TC Energy presenta sólidos resultados para 2025 en medio de logros en seguridad y 26º año de crecimiento de dividendos

La Corporación TC Energy reportó sólidos resultados financieros del cuarto trimestre y del año completo 2025 el 13 de febrero de 2026, demostrando la fortaleza de su cultura operativa centrada en la seguridad y la estrategia de despliegue de capital en la infraestructura energética de Norteamérica. La compañía alcanzó su mejor desempeño en seguridad en cinco años, lo que se tradujo en hitos operativos excepcionales y un sólido crecimiento financiero que subraya la resiliencia de su modelo de negocio similar a un servicio público durante un período de incertidumbre geopolítica y volatilidad del mercado.

Operaciones impulsadas por la seguridad establecen 15 récords de flujo y hitos operativos

El compromiso inquebrantable de la compañía con la seguridad impulsó un rendimiento operativo sin precedentes en su red diversificada de oleoductos. Durante 2025, TC Energy logró 15 récords de entrega en sus sistemas, con los picos más dramáticos ocurriendo a finales de 2025 y principios de 2026, a medida que los patrones de demanda energética cambiaron drásticamente.

La división de Oleoductos de Gas Natural de Canadá estableció múltiples récords, con entregas promedio alcanzando 27.2 Bcf/d en el cuarto trimestre de 2025, un aumento del cinco por ciento respecto al trimestre del año anterior, y logrando un récord histórico de 33.2 Bcf el 22 de enero de 2026. Dentro de esta red, el Sistema NGTL estableció un nuevo récord de entrega de 18.3 Bcf en la misma fecha, mientras que las recepciones del Mainline Canadiense en el oeste promediaron 4.8 Bcf/d, un aumento del tres por ciento respecto al año anterior.

La división de Oleoductos de Gas Natural de EE. UU. impulsó ganancias aún más dramáticas, con los flujos diarios promedio aumentando un 9.5 por ciento a 29.6 Bcf/d en el cuarto trimestre, culminando en un récord extraordinario de 39.9 Bcf entregados el 29 de enero de 2026. Las entregas a instalaciones de exportación de gas natural licuado (GNL) promediaron 3.9 Bcf/d en el cuarto trimestre, un aumento del 21 por ciento respecto al mismo período del año anterior, alcanzando un récord diario de casi 4.4 Bcf el 4 de diciembre de 2025.

Este auge operativo refleja la creciente demanda por el desarrollo de infraestructura de centros de datos, conversiones de carbón a gas y expansión de volúmenes de exportación de GNL. El sistema de gas natural de México promedió flujos de 2.7 Bcf/d en el cuarto trimestre, manteniéndose comparable al año anterior y representando aproximadamente el 20 por ciento de la demanda total de gas natural en México durante ese período.

Los activos de generación y almacenamiento de energía también contribuyeron a un rendimiento excepcional. Bruce Power, el activo de generación nuclear de la compañía, alcanzó una disponibilidad del 85.7 por ciento en el cuarto trimestre de 2025, afectada por mantenimiento planificado en la Unidad 2, con una disponibilidad anual del 91 por ciento en 2025. La flota de cogeneración alcanzó una disponibilidad del 89.5 por ciento en el cuarto trimestre, apoyando un suministro estable de energía en toda Norteamérica.

Rendimiento financiero refleja una fuerte utilización de activos y crecimiento en ganancias

El EBITDA comparable del cuarto trimestre aumentó un 13 por ciento a $3.0 mil millones en comparación con $2.6 mil millones en el mismo período de 2024, mientras que las ganancias segmentadas crecieron un 15 por ciento a $2.2 mil millones desde $1.9 mil millones del año anterior. La utilidad neta atribuible a acciones comunes alcanzó los $959 millones o $0.92 por acción, frente a $1.0 mil millones o $1.03 por acción en el cuarto trimestre de 2024.

Para todo el año 2025, el EBITDA comparable alcanzó los $11.0 mil millones, un aumento respecto a los $10.0 mil millones de 2024, mientras que las ganancias segmentadas se mantuvieron en $8.0 mil millones. La sólida trayectoria financiera refleja que el 98 por ciento del EBITDA comparable está respaldado por tarifas reguladas o contratos a largo plazo, lo que proporciona una visibilidad excepcional a flujos de efectivo estables y a largo plazo, limitando la exposición a precios de commodities.

Cada segmento operativo principal contribuyó de manera significativa a los resultados anuales. El segmento de Oleoductos de Gas Natural de Canadá generó $2.2 mil millones en ganancias segmentadas y $3.7 mil millones en EBITDA comparable. El segmento de Oleoductos de Gas Natural de EE. UU. produjo $3.9 mil millones en ganancias segmentadas y $4.9 mil millones en EBITDA comparable, mientras que la división de México aportó $1.2 mil millones en ganancias segmentadas y $1.4 mil millones en EBITDA comparable.

Despliegue estratégico de capital posiciona un crecimiento sostenido a lo largo de la década

La compañía aprobó $600 millones en proyectos de expansión en corredor de bajo riesgo en 2025, fortaleciendo la visibilidad a largo plazo. Dentro del Plan de Crecimiento Multianual (MYGP), TC Energy aprobó $500 millones para instalaciones de expansión del Sistema NGTL con fechas de puesta en servicio previstas para 2028. Al 31 de diciembre de 2025, aproximadamente $1.1 mil millones de las instalaciones del MYGP habían recibido decisiones finales de inversión.

La ejecución de proyectos de capital demostró disciplina y excelencia. En 2025, TC Energy puso en servicio con éxito $8.3 mil millones en proyectos, adelantándose a los plazos y superando los objetivos presupuestarios en más del 15 por ciento. Las adiciones críticas de infraestructura puestas en servicio durante el cuarto trimestre incluyeron el proyecto VR en el sistema Columbia (inversión de $500 millones USD), que proporciona capacidad adicional desde Greensville County, Virginia, hasta los puntos de entrega en Norfolk. El proyecto WR en el sistema ANR en Wisconsin (aproximadamente $700 millones USD) también fue completado, ampliando la capacidad de la línea principal a múltiples puntos de entrega en Wisconsin. El proyecto de Optimización de Almacenamiento ANR mejoró la flexibilidad y capacidad de respuesta del sistema ante fluctuaciones en la demanda de energía en el Medio Oeste.

De cara a 2026, la gerencia espera que aproximadamente $4 mil millones en proyectos de capital entren en servicio, incluyendo el Proyecto Bison XPress en la Línea Northern Border, la construcción en curso de los proyectos Valhalla North y Berland River en el sistema NGTL, y la Unidad 3 de Bruce Power como parte del programa MCR.

Expansión en mercados de alta demanda e infraestructura de centros de datos

La compañía mostró un impulso creciente en el mercado mediante discusiones comerciales avanzadas y temporadas de apertura de proyectos exitosas. El 9 de enero de 2026, TC Energy cerró una temporada de apertura no vinculante para un proyecto de expansión en el sistema Columbia Gas Transmission, buscando hasta 0.5 Bcf/d de capacidad adicional para servir el área de Columbus, Ohio, incluyendo New Albany. La respuesta del mercado superó ampliamente las expectativas, con aproximadamente 1.5 Bcf/d en ofertas totales, el triple de la capacidad propuesta, una señal clara de una demanda de mercado robusta impulsada por el crecimiento en la carga de energía de centros de datos.

El 9 de febrero de 2026, la compañía lanzó una nueva temporada de apertura no vinculante para un proyecto de expansión en el sistema Crossroads Pipeline, con capacidad de hasta 1.5 Bcf/d. Esta posible expansión atendería mercados en rápido crecimiento en el norte de Indiana, Illinois, Iowa y Dakota del Sur, respondiendo a desarrollos recientes en generación de energía y centros de datos en el Medio Oeste de EE. UU. La temporada de apertura estaba programada para cerrarse a mediados de marzo de 2026.

Estas iniciativas comerciales reflejan el enfoque disciplinado de la compañía en la asignación de capital y su posicionamiento estratégico para captar el crecimiento derivado de las tendencias favorables en la demanda energética de Norteamérica. La gerencia proyecta que la demanda de gas natural aumentará aproximadamente 45 Bcf/d desde 2025 hasta 2035, alcanzando cerca de 170 Bcf/d impulsada por la expansión de exportaciones de GNL, el aumento en la generación de energía y mayores requisitos de confiabilidad de las compañías de distribución locales.

Objetivos estratégicos de asignación construyen múltiplos de cinco a siete veces

TC Energy continúa enfocado en desplegar capital a múltiplos de construcción disciplinados en un rango de cinco a siete veces, calculados como gastos de capital divididos por EBITDA comparable. Para 2026, la compañía anticipa gastos netos de capital de entre $5.5 mil millones y $6.0 mil millones (o entre $6.0 mil millones y $6.5 mil millones antes de ajustes por intereses minoritarios), reflejando su compromiso con inversiones en crecimiento mientras mantiene flexibilidad financiera.

La confianza de la gerencia en lograr la asignación completa de $6 mil millones en gastos de capital anuales netos hasta 2030 se ha fortalecido significativamente, con mayor visibilidad para posiblemente superar este nivel de inversión en la última parte de la década a medida que maduran las discusiones comerciales en un portafolio diverso de oportunidades de alta calidad.

Aumento del dividendo por 26º año consecutivo

En reconocimiento a un rendimiento operativo sostenido y fortaleza financiera, la Junta Directiva de TC Energy aprobó un aumento del 3.2 por ciento en el dividendo trimestral de acciones comunes, efectivo para el trimestre que termina el 31 de marzo de 2026. El nuevo dividendo trimestral de $0.8775 por acción común equivale a $3.51 en términos anuales, con pago programado para el 30 de abril de 2026 a los accionistas registrados al 31 de marzo de 2026.

Este es el 26º año consecutivo de crecimiento del dividendo, subrayando el compromiso de la compañía de devolver valor a los accionistas mientras mantiene disciplina financiera. El aumento del dividendo está alineado con la trayectoria de crecimiento a mediano y largo plazo de la compañía y sus necesidades de reinversión.

Perspectivas financieras 2026 y prioridades estratégicas

Para todo el año 2026, la gerencia espera que el EBITDA comparable y las ganancias por acción común comparable superen los niveles de 2025, con un EBITDA comparable proyectado en el rango de $11.6 mil millones a $11.8 mil millones. Este pronóstico refleja las contribuciones anticipadas de proyectos recientemente en servicio, el impulso operativo en activos existentes y los éxitos comerciales previstos en iniciativas de expansión.

Las prioridades estratégicas de la compañía siguen centradas en maximizar el valor de los activos mediante la excelencia en seguridad y operaciones, ejecutando su cartera selectiva de proyectos de crecimiento y asegurando fortaleza y agilidad financiera. A medida que persisten las incertidumbres geopolíticas y de políticas comerciales, la huella operativa diversificada de TC Energy en Canadá, Estados Unidos y México—combinada con su modelo de flujo de caja contratado similar a un servicio público—posiciona a la compañía para ofrecer un crecimiento sostenido, de bajo riesgo y rendimiento repetible.

La compañía avanza con el mismo marco de ejecución disciplinada que entregó los resultados de 2025, confiada en su cartera diferenciada y en su posicionamiento a largo plazo para aprovechar oportunidades de crecimiento que se extienden durante y más allá de la década, a medida que evoluciona la infraestructura energética de Norteamérica.