La crisis de los tokens de primera capa bajo la presión de la inflación... solo TRON demuestra rentabilidad

Según el informe reciente de Kaiko Research, la valoración de los tokens de capa 1 (Layer 1) está tambaleándose debido a la presión inflacionaria. El análisis indica que principales blockchains como Ethereum (ETH), Solana (SOL) no han logrado obtener beneficios, y los altos costos de inflación agravan aún más esta estructura de pérdidas.

Tomando 2025 como referencia, Ethereum registró pérdidas de 1.62 mil millones de dólares, mientras que Solana tuvo una pérdida neta de 4.15 mil millones de dólares. En comparación, Trons (TRX) es el único protocolo de capa 1 que logró beneficios, generando 624 millones de dólares en ingresos. Se atribuye esto principalmente a su modelo de ingresos que sigue el uso real. Hyperliquid (HYPE), mediante un método de pago a validadores basado en beneficios, logró un ratio P/F de 9.43, demostrando su capacidad de rentabilidad estructural.

El informe también señala que, tras la actualización Dencun, los ingresos de Ethereum cayeron de 25 millones de dólares diarios a 1 millón, una caída del 98%, atribuyéndolo principalmente a la conversión de tarifas Blob en redes de capa 2 (L2). Esto provocó una reducción drástica en las tarifas quemadas, elevando la tasa de inflación anual de Ethereum y causando pérdidas continuas.

El resumen del informe enfatiza que la mayoría de las blockchains operan en una estructura sin beneficios desde la perspectiva de los poseedores de tokens, lo cual no es una crisis temporal sino un problema estructural. En este contexto, Trons, que ha logrado beneficios sostenibles mediante aplicaciones reales y una política de token deflacionaria, recibe atención, mientras que Hyperliquid ofrece un modelo económico alternativo con una estructura de beneficios sin inflación.

Este tipo de análisis indica que, a medida que el mercado de criptomonedas madura, ya no dependerá únicamente de narrativas y especulación, sino que prestará mayor atención a la rentabilidad real y la sostenibilidad.