayoría.

Desde el ranking de las firmas de auditoría, la concentración de la cuota de mercado entre las empresas líderes es incluso mayor que la de los patrocinadores (underwriters). Según la estadística de Wind, la primera posición la ocupa Ernst & Young Hua Ming (EY) con 18 operaciones; luego, KPMG con 9 operaciones; Deloitte Hong Kong, Guo Huang Chen Fang con 5 operaciones. Las tres primeras firmas de auditoría concentran el 80% de la cuota de mercado.

En cuanto a la distribución de los bufetes de abogados, la concentración está un poco más dispersa. Los tres primeros bufetes son Beijing Tongshang Law Firm, Gaowei Shen Law Firm y Beijing Jingtian Gongcheng Law Firm; el número de IPO de HKG con firmas correspondientes fue de 15, 14 y 12 operaciones, respectivamente.

** La reforma y la “calidez” de las IPO en HKG continúan **

La Bolsa de Hong Kong está reforzando la supervisión sobre la calidad de los documentos de presentación para las IPO, pero desde 2026 el ritmo y el nivel de “calidez” de las presentaciones, las revisiones y las salidas a bolsa de nuevas acciones siguen manteniéndose. Recientemente, la Bolsa de Hong Kong también planea reformar el sistema de emisión de nuevas acciones; se prevé que este año la financiación de las IPO en HKG probablemente superará la de el año pasado, y se modificará la composición de las estructuras de las empresas cotizadas en HKG. (Véase el informe de China Securities Journal sobre las “cuatro nuevas tendencias” de las IPO en HKG en 2026)

Desde que en 2018 la reforma de las IPO en HKG permitió que se listaran empresas de biotecnología con acciones de distinta clase y empresas con pérdidas, la estructura de las compañías cotizadas en HKG se ha reconfigurado fundamentalmente, y un gran número de empresas tecnológicas especiales y de biomedicina se han ido a cotizar en Hong Kong.

El 15 de marzo, la Bolsa de Hong Kong propuso una nueva reforma del sistema de cotización. Planea reducir los umbrales de capitalización y financieros para empresas con acciones de distinta clase; la proporción máxima de derechos de voto diferentes puede llegar a 20:1. También optimiza las disposiciones para la “segunda cotización” para facilitar que los emisores que cotizan en el extranjero coticen en Hong Kong; permite que todas las nuevas empresas que vayan a IPO presenten solicitudes en confidencialidad, y al mismo tiempo refuerza el mecanismo de devolución. La devolución de materiales incompletos se dará a conocer incluyendo a los intermediarios como el patrocinador, el bufete de abogados y la firma de contabilidad, entre otros. (Véase el informe de China Securities Journal: “HKEX recibirá nuevas ‘normas de cotización’, con la proporción de acciones de distinta clase máxima de 20:1, y se permitirá en general la presentación en confidencialidad”)

En el 1T de este año, la Bolsa de Hong Kong añadió 192 solicitudes de IPO en el Main Board y en el GEM. Al cierre del 1T, la Bolsa de Hong Kong tenía 413 empresas en revisión de IPO. Además, había 99 casos que se pausaron por haber caducado los estados financieros; sumado a las solicitudes de IPO presentadas el año pasado que aún no habían sido resueltas, el número total de solicitudes de IPO alcanzó 568.

（Fuente: China Securities Journal）