Notas de un analista de Bitcoin: la “fase de calma” de 6.7 millones de dólares, en realidad hay gente haciendo cosas en secreto

Hola a todos, soy su analista de mercados cripto “atípico”.

Hoy, ¿cómo decirlo? — se parece muchísimo a la última clase de la tarde de un viernes. Nadie se distrae, pero tampoco nadie realmente presta atención; todos miran el reloj, esperando a que suene la campana de salida.

A fecha de la mañana del 4 de abril de 2026, hora de Pekín, el precio de compraventa de Bitcoin (BTC) está oscilando en torno a $66,800–$67,000, con una volatilidad estrecha. En 24 horas, casi se puede describir como “como si estuviera echado y sin moverse”. Este nivel de precio ya ha caído casi un 47% desde su máximo histórico de $126,000; en el mercado, más del **40% de la oferta en circulación** está en pérdidas, y el monto total de pérdidas no realizadas se acerca a **$6,000 millones de millones**. No saques todavía la calculadora; te ayudo a digerir este número: es casi como “evaporar en el papel” el PIB entero de Argentina en el mundo cripto.

Pero lo que de verdad me dan ganas de golpear la mesa no es el precio en sí, sino esto: bajo esta superficie “tranquila”, alguien está cavando en secreto un foso defensivo muy profundo.

🪑 Sentémonos a hablar de “por qué nadie se mueve”

Empecemos por el análisis técnico, porque ahora la situación del gráfico es demasiado buena—tan buena como un examen de matemáticas: todo son fórmulas, sin sorpresas.

A nivel diario: el patrón de los bajistas está perfectamente ordenado; MA5, MA10 y MA20, como tres hermanos, van cogidos de la mano hacia abajo. El precio está en un canal descendente, y no hay ninguna media móvil de corto plazo que esté por encima del precio para darte un poco de calor. El RSI se mantiene entre 38 y 42, y el MACD con las barras verdes se va encogiendo—traducido a lenguaje humano es esto: los bajistas ya no quieren seguir peleando, pero los alcistas tampoco tienen fuerzas para contraatacar, así que ambos se miran fijamente en el estrecho pasillo de 6.6 a 6.9.

El gráfico de 4 horas lo dice aún más claro: un rebote desde el mínimo de $65,934, pero con una fuerza tan débil como la de un niño que acaba de aprender a caminar. El ADX es solo 15; el significado en análisis técnico es—¿intensidad de tendencia? No existe.

Resumen sencillo de la situación técnica actual: el precio está por debajo de todas las principales medias móviles; el sistema de medias móviles por encima se superpone capa tras capa como libros en un estante, y pasas una página y hay otra. A corto plazo, la inclinación es bajista; a medio plazo, la dirección no está clara. Pero lo que más me preocupa no es esto—sino el “bajo volumen”. El volumen de operaciones bajó desde 42,026 BTC diarios en la mitad de marzo hasta 35,590 BTC; la caída es del 15%. En el mismo periodo, el descenso de las posiciones abiertas fue solo del 8.87%, mientras que la tasa de apalancamiento, al contrario, subió. Esto significa que la cotización actual está dominada en gran medida por “derivados”: en otras palabras, la gente está jugando con dinero prestado, no comprando con dinero real.

Si hay que cuantificar: el primer soporte está en $66,000; el soporte fuerte, en $65,500. Las resistencias de $68,500 a $69,300 están muy concentradas; la presión real fuerte está en $70,000–$72,000. Para romper al alza hace falta volumen y mantenerse por encima de $68,500; si se pierde $66,000, el precio va directo a $65,500 o incluso más abajo.

En una frase: como una liga elástica tensada; aún no se ha roto, pero nadie sabe quién va a soltar primero.

🐳 ¿Dónde está la corriente subterránea? Tres señales “contraintuitivas” que los datos me muestran

Un buen analista solo mira las velas; un gran analista usa datos para “destriparlos”. A continuación, tres cosas que están ocurriendo—igual que el precio—pero quizá ni te has dado cuenta.

Señal uno: las monedas en los exchanges se están “desvaneciendo” a una velocidad que se ve a simple vista.

Desde el inicio del segundo trimestre de 2026, las reservas de Bitcoin en exchanges centralizados han bajado un 7.2%, equivalente a que se retiraron 312,000 BTC de los exchanges. Además, la proporción de tenencias en exchanges ha caído hasta el 14.6%, marcando un mínimo en varios años.

Esto no es una broma. Históricamente, un fenómeno de este nivel—“salida de los exchanges hacia wallets frías”—casi siempre significa una cosa: alguien está acumulando a gran escala y no planea vender en el corto plazo. Porque si lo tuyo es hacer trading de corto plazo, tener las monedas en el exchange es lo más cómodo; solo cuando estás seguro de que el precio subirá a largo o mediano plazo, las retiras a tu propia wallet. Y de esas monedas retiradas, el 92.1% se hizo mediante operaciones OTC (over-the-counter), y solo el 7.9% siguió el flujo habitual del mercado. Las instituciones están acumulando en silencio; simplemente tú no lo ves.

Señal dos: las ballenas (direcciones con 100–10,000 BTC) han aumentado su saldo en un 14% durante los últimos 30 días, unos 180,000 BTC.

Traducción: “el dinero inteligente” está llenando camiones a precios bajos. Los minoristas están ansiosos; las manos grandes están planeando. Esta divergencia no es la primera vez que aparece—la anterior fue a finales de 2023, justo antes de la aprobación del ETF.

Señal tres: los mineros están vendiendo, pero no es “pánico”; es “transición”.

Los datos más recientes muestran que el costo promedio en efectivo para minar 1 BTC por parte de las empresas mineras cotizadas es de aproximadamente $79,995**, mientras que el precio del mercado está en $66,800–$67,000. Por cada BTC minada, la pérdida es de unos **$19,000**, lo que equivale a una tasa de pérdida de aproximadamente un 21%. Riot vendió recientemente 500 BTC; MARA, en tres semanas, vendió 15,133. Los mineros pierden dinero al minar y además venden—¿esto suena a señal bajista, cierto?

Pero llega la inversión: el dinero procedente de esas ventas de los mineros se está reasignando en gran parte a centros de datos de IA—un negocio con márgenes de beneficio de 80%–90%, y con mucha más previsibilidad de ingresos que el de minar. Una vez que estas empresas mineras completen la transición del negocio, la presión vendedora de BTC que proviene de los mineros se reducirá drásticamente. En otras palabras, la venta actual podría ser un “ajuste puntual de salida”, y no una cola interminable de órdenes de venta.

Estas tres cosas juntas apuntan a un mismo cuadro: a corto plazo, el mercado está digiriendo la presión vendedora de los mineros y la incertidumbre macro dentro de un rango; a mediano y largo plazo, los “chips” se están moviendo de manos débiles a manos fuertes, y la contracción de la oferta se está formando en silencio.

🌍 ¿Quién tiene que cargar con la “olla” macro? Hablemos de Powell y el tema de los aranceles

El mercado no se atreve a moverse porque el entorno macro es demasiado “complicado”.

Las declaraciones de Powell la semana pasada fueron: “La política monetaria está en una posición favorable; se puede esperar y observar” — traducido a lenguaje humano es: “yo no me muevo, y tú tampoco me apures”. En marzo se crearon 228,000 puestos de trabajo nuevos, muy por encima de lo esperado; en teoría, eso debería fortalecer al dólar y presionar a los activos de riesgo. Pero el mercado casi no se movió porque todos saben que—estos datos reflejan a EE. UU. antes del alza de aranceles; la situación actual ya no es la misma.

El 2 de abril, los aranceles del “Día de la liberación” de Trump entraron en vigor formalmente, imponiéndose aranceles del 10% al 50% a más de 50 países. Aranceles recíprocos, tasa base del 10%, juego geopolítico—todo esto está revalorizando en tiempo real las cadenas de suministro globales. Lo que más me inquieta es esto: en el primer trimestre de 2026, el volumen total de transacciones del mercado cripto fue de $20.57 billones**, pero la liquidez está muy concentrada.** En octubre, el impacto de los aranceles ya provocó una oleada de liquidaciones en 24 horas por $190 mil millones.

Por tanto, la situación actual es: la incertidumbre macro puede hacer que el mercado “se quede sin corriente” de golpe, pero los datos on-chain me dicen que alguien está comprando en secreto. Este estado de “dilema de arriba y abajo” es justo típico del periodo previo a un “arranque”—la energía acumulada puede ir hacia arriba o hacia abajo, dependiendo de cuál catalizador llegue primero.

🔮 Mi lectura: dos piernas, pero inclinadas hacia una dirección

Sé que quieren una conclusión. Bien, aquí va la conclusión, pero sin “consejos de compra o venta”—la función del analista es dar lógica, no ayudarte a pulsar botones.

Primero, a corto plazo (1–2 semanas): lo más probable es que siga “haciendo tiempo” en el rango de $65,000–$69,000, esperando catalizadores macro.

El impacto completo de la política arancelaria empezará a reflejarse de verdad en los datos económicos a finales de abril; en ese momento, la postura de la Reserva Federal mostrará una inflexión real. Antes de eso, el mercado no tiene una lógica de impulso unilateral. Si $66,000 cae de forma efectiva, la “espiral del miedo” a corto plazo podría empujar el precio hacia $65,000 e incluso más abajo. Pero si **$68,500 se rompe con volumen**, la reparación de la confianza podría llevar el rebote a $70,000+.

Segundo, a medio plazo (1–6 meses): sesgo alcista. La lógica no está en las velas, sino en el “código base de oferta y demanda”.

312,000 BTC salen de los exchanges: la oferta se está encogiendo. La venta de los mineros genera presión a corto plazo, pero en cuanto se complete la transición a centros de datos de IA, esa parte de órdenes vendedoras se reducirá de forma importante e incluso puede desaparecer. Las ballenas siguen acumulando en el rango de precios por debajo de 6.7 millones; la proporción en exchanges baja hasta el mínimo histórico del 14.6%. Todo esto son “combustibles alcistas futuros”; solo falta el encendedor (es decir, el catalizador de la demanda).

Volviendo a 2022, en el segundo trimestre, cuando existía un problema similar de exceso de oferta, hicieron falta alrededor de 3 millones de BTC moviéndose para tocar fondo. En esta ronda, la salida de retiros de 312,000 BTC y la acumulación continua de ballenas están adelantando esa “digestión” de la oferta; la estructura del suelo podría ya estar construyéndose, solo que el precio aún no lo ha entendido.

💎 El último “tazón de sopa” (no, no es “sopa de pollo”; es “sopa de datos”)

El índice de miedo y codicia marca 11 hoy—extremo miedo. Peter Lynch tenía una frase que se puede adaptar muy bien: “El sentimiento del mercado, a menudo, está completamente en contra de los puntos de decisión correctos”.

Cuando estás ansioso por “cortar pérdidas”, las monedas en los exchanges se están llevando una a una en camiones por parte de las instituciones. Cuando te preguntas si debes “comprar en el fondo”, los mineros están ocupados convirtiendo sus salas de servidores en centros de cómputo de IA.

No puedo decirte si mañana el precio subirá o bajará. Pero sí puedo decirte esto: un activo con oferta en contracción, chips concentrándose, y malas noticias que se van “price in”, a largo plazo no suele estar tan mal.

Duerme temprano esta noche y no mires el gráfico. Mañana es fin de semana; ya sea con café o paseando al perro—los movimientos grandes nunca te avisan con tiempo.

(El contenido anterior se basa en datos del mercado del 4 de abril de 2026, hora de Pekín, y solo representa opiniones personales de análisis; no constituye ningún consejo de inversión. El mercado conlleva riesgos; compra y venta con cautela y asume tus propias pérdidas.)$BTC 