Los mercados de acciones de EE. UU. navegan señales económicas mixtas con un rendimiento divergente en los sectores

Los índices bursátiles de EE. UU. muestran un panorama complicado mientras los inversores lidian con lecturas económicas mixtas que siguen empujando a los mercados en diferentes direcciones. Aunque el S&P 500 ha logrado acercarse a niveles récord, la narrativa del mercado en general revela tensiones subyacentes significativas entre el debilitamiento de la dinámica laboral y una sorprendente fortaleza en la actividad del sector servicios. Este entorno económico mixto está creando oportunidades para compras selectivas, al tiempo que presiona ciertos bastiones tradicionales.

El S&P 500 subió un 0,10% para alcanzar niveles récord, demostrando resiliencia a pesar de las dificultades en otras áreas del mercado de acciones. El Nasdaq 100 aceleró sus ganancias con un avance del 0,34%, alcanzando su punto más alto en más de tres semanas, ya que las acciones tecnológicas y de crecimiento encontraron apoyo. En contraste, el Dow Jones Industrial retrocedió un 0,36%, con nombres industriales y financieros establecidos bajo presión. Los futuros E-mini de marzo para el S&P y el Nasdaq continuaron su trayectoria ascendente, con un avance del 0,10% en los futuros del S&P y un rally del 0,38% en los futuros del Nasdaq.

La suavidad del mercado laboral respalda el rally de bonos

El aspecto más destacado de los datos económicos recientes ha sido la desconexión entre la debilidad del mercado laboral y el optimismo en el mercado de acciones. El informe de empleo ADP de diciembre reveló que la creación de empleo en el sector privado generó solo 41,000 puestos, muy por debajo de los 50,000 esperados. Al mismo tiempo, la encuesta JOLTS de noviembre mostró una contracción significativa en las vacantes laborales, que disminuyeron en 303,000 hasta alcanzar 7.146 millones, un mínimo en 14 meses y una evidencia adicional de enfriamiento del mercado laboral.

Esta suavización en la dinámica del empleo ha sido vista como favorable para la política de la Reserva Federal, permitiendo que los rendimientos de los bonos se compriman. El rendimiento del Treasury a 10 años cayó 2 puntos básicos para situarse en 4,15%, reflejando las expectativas del mercado de que la Fed podría mantener su postura actual. La cotización actual del mercado sugiere solo un 14% de probabilidad de una reducción de 25 puntos básicos en la reunión del 27-28 de enero, lo que indica que los inversores siguen siendo cautelosos respecto a cambios agresivos en la política en el corto plazo.

La paradoja económica mixta: la fortaleza del sector servicios desafía la debilidad laboral

Quizás el aspecto más intrigante del entorno económico mixto ha sido la resistencia mostrada por el sector servicios. El índice ISM de servicios de diciembre sorprendió al subir a 54,4, marcando la expansión más rápida en más de un año y contradiciendo las expectativas generales de desaceleración económica. Esta divergencia entre los indicadores laborales y las medidas de actividad crea un rompecabezas analítico para los participantes del mercado que intentan discernir la verdadera dirección del impulso económico.

Sumándose a esta complejidad económica, la Eurozona ha experimentado una disminución en las presiones inflacionarias. El crecimiento del índice de precios al consumidor en la Eurozona en diciembre estuvo por debajo de las previsiones, lo que impulsó un rally en los valores de renta fija europeos. El rendimiento del gilt a 10 años en el Reino Unido se comprimió hasta su nivel más bajo en casi dos meses, situándose en torno al 4,40%, mientras que el rendimiento del bund alemán a 10 años alcanzó un mínimo de un mes en 2,792%. Estos desarrollos sugieren que el Banco Central Europeo enfrenta una presión decreciente para subir tasas, con los mercados de derivados ahora valorando solo un 1% de probabilidad de un aumento de 25 puntos básicos en la reunión del 5 de febrero.

Señales mixtas en otros indicadores económicos

Los datos hipotecarios de EE. UU. aportaron otra capa a la narrativa económica mixta, con las solicitudes aumentando un 0,3% en la semana que terminó el 2 de enero. Sin embargo, la composición reveló cautela: el índice de compras cayó un 6,2%, mientras que la actividad de refinanciamiento subió un 7,4%, con la tasa media de hipoteca fija a 30 años bajando a 6,25% desde 6,32%. Los pedidos de fábrica de octubre se contrajeron un 1,3% mes a mes, ligeramente por debajo de la caída anticipada del 1,2%.

De cara al futuro, los principales datos económicos de esta semana pondrán a prueba si las señales mixtas actuales se aclaran o se profundizan. El jueves se espera que la productividad no agrícola del tercer trimestre crezca un 4,7%, con los costos laborales unitarios aumentando solo un 0,3%. Se prevé que las solicitudes iniciales de subsidio por desempleo suban 12,000 hasta 211,000. El informe crucial de empleo no agrícola del viernes anticipa una ganancia de 59,000 puestos, con la tasa de desempleo bajando 0,1 puntos porcentuales hasta el 4,5%. El consenso espera que los ingresos promedio por hora suban un 0,3% mes a mes y un 3,6% interanual. Se proyecta que los datos de vivienda de octubre muestren un aumento en las nuevas construcciones del 1,4% hasta 1,325 millones de unidades, mientras que las permisos de construcción se espera que suban un 1,1% hasta 1,350 millones de unidades. El índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para enero se pronostica que mejore en 0,6 puntos hasta 53,5.

La rotación sectorial divergente refleja la incertidumbre del mercado

El entorno económico mixto ha provocado una notable rotación en el liderazgo del mercado. Las acciones de semiconductores y almacenamiento de datos retrocedieron tras la subida del martes, con Western Digital cayendo más del 7%, Seagate Technology bajando más del 6% y Marvell Technology perdiendo más del 4%. Otros nombres del sector, como NXP Semiconductors, Microchip Technology, Texas Instruments, Lam Research y Qualcomm, cayeron más del 2% en la sesión. Las acciones mineras también presionaron al mercado en general, con el precio de la plata cayendo más del 5% y el cobre bajando más del 3%, arrastrando a empresas como Hecla Mining (baja más del 8%), Coeur Mining (más del 5%), Barrick Mining (más del 3%) y tanto Newmont Mining como Freeport McMoRan (más del 1%).

Otros declinantes incluyeron Apogee Enterprises (que cayó más del 13% tras reducir su guía de ganancias ajustadas para todo el año), Wolverine World Wide (que bajó más del 7% tras una rebaja de Piper Sandler), StoneCo Ltd (que cayó más del 5% tras anuncios de renuncias del CEO) y Deckers Outdoors (que bajó más del 4% tras una rebaja de Piper Sandler con un precio objetivo de 85 dólares). JPMorgan Chase cayó más del 2% tras una rebaja de Wolfe Research. AST SpaceMobile perdió más del 2% tras una rebaja de Scotia Bank con un precio objetivo de 45,60 dólares.

Sectores defensivos y nombres de crecimiento encuentran apoyo

En contraste, las acciones de ciberseguridad mostraron un rendimiento superior, con Crowdstrike Holdings avanzando más del 4%, Palo Alto Networks ganando más del 3%, Zscaler subiendo más del 2% y Atlassian avanzando más del 1%. Los nombres del sector salud atrajeron atención significativa, especialmente Monte Rosa Therapeutics, que se disparó más del 52% tras publicar resultados intermedios positivos de un ensayo clínico de fase 1 para un candidato terapéutico cardiovascular.

Ventyx Biosciences registró un salto dramático del 37% tras informes de que Eli Lilly está en conversaciones avanzadas de adquisición valorando la compañía en más de mil millones de dólares. MicroStrategy continuó su impulso en activos digitales, avanzando más del 4% después de que MSCI decidiera mantener a las empresas de tesorería de activos digitales en su metodología de índices. Grandes nombres farmacéuticos se beneficiaron de las mejoras de los analistas, con Amgen liderando las ganancias del Dow al subir más del 3% tras que UBS elevó su calificación a comprar con un precio objetivo de 380 dólares. Bristol-Myers Squibb subió más del 3% tras una mejora de UBS y un precio objetivo de 65 dólares. En el espacio de consumo discrecional, Lowe’s subió más del 2% tras que Barclays mejoró su calificación a sobrepeso con un precio objetivo de 285 dólares, mientras que Wayfair avanzó más del 1% tras una mejora de Barclays y un precio objetivo de 123 dólares.

Los mercados internacionales reflejan corrientes económicas globales mixtas

Los índices bursátiles globales ofrecieron señales mixtas propias. El Euro Stoxx 50 cayó un 0,16% mientras las acciones europeas enfrentaban expectativas de crecimiento moderado, aunque la Bolsa de Shanghái alcanzó un notable máximo de 10,5 años a pesar de registrar solo un 0,05% de ganancia en la sesión, sugiriendo acumulación por parte de inversores con visión a largo plazo. El Nikkei 225 de Japón retrocedió un 1,06%, reflejando presión para tomar ganancias en el principal índice de la región.

Los movimientos en el mercado de bonos reforzaron la interpretación económica mixta, con futuros del Treasury a 10 años subiendo 6 ticks mientras el rendimiento a 10 años bajaba 2,4 puntos básicos hasta 4,15%. La debilidad en los datos del mercado laboral de EE. UU. combinada con el informe de inflación más suave en Eurozona apoyó las valoraciones de renta fija, aunque las ganancias permanecieron limitadas por la sólida lectura del ISM de servicios. Las ventas minoristas en Alemania de noviembre cayeron inesperadamente un 0,6% mes a mes, representando la contracción más fuerte en 17 meses.

La temporada de resultados se desarrolla en medio de una transición del mercado

La semana próxima incluye informes de ganancias de importantes nombres del sector consumo y servicios financieros, como Albertsons Cos Inc (ACI), Constellation Brands Inc (STZ), Jefferies Financial Group Inc (JEF) y MSC Industrial Direct Co Inc (MSM), añadiendo más puntos de datos para los inversores que intentan navegar en este entorno económico mixto.